Comprar acciones que todos admiran es una receta para un rendimiento inferior — pero Apple rompe la regla

Mark Hulbert

Mar, 17 de febrero de 2026 a las 7:57 AM GMT+9 3 min de lectura

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Apple ha sido una excepción a la trampa de las acciones “más admiradas” del mercado. - Getty Images

La popularidad en Wall Street es una espada de doble filo. Recuerda eso mientras revisas la clasificación publicada recientemente por Fortune de las “Empresas más admiradas del mundo” — la clasificación anual de la reputación corporativa de la revista. Estar en la cima de tal clasificación puede impulsar las acciones de una empresa a máximos rápidos a costa del rendimiento a largo plazo.

La clasificación de Fortune me recuerda a esos concursos en la secundaria donde los estudiantes más populares terminan llevando vidas tristes. Esta impresión no es solo anecdótica, según el famoso libro de Ralph Keyes de 1977, “¿Hay vida después de la secundaria?” Él escribió que a menudo existe una relación inversa entre la popularidad en la secundaria y el éxito en la vida.

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Este patrón inverso fue evidente en el mercado de valores durante el año pasado. Las 10 empresas más admiradas en la clasificación de Fortune del año pasado tuvieron un rendimiento inferior en comparación con un grupo de empresas con las peores reputaciones.

( Fortune no publica las empresas en la parte inferior de su clasificación. Compilé esta lista de bajo rendimiento enfocándome en las empresas con las peores reputaciones en una encuesta de Axios Harris de 2024 sobre las marcas más visibles.)

Las 15 empresas más admiradas en la lista de Fortune 2025 quedaron por detrás del S&P 500 SPX , en promedio, mientras que las empresas con las peores reputaciones superaron significativamente al mercado — como puedes ver en el gráfico arriba.

No todas las empresas más admiradas tienen un rendimiento inferior a las que tienen reputaciones terribles. Apple AAPL, por ejemplo, ha estado en la cima de la clasificación de Fortune durante 19 años consecutivos; durante este período, su acción ha superado ampliamente el promedio del mercado estadounidense.

Apple es más la excepción que la regla, según un estudio en el Journal of Corporate Finance. Titulado “¿Cuándo las buenas noticias son malas y viceversa? Las clasificaciones de Fortune de las empresas más admiradas de Estados Unidos,” el estudio analizó las clasificaciones anuales de Fortune de 1992 a 2012, y encontró que, en promedio, un aumento en la clasificación de una empresa conducía a un rendimiento reducido de las acciones en promedio — y viceversa.

Trampas del éxito del CEO

Un estudio relacionado arroja luz sobre por qué existe esta relación inversa. Titulado “CEO superestrellas,” los investigadores se centraron en CEOs que alcanzan el estatus de “superestrellas,” medido, entre otros criterios, por la clasificación de su empresa en las listas de “más admiradas.” Las acciones de estas empresas cayeron un 60% en promedio durante los tres años posteriores a que se convirtieron en superestrellas.

La historia continúa  

Al mismo tiempo, a medida que aumentaba su compensación, escribían más libros, aparecían en las portadas de más revistas de negocios, iban más veces a la televisión y se unían a juntas directivas de más empresas externas.

Supongo que se puede inventar una narrativa para explicar por qué tales actividades externas podrían beneficiar a una empresa cuyo CEO es una “superestrella.” Pero no conozco ninguna narrativa que justifique otro resultado en ese estudio: después de que estos CEOs se convirtieron en superestrellas, mejoraron sus puntuaciones en golf.

Debemos recordar lo que Warren Buffett, el CEO recientemente retirado de Berkshire Hathaway BRK.A BRK.B, dijo una vez sobre los CEOs que se involucraban en actividades externas: “Los mejores CEOs aman operar sus empresas y no prefieren asistir a reuniones de la Mesa Redonda de Negocios o jugar golf en Augusta National.”

_Mark Hulbert es colaborador habitual de MarketWatch. Sus Hulbert Ratings siguen boletines de inversión que pagan una tarifa fija por ser auditados. Puede contactarlo en _

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