Incrementar ingresos sin aumentar beneficios, Haoxin Software expande su presencia en el extranjero.

¿Después de la adquisición de CadLine por AI · M&A, cuánto ha mejorado la competitividad en el mercado de CAD tridimensional?

Reportero Lei Chen de 21st Century Business Herald

En 2025, en el mercado mundial de software CAD, Dassault, Siemens y PTC dominan en el campo del diseño tridimensional de alta gama. Una empresa de software nacional de Suzhou intenta ingresar a este mercado, que ha sido ocupado durante mucho tiempo por fabricantes internacionales, mediante adquisiciones y expansión internacional.

Recientemente, Haocen Software (688657.SH) divulgó su informe anual de 2025. Esta empresa nacional, especializada en CAD durante más de veinte años, presentó en su segundo año fiscal completo tras su cotización un resultado: los ingresos alcanzaron 330 millones de yuanes, un aumento cercano al 15%, y la utilidad neta atribuible a la matriz fue de 50.80 millones de yuanes, una caída del 19.36% respecto al año anterior.

El crecimiento de ingresos y la caída de beneficios ocurren simultáneamente, reflejando un desajuste entre los costos invertidos en la estrategia de CAD tridimensional y la expansión en mercados internacionales, y los retornos en fases.

En los cuatro trimestres de 2025, la utilidad neta atribuible a la matriz fue de 6.86 millones, 19.69 millones, 14.99 millones y 9.25 millones de yuanes, respectivamente, con una caída del 38.3% en el cuarto trimestre respecto al tercero, aunque los ingresos de ese trimestre fueron los más altos del año, 102 millones de yuanes.

La causa principal de la presión sobre los beneficios proviene del aumento generalizado de los costos.

Durante el período del informe, los gastos de ventas, administración y investigación y desarrollo alcanzaron respectivamente 136 millones, 46.26 millones y 92.68 millones de yuanes, con incrementos del 18.06%, 29.81% y 10.09%. La proporción de estos gastos respecto a los ingresos operativos subió del 71.8% en 2024 al 76.3% en 2025.

Es importante destacar que, aunque la proporción de inversión en I+D respecto a los ingresos disminuyó ligeramente del 29.13% en 2024 al 27.91%, el valor absoluto se mantuvo en niveles elevados. El número de empleados en I+D aumentó de 300 a 315, y el salario medio de estos empleados subió de 273,800 a 291,600 yuanes. Entre los 12 proyectos en desarrollo, se encuentran el desarrollo del nuevo producto AI-CAD 2025 y proyectos específicos para tecnologías clave de CAD, todos en ciclo de investigación y desarrollo.

Contrario a la caída de beneficios, el flujo de caja neto generado por las actividades operativas fue destacado. Durante el período, este alcanzó 91.61 millones de yuanes, un aumento del 37.85% respecto al año anterior, casi el doble de la utilidad neta del período. El flujo de caja por actividades operativas totalizó 406 millones de yuanes, de los cuales 359 millones provinieron de ventas de productos y servicios, un aumento del 14.3%, en línea con el crecimiento de los ingresos. La compañía explica que este aumento en el flujo de caja se debe principalmente a la implementación de estrategias de crecimiento en diferentes segmentos y a los efectos de medidas previas, impulsando así el aumento de ingresos.

Por segmento de negocio, las tres principales áreas lograron crecimiento interanual: ingresos por software 213 millones de yuanes, un aumento del 13.69%; ingresos por servicios en la nube 67.33 millones, un 28.64%; y publicidad en línea 46.42 millones, un 3.51%. La mayor tasa de crecimiento fue en servicios en la nube, con un aumento en el margen bruto de 1.18 puntos porcentuales hasta el 89.78%.

En cuanto a dividendos, el plan de distribución de beneficios aprobado por la junta directiva para 2025 propone distribuir 6 yuanes por cada 10 acciones en efectivo (con impuestos) y convertir en 4.6 acciones adicionales, con un porcentaje del 76.78% del beneficio neto atribuible a la matriz destinado a dividendos en efectivo. Si se incluye la recompra de acciones, el porcentaje total de distribución alcanza el 96.71%.

Mientras fortalece su mercado interno, los negocios internacionales de Haocen Software se están convirtiendo en un motor clave para el crecimiento de ingresos.

Los datos del informe muestran que en 2025, los ingresos internacionales alcanzaron 133 millones de yuanes, un 25.88% más que el año anterior, representando el 40.7% de los ingresos principales, frente al 37.1% en 2024. Mientras tanto, los ingresos en el mercado interno crecieron solo un 8.28%, por lo que el crecimiento en el extranjero supera en más de tres veces al interno.

Detrás de este crecimiento, la red de marketing internacional de la compañía continúa expandiéndose. Al cierre del período, la red de ventas global cubría más de 100 países y regiones, con relaciones estables con más de 70 distribuidores. Los productos llegan a mercados como Corea, Japón, Polonia, India, Tailandia, Turquía, Brasil, Italia y Portugal. Durante el período, en Europa, donde la madurez del negocio es mayor, la compañía empezó a transformar su estrategia de distribución de productos a una estrategia de marketing de marca integral, logrando un aumento significativo en los ingresos en esa región.

El margen bruto de los negocios internacionales también supera al de los nacionales. En 2025, el margen bruto de los negocios en el extranjero fue del 95.73%, frente al 90.64% en el mercado interno. En cuanto a los canales de venta, el margen bruto en el modelo de distribución fue del 96.77%, significativamente superior al 91.04% del modelo de venta directa.

Es importante notar que la expansión internacional también implica mayores inversiones en costos. Los gastos de promoción y publicidad en ventas aumentaron de 23.79 millones en 2024 a 31.11 millones en 2025, un incremento superior al 30%. La compañía también fortaleció en ese período sus esfuerzos globales de promoción de marca, organizando eventos de interacción con usuarios, encuestas de satisfacción, difusión en medios especializados y promoción de casos de clientes destacados.

El rápido crecimiento en los negocios internacionales también está estrechamente vinculado al entorno político del mercado CAD global. El informe cita análisis del sector que indica que varios países europeos han implementado mandatos de BIM obligatorios, y países como Reino Unido, Italia y Alemania exigen que proyectos públicos de cierto tamaño utilicen tecnología BIM, con mercados emergentes en el sudeste asiático siguiendo rápidamente. Este entorno político no solo crea barreras de entrada, sino que también amplía las oportunidades comerciales.

En el campo del CAD en 2D, Haocen Software ha establecido una base sólida de control autónomo. El informe indica que desde 2010, la compañía ha estado reconstruyendo la arquitectura del software Haocen CAD, liberándose de las limitaciones del código fuente basado en ITC, logrando una completa autonomía tecnológica en su plataforma, con algunos indicadores clave cercanos o en niveles internacionales de vanguardia. Durante el período, Haocen CAD realizó cinco actualizaciones, incluyendo versiones compatibles con HarmonyOS, macOS y Linux, mejorando continuamente la compatibilidad multiplataforma.

En el nivel de usuarios, los productos de la compañía cubren más del 75% de las empresas en la lista de empresas estatales centralizadas publicada en 2025 por la Comisión de Supervisión y Administración de Activos del Estado, incluyendo China Aerospace Science and Industry Corporation, China Electric Power Construction y State Grid, entre otras.

No obstante, la estabilidad en el mercado 2D no es suficiente para que la compañía participe en la competencia global de élite en 3D y BIM. En estos campos, análisis del sector indican que Dassault, Siemens y PTC mantienen una posición dominante, con barreras profundas en sectores como aeroespacial, maquinaria y construcción naval. Según datos de Future Market Insights, en 2025, el mercado global de CAD alcanzará los 12.2 mil millones de dólares, y en los segmentos de CAD 3D y BIM, de alto valor agregado, la dominancia de los gigantes internacionales será prolongada a largo plazo.

En este contexto, en abril de 2025, Haocen Software adquirió completamente por 47.73 millones de yuanes a la compañía húngara CadLine, incluyendo su producto principal BIM ARCHLine.XP. Durante el período, CadLine aportó 8.82 millones de yuanes en ingresos y 2.44 millones en beneficios netos, logrando inicialmente rentabilidad. La compañía lanzó una serie de software de diseño BIM y AEC, completando así su estrategia de productos CAD 3D en ingeniería.

Pero la adquisición también provocó cambios significativos en algunos indicadores financieros. Al cierre de 2025, los activos intangibles aumentaron de 2.27 millones a 46.93 millones de yuanes, un incremento del 1970.14%, y la plusvalía aumentó en 1.07 millones de yuanes.

Es importante destacar que la estrategia de adquisición de la compañía no se detiene. En la sección de “Compromisos y eventos contingentes” del informe, se revela que, al cierre del período, Haocen Software firmó acuerdos con Metaworld Corporation y Zikuan Technology, comprometiéndose a suscribir 60 millones de yuanes en acciones preferentes de Zikuan, controlada indirectamente por la compañía, con una participación del 8.45%. La transacción está en proceso de cierre y todavía no se ha concretado.