Segmentación y desglosado: Análisis completo de la lógica de inversión en las principales áreas de energía renovable

¿问AI · ¿Cómo expandir la imaginación de la industrialización de las aplicaciones espaciales de las baterías de estado sólido?

(一) Almacenamiento de energía: reinicio de políticas en el extranjero, recuperación de demanda, crecimiento conjunto de almacenamiento residencial y comercial

En almacenamiento residencial, impulsado inicialmente por subsidios políticos en el extranjero, la nueva capacidad instalada de 2021-2023 mostró un crecimiento acelerado; desde finales de 2023 hasta 2024, los subsidios comenzaron a reducirse, y la demanda final empezó a disminuir, con un almacenamiento residencial que continúa deshaciendo inventarios, logrando actualmente la normalización de existencias.

Recientemente, varios países en el extranjero han implementado políticas de subsidios relacionadas, como: el gobierno del Reino Unido anunció un “Plan de Hogares Calurosos” de 15 mil millones de libras esterlinas, mediante subvenciones y préstamos, para actualizar las instalaciones energéticas de hasta 5 millones de hogares. La eliminación progresiva de las tarifas de medición neta en los Países Bajos se espera que incentive a más ciudadanos a instalar sistemas de almacenamiento de energía en el hogar. En Australia, en diciembre de 2025, el gobierno anunció que en los próximos 4 años el presupuesto de subsidios para almacenamiento residencial aumentará significativamente de los estimados iniciales de 2.3 mil millones de AUD a 7.2 mil millones de AUD.

Impulsado por la estructura y la seguridad energética, se espera que el almacenamiento residencial mantenga un crecimiento sólido en 2026.

En almacenamiento comercial e industrial: en el extranjero, especialmente en Europa, el mercado de almacenamiento industrial y comercial, beneficiado por la reducción de costos en la cadena de suministro y la promoción de tarifas dinámicas, está creciendo rápidamente. Entre 2024 y 2025, varios países europeos han lanzado nuevas políticas que combinan exenciones fiscales, subsidios, mecanismos de precios y simplificación de procesos, abriendo ventanas de apoyo político para el almacenamiento industrial y comercial. La implementación de tarifas dinámicas en varios países amplía las oportunidades de arbitraje, aumenta los márgenes de ganancia y fomenta el desarrollo del almacenamiento comercial e industrial. Se prevé que en 2024-2025, el almacenamiento industrial y comercial en Europa comience a escalar, con un crecimiento acelerado en número de proyectos.

En China, actualmente, el almacenamiento industrial y comercial tiene una demanda relativamente baja debido a los altos costos iniciales y la baja utilización, pero con la continua promoción del mercado eléctrico, la aparición de escenarios como plantas virtuales y sistemas fotovoltaicos distribuidos con almacenamiento puede abrir espacio para su crecimiento.

En gran capacidad de almacenamiento: la subida de los precios de la energía también impulsará la búsqueda de energías alternativas. Para 2025, la generación eólica y solar en Europa ya representa más del 30%, y contar con grandes sistemas de almacenamiento ayuda a suavizar las fluctuaciones en los costos de generación y reducir la tasa de pérdida de energía. La primera fase de implementación en EE. UU., junto con la expiración de tarifas y aranceles relacionados con el fentanilo, genera beneficios marginales, favoreciendo la recuperación del sentimiento del mercado estadounidense de almacenamiento. Además, la explosión de demanda en centros de datos en EE. UU., donde aún hay un déficit de electricidad, ha llevado a que las órdenes de almacenamiento en Norteamérica se liberen progresivamente; algunas empresas ya han anunciado pedidos de almacenamiento para centros de datos, lo que refuerza la confianza del sector. Los mercados emergentes, como Oriente Medio, Sudamérica, Australia y el sudeste asiático, con redes eléctricas débiles, escasez de energía y crecimiento impulsado por energías renovables, también están atrayendo a actores nacionales a expandirse internacionalmente.

En China, tras la entrada completa de energías renovables en el mercado, los precios de la electricidad han bajado, ampliando la brecha entre picos y valles, y el almacenamiento autogenerado puede mejorar los beneficios. Además, varias provincias han lanzado políticas de tarifas de capacidad, ofreciendo subsidios que mejoran el IRR de los proyectos. La competencia por los nodos de almacenamiento en cada provincia es limitada y funciona por orden de llegada, por lo que la inversión general en el país sigue siendo alta, lo que puede catalizar el mercado de gran capacidad.

En resumen: el sector de almacenamiento en general es positivo, el almacenamiento residencial ha eliminado inventarios, varios países en el extranjero reactivan subsidios y se espera un crecimiento estable en 2026; el almacenamiento industrial y comercial en Europa puede escalar rápidamente gracias a tarifas y políticas; la gran capacidad mantiene una demanda sólida en EE. UU. y mercados emergentes; en China, el apoyo de tarifas de capacidad y la alta inversión generan un catalizador claro para el mercado.

(二) Baterías de litio: la resiliencia de la demanda downstream se destaca, el buen soporte en la producción de baterías

La demanda downstream proviene principalmente de dos áreas: almacenamiento, que ya se mencionó, y movilidad, es decir, baterías para vehículos eléctricos.

En China, las ventas de vehículos eléctricos (VE) parecen estabilizarse, con un aumento notable en la capacidad por vehículo: en febrero, la capacidad media por vehículo de nuevos VE aumentó un 52.6% interanual y un 27.5% mensual. Esto se debe en parte a que el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (MIIT) estableció que desde 2026, los vehículos híbridos enchufables y totalmente eléctricos con autonomía superior a 100 km podrán beneficiarse de reducciones en el impuesto de compra, lo que llevó a las automotrices a aumentar la capacidad de las baterías por vehículo; además, en 2026, el subsidio por renovación de vehículos antiguos cambiará de una cantidad fija a un porcentaje del precio del vehículo, reduciendo claramente los subsidios para vehículos de menor precio. La demanda de litio en China mantiene cierta resiliencia.

En el extranjero, la diferenciación regional sigue siendo clara: los países nórdicos, con políticas pioneras y aceptación del mercado, lideran la penetración y las ventas de VE. Los principales mercados como Reino Unido, Alemania y Francia continúan aumentando sus subsidios, lo que puede acelerar rápidamente la demanda local. Desde los datos de exportación de autos en China, en enero y febrero, las exportaciones crecieron casi un 70% interanual, superando expectativas, y debido a la seguridad energética, la relación calidad-precio de los nuevos VE sigue mejorando, abriendo espacio para exportaciones.

En la cadena de valor de las baterías de litio, en marzo, la producción mensual de baterías mostró un crecimiento notable, alcanzando récords históricos. Se espera que en abril continúe mejorando, con una demanda sostenida que disipará dudas del mercado. Algunas etapas de la cadena con buena estructura, como las de membranas, podrían volver a experimentar expectativas de aumento de precios, dado que en el momento actual, las membranas tienen márgenes de ganancia bajos pero aún mantienen una buena estructura, sin que ninguna empresa esté aún en proceso de expansión.

En general, la industria de litio muestra una demanda resiliente, impulsada por la doble rueda de almacenamiento y movilidad: las ventas de VE en China se estabilizan; en el extranjero, la diferenciación regional favorece a los países nórdicos, con subsidios en aumento en Reino Unido, Alemania y Francia, y la demanda en el exterior continúa creciendo. La producción de baterías sigue en alza, con marzo mostrando un crecimiento significativo, y abril se espera que mejore aún más. Algunas etapas con buena estructura, como las membranas, tienen potencial de aumento de precios, con ventajas relativas en márgenes y posición.

(三) Baterías de estado sólido: aceleración en la industrialización, apertura a aplicaciones espaciales a largo plazo

Como tecnología de próxima generación, las baterías de estado sólido prometen mejorar la seguridad, la densidad energética y las aplicaciones, generando una revolución en la industria. La política actual sigue siendo el principal motor de la industrialización, con múltiples departamentos nacionales apoyando su desarrollo. La tecnología se centra en principalmente en sulfuro de estado sólido, con demostraciones de vehículos previstas para 2027.

En 2025, con el respaldo del Estado, las principales empresas y la cadena industrial continúan invirtiendo, logrando avances en equipos y materiales, con líneas piloto en marcha y una producción en masa que supera expectativas. La tendencia de expansión y difusión se intensifica, afectando también a fabricantes tradicionales de equipos y materiales de baterías.

De cara a 2026, a principios de año, se inició una revisión intermedia en la fabricación de celdas, y si todo va bien, se avanzará en pruebas en paquetes y en vehículos, con la construcción de líneas de producción en GWh en la segunda mitad del año. La clave será la licitación para líneas de producción en GWh y las pruebas en vehículos con baterías de estado sólido. Varias empresas líderes ya han iniciado licitaciones, y la industrialización de estas baterías ha entrado en una fase acelerada, con múltiples fabricantes y fabricantes de vehículos avanzando en la validación de productos.

Además, en el ámbito espacial, se abre un espacio de imaginación para las baterías de estado sólido. En satélites, durante su operación en la sombra de la Tierra, necesitan sistemas de almacenamiento que suministren energía; en satélites de órbita baja, cada 90 minutos enfrentan 30 minutos de “noche polar”, donde se requiere alta densidad energética. Si la batería no tiene suficiente energía, el satélite será muy pesado y el costo de lanzamiento se disparará. Además, el entorno espacial presenta vacío, temperaturas extremas y radiación intensa, donde las baterías de estado sólido, con su amplio rango de temperatura, alta seguridad, resistencia a la radiación y sin gases, son más adecuadas. La alta densidad energética también ayuda a reducir costos de lanzamiento. Actualmente, varios países aceleran su validación y desarrollo; en EE. UU., NASA colabora con empresas en el desarrollo de baterías de estado sólido, con objetivo de uso en 2028.

Desde la perspectiva de inversión: los equipos como “vendedores de palas” pueden beneficiarse mucho del inicio de nuevas tecnologías, especialmente en las etapas iniciales y medias del proceso. En las etapas previas, se usan ampliamente nuevas técnicas como mezclado en seco, fibra y laminado por rodillos, aumentando el valor de los equipos; en las etapas medias, se incorporan procesos como prensado isostático, con mayor dificultad técnica y valor; en las etapas finales, los cambios en los equipos son menores, pero exigen mayor rendimiento. En materiales, las soluciones tecnológicas convergen, y las rutas de sulfuro siguen siendo predominantes. La industrialización de los electrolitos de sulfuro avanza rápidamente, con soluciones de bajo costo emergentes. La competencia se intensifica, pero el potencial y la flexibilidad futura son mayores.

En resumen: las baterías de estado sólido podrían entrar en una fase de aceleración industrial en 2026, con catalizadores en 2025, cuando ya se lograron avances en materiales y equipos, y se establecieron líneas piloto. En 2026, el foco será en validar celdas, pruebas en vehículos y licitaciones de líneas de producción en GWh. Gracias a sus ventajas en seguridad, densidad y rango térmico, abren nuevas oportunidades en aplicaciones espaciales como satélites de órbita baja. Los equipos, como “vendedores de palas”, se beneficiarán plenamente del inicio de la nueva fase tecnológica.

(四) Fotovoltaica: demanda terminal débil, pedidos internacionales en crecimiento como foco principal

En fotovoltaica: los precios en la cadena superior continúan bajando, mientras que los precios en la cadena inferior carecen de soporte. La actividad en el mercado de silicio se mantiene baja, con precios de transacción en descenso. En las células solares, algunos productos, afectados por los reembolsos de exportación, mantienen demanda de inventario a corto plazo, pero otros, con pedidos estables en China y en el extranjero, siguen bajando en precio en línea con los costos. En módulos, los precios en China se mantienen estables recientemente. Sin embargo, en términos de demanda, el mercado en general sigue en niveles bajos, sin un impulso claro de crecimiento.

El foco principal en el sector fotovoltaico actualmente está en el equipo de Elon Musk. El 21 de marzo, Musk anunció oficialmente junto con SpaceX, Tesla y xAI el proyecto TERAFAB, que busca construir una planta de fabricación de chips de gran escala con capacidad de 1 TW por año, integrando chips lógicos, de memoria y empaquetado avanzado en una misma fábrica, con el 80% de la capacidad dedicada a tareas espaciales y el 20% a aplicaciones terrestres. Musk enfatizó que la mayor parte del poder de cálculo de más de 1 TW por año debe estar en el espacio. Terafab es un componente clave en la cadena de poder de cálculo espacial. La computación espacial se acerca a la ingeniería, y la fotovoltaica es su infraestructura principal.

Musk propone que SpaceX y Tesla planean construir en EE. UU. en los próximos tres años una capacidad total de 200 GW en fotovoltaica, con 100 GW cada uno: Tesla centrado en fotovoltaica terrestre, SpaceX en fotovoltaica espacial. Cada equipo puede realizar auditorías en sus respectivos campos; considerando madurez y costo, Tesla probablemente prefiera baterías TOPCon, mientras que SpaceX podría centrarse en baterías heteroestructuradas P-type HJT a corto y medio plazo, y en el largo plazo, en baterías de silicio cristalino y perovskita en capas.

Actualmente, el equipo de fotovoltaica terrestre de Tesla ya ha comprado equipos nacionales, con un pedido inicial de 10 GW y un ritmo acelerado para 40 GW. El equipo de fotovoltaica espacial de SpaceX también ha comenzado compras en masa, con una mayor certeza en el cumplimiento de pedidos, y su planificación futura continúa en seguimiento.

Para concluir, la demanda terminal en fotovoltaica sigue débil, pero el foco principal está en el equipo de Musk: el proyecto TERAFAB para computación espacial, con la fotovoltaica como infraestructura clave. Tesla y SpaceX planean construir en tres años 200 GW de capacidad, comprando equipos en China y acelerando pedidos, aportando incrementos claros y catalizadores al sector.

(五) Eólica: objetivos políticos claros, alta certeza en la instalación offshore, recuperación de fundamentos

En el extranjero, en 2022, debido al conflicto Rusia-Ucrania, Europa aumentó su conciencia sobre la seguridad energética y promovió activamente la construcción de parques eólicos marinos. En 2023, con tasas de interés en aumento y alta inflación, los costos de construcción de parques eólicos marinos también subieron por el incremento en costos de la cadena de suministro, provocando retrasos y menor escalamiento en la capacidad instalada prevista para 2023-2025.

Para solucionar estos problemas, varios países europeos están explorando licitaciones con subsidios y proyectos transfronterizos de parques eólicos marinos. Recientemente, el gobierno del Reino Unido anunció la eliminación de aranceles sobre 33 tipos de productos industriales utilizados en la fabricación de energía eólica marina, con nuevas tarifas que entrarán en vigor el 1 de abril. La medida busca reducir costos para los fabricantes británicos, ahorrando millones de libras anualmente y acelerando la transición energética del país. La reducción de aranceles refleja una actitud más flexible hacia las importaciones de energía eólica y también apoya la fabricación local, beneficiando a empresas nacionales con presencia en el Reino Unido.

En China, durante el período del “14º Plan Quinquenal”, el desarrollo de la energía eólica marina fue relativamente lento, con una media anual de aproximadamente 5.4 GW de nuevas conexiones en 2022-2025, muy por debajo del crecimiento en fotovoltaica y eólica terrestre. Sin embargo, en el “15º Plan Quinquenal”, se prevé un potencial de crecimiento importante. El 13 de marzo, se publicó el plan de desarrollo para el período, que incluye la construcción de bases eólicas marinas en el Mar de Bohai, Mar de Yellow, Mar de East y Mar del Sur, promoviendo un desarrollo ordenado y profundo, con una meta de capacidad instalada acumulada superior a 100 GW. Según datos de la Administración Nacional de Energía, a diciembre de 2025, la capacidad instalada total de energía eólica marina en China alcanzó 47 GW, con un potencial de crecimiento de más del doble en los próximos años.

En general, la perspectiva de la eólica es más favorable que la fotovoltaica, debido a la mayor estabilidad en la generación y a mejores márgenes de rentabilidad, además de que las empresas nacionales de eólica están aumentando sus pedidos y participación en proyectos offshore, lo que puede apoyar la recuperación de beneficios de los fabricantes.

El ciclo de crecimiento se espera que continúe, y se recomienda a los inversores considerar fondos como el ETF de energías renovables en la Bolsa de Emprendedores(159387), que cubre energía eólica, solar, almacenamiento y litio, con una exposición del 48% en almacenamiento y 44% en baterías de estado sólido, formando una cartera diversificada y completa, apta para quienes desean posicionarse en el sector en crecimiento.

Advertencias de riesgo:

Los inversores deben comprender bien las diferencias entre inversiones periódicas y depósitos a plazo, ya que la inversión en fondos con aportes periódicos busca promover inversiones a largo plazo y promediar costos, pero no elimina los riesgos inherentes ni garantiza beneficios.

Tanto en fondos cotizados en bolsa (ETF/LOF) como en fondos de inversión, los productos con expectativas de rendimiento y riesgo elevados, como los fondos mixtos, de bonos y monetarios, tienen niveles superiores de riesgo y retorno esperados.

Invertir en fondos que invierten en acciones del STAR Market y del GEM implica riesgos específicos relacionados con los mercados y las reglas de negociación, por lo que se recomienda precaución.

Las fluctuaciones a corto plazo de los fondos y sectores solo sirven como apoyo para el análisis del artículo, y no garantizan resultados.

Las predicciones de rendimiento de acciones específicas son solo para referencia, no constituyen recomendaciones ni garantías.

Las opiniones expresadas son solo para referencia y no constituyen asesoramiento de inversión o promesas. Para adquirir productos de fondos relacionados, los inversores deben seguir las regulaciones de gestión de la idoneidad del inversor, realizar evaluaciones de riesgo previas y seleccionar fondos acordes a su perfil de riesgo.

Los fondos tienen riesgos, invierta con prudencia.