Diálogo entre la Fundación Core y Z Protocol: En la era de los agentes de IA, ¿será la finanza privada la próxima pista?

Este episodio del podcast Wu Shuo conversa con Rich Rines, contribuyente temprano de la Fundación Core, y Kieran Dennis, cofundador de Z Protocol. El contenido principal incluye las demandas actuales más fuertes de los poseedores de Bitcoin, la necesidad de combinar privacidad con agentes de IA, y cómo los proyectos de cadenas públicas pueden pasar de una narrativa basada en “tokens” a una centrada en “ingresos y flujo de valor” para construir modelos comerciales sostenibles.

Rich destaca las tres líneas principales de crecimiento de Core como la red de energía de Bitcoin (“Red de Energía de Bitcoin”): los ingresos de Bitcoin y protocolos de gestión de activos, un nuevo banco criptográfico dirigido al público, y extensiones reutilizables de consenso Satoshi Plus que conectan más cadenas; Kieran explica por qué Z Protocol eligió entrar en la pista de “privacidad + IA”, enfatizando que los agentes de IA serán los principales actores en la cadena, y que en escenarios de comercio de alta frecuencia, ejecución de estrategias e interacción con modelos, la infraestructura financiera privada será una necesidad. También discuten la compatibilidad de la pila tecnológica de Zcash con el consenso Satoshi Plus, las ventajas de DeFi verticalmente integrado y aplicaciones nativas de IA, y consideran que en el futuro la captura de valor en la cadena dependerá más de recompra, ingresos de protocolos y ciclos de negocio cerrados.

De Core a Z Protocol: evolución de las demandas de ingresos de Bitcoin y la infraestructura de privacidad y IA

Ehan: Bienvenidos al podcast Wu Shuo. ¿Podrían hacer una breve presentación de ustedes?

Rich: Comencé en la industria de Bitcoin en 2013, atraído por esta moneda no soberana, descentralizada e inalterable. Luego me uní a Coinbase, trabajé cuatro años en ingeniería relacionada con flujos de fondos, y fui testigo de la transición de la empresa de privada a pública. En ese momento, la industria se inclinaba más hacia Ethereum, pero siempre estuve más enfocado en Bitcoin, reflexionando sobre escalabilidad y rentabilidad, lo que finalmente llevó a la creación de Core. Ahora, Core lleva funcionando tres años y medio.

Kieran: Entré en el mundo de Bitcoin motivado por principios de libertad, tecnología, moneda libre y mercados abiertos, y desde temprano fui uno de los contribuyentes iniciales de la Fundación Core. Tras cuatro años en Core, empecé a interesarme en la integración de “privacidad + IA” en la industria cripto. Con el crecimiento de los agentes de IA como actores clave en la cadena, vi oportunidades en esa intersección, y fundé Z Protocol para permitir que los agentes de IA actúen, piensen, aprendan y construyan de forma autónoma y privada de extremo a extremo.

Este proyecto continúa la experiencia acumulada en Core y cuenta con el apoyo de muchos amigos del equipo. Usa un mecanismo de seguridad similar a Satoshi Plus, pero anclado en Zcash (ZEC) en lugar de Bitcoin. Espero convertirlo en la primera red afiliada Satoshi Plus, expandiendo aún más el mercado y expresando una narrativa de IA criptográfica más pura.

Ehan: Rich, describiste Core como una “red eléctrica de Bitcoin”, centrada en soportar productos de Bitcoin que generen ingresos. ¿Cuál crees que es la demanda más fuerte de los poseedores de Bitcoin hoy en día?

Rich: Actualmente, los poseedores de Bitcoin tienen principalmente dos demandas clave.

Primero, obtener ingresos. Quieren seguir ganando con sus Bitcoins y elegir diferentes estrategias según su apetito de riesgo, como el staking doble de bajo riesgo o opciones con mayor rentabilidad pero también mayor riesgo.

Segundo, apalancamiento. Muchos desean usar Bitcoin como garantía para prestar stablecoins u otros activos, una demanda que se puede resumir en protocolos de gestión de activos. Desde que empezó el proyecto, esta demanda ha crecido notablemente, tanto en retail como en institucionales, y sigue expandiéndose.

Además, vemos otra dirección importante: servicios bancarios nuevos. Los usuarios quieren usar Bitcoin como una cuenta de ahorros, y también desean poder hacer préstamos y consumir directamente. En el futuro, las aplicaciones cripto dirigidas al público probablemente adoptarán un formato más cercano a Web2, con capacidades subyacentes de pagos, ingresos y préstamos, que serán canales clave de distribución.

Ehan: Kieran, ¿qué te llevó a explorar Z Protocol en torno a la privacidad y la IA?

Kieran: La razón principal sigue siendo la filosofía de los cypherpunks, pero una motivación más directa es la necesidad urgente de la intersección “privacidad + IA”. A medida que los agentes de IA se vuelven actores cada vez más importantes en la cadena, sus transacciones y actividades superarán ampliamente a las humanas. Si siguen operando en una blockchain completamente transparente, los riesgos de estrategia, comportamiento e identificación se amplificarán.

Por eso, creo que no basta con añadir funciones de IA sobre aplicaciones existentes, sino que hay que construir infraestructura específica desde la base para los agentes de IA. Z Protocol busca ofrecer un conjunto de herramientas y un marco de blockchain adecuados para agentes, permitiéndoles no solo sugerir, sino también actuar en nombre de los usuarios.

Desde la perspectiva del usuario, esto aporta mayor tranquilidad: la privacidad se protege, la complejidad operativa se reduce, y muchos procesos on-chain que antes eran complicados y propensos a errores pueden ser delegados a los agentes.

Demandas de privacidad en finanzas para agentes de IA y expansión cruzada de Satoshi Plus

Ehan: Uno de sus puntos clave es que los agentes de IA necesitan un marco financiero privado. ¿Por qué en una economía impulsada por agentes, la privacidad se vuelve tan crucial?

Kieran: La razón principal es la escala. La interacción diaria en la cadena de un usuario humano suele ser de unas pocas docenas de veces, pero si un agente opera continuamente en la cadena, esa frecuencia puede llegar a miles. En el futuro, si más personas interactúan con blockchain a través de agentes, y la infraestructura sigue siendo completamente transparente, la cantidad de datos expuestos será enorme, haciendo que la privacidad sea aún más importante.

De hecho, solo las actividades humanas en cadenas públicas transparentes ya conllevan riesgos reales. La hora de las transacciones, saldos de wallets, y otros datos, si se identifican y vinculan con identidades reales, pueden causar problemas de seguridad física. Cuando los agentes de IA participen a gran escala, estos riesgos se amplificarán. Por eso, si queremos que los agentes representen verdaderamente a los humanos, la privacidad debe integrarse desde la base, no como una función adicional.

Otra gran oportunidad es incorporar la privacidad en el propio modelo. Ya sea que el modelo reciba preguntas, proporcione respuestas o ejecute acciones, si todo el proceso puede estar protegido por privacidad de extremo a extremo, los usuarios tendrán control total sobre sus datos.

Ehan: Esto es la primera vez que Satoshi Plus se aplica fuera del ecosistema de Bitcoin. ¿Qué crees que significa esto para el modelo en sí? ¿Cómo evolucionará en el futuro?

Rich: Desde el principio, pensamos que Satoshi Plus no solo se aplica a Bitcoin. Su mecanismo de consenso tripartito es muy versátil, permitiendo además de la participación mediante staking nativo, la incorporación de fuerzas externas para la seguridad. Z es la primera implementación fuera del ecosistema Bitcoin, y creemos que surgirán más proyectos similares.

Más importante aún, esto amplía los límites de aplicación de Satoshi Plus y beneficiará directamente a los poseedores de tokens CORE. Proyectos como Z, que usan Satoshi Plus, tienen mecanismos de reparto de beneficios, parte de los cuales se usan para recomprar CORE.

Por eso, consideramos a Z como un punto de partida importante y esperamos que más cadenas afiliadas sigan esta trayectoria.

Ehan: ¿Crees que Satoshi Plus puede convertirse en una capa de seguridad reutilizable en múltiples ecosistemas?

Rich: Creo que va en esa dirección. Gracias a este modelo de cadenas afiliadas, los desarrolladores pueden adoptar directamente este marco probado en producción. Ya ha gestionado más de 500 millones de transacciones, funciona estable durante tres años y medio, y nunca ha tenido caídas. Esa capacidad robusta permite que otros inicien sus propias cadenas con modificaciones y ajustes.

Pensamos que este modelo es superior a las soluciones de seguridad compartida. Ecosistemas como Cosmos han intentado algo similar, pero en general, la captura de valor en estos modelos suele ser dispersa y no ha establecido mecanismos duraderos. En cambio, preferimos un enfoque de bifurcación, que permite que la economía fluya de forma más directa hacia Core y que los desarrolladores tengan libertad para construir productos excelentes.

¿Cómo conecta Z con Core y cómo impulsa la narrativa de expansión de la red de impulso y DeFi con privacidad?

Ehan: ¿Qué significa Z para Core? ¿Cómo se relaciona con la visión de Core como “red de impulso de Bitcoin”?

Rich: Hablamos de protocolos de gestión de activos y de nuevos servicios bancarios. La tercera pata del mapa de ingresos, que concreta aún más la visión de “red de impulso de Bitcoin”, son estas cadenas afiliadas.

Cada una tiene su propia economía y demanda de su token nativo. Parte de esa demanda, ya sea por actividad en la red, tarifas de gas o uso diverso, se destina a recompra de CORE. Así, Core se va convirtiendo en un índice de valor que cubre gestión de activos, nuevos bancos y más cadenas.

Esto refleja la evolución de la narrativa de “red de impulso”. Ya no solo impulsa aplicaciones de Bitcoin, sino que en un nivel más amplio, proporciona infraestructura para aplicaciones cripto y de IA. Esto nos posiciona en un lugar muy especial y estratégico en el ecosistema actual y futuro.

Ehan: Z se construye sobre la base de Zcash, usando su sistema de privacidad y staking, y ZEC se usa como activo de gas y de staking. Desde la perspectiva de evitar filtraciones de información, ¿por qué es una base adecuada para este sistema?

Kieran: Siempre he apoyado Zcash, por su filosofía y tecnología alineadas con nuestros requisitos de privacidad. Se ha centrado en la privacidad durante mucho tiempo, manteniendo vivo el espíritu cypherpunk.

Desde el punto de vista técnico, Zcash y Bitcoin comparten UTXO y PoW, lo que hace que sean muy compatibles con la arquitectura Satoshi Plus. Los mineros de Zcash pueden participar en la seguridad de Z Protocol con bajo costo, y los poseedores de ZEC pueden hacer staking en modo autoalojado y obtener beneficios sin introducir nuevas hipótesis de confianza.

Además, aunque Z no es una capa 2 de Zcash, reutiliza muchas primitivas criptográficas de Zcash, especialmente en el diseño de pools de privacidad. Los usuarios pueden puentean sus activos a Z, mantener y transferir en pools cifrados, y usar direcciones furtivas para acceder a diversas aplicaciones, manteniendo la privacidad y evitando la vinculación de identidad. Esto crea una base de privacidad para la experiencia de agentes de IA.

Ehan: Cuando Z se lance, también lanzarán un sistema de DeFi verticalmente integrado, incluyendo comercio, préstamos, stablecoins y rendimientos. ¿Por qué eligieron este enfoque en lugar de depender de protocolos externos?

Kieran: Hay varias razones para optar por una integración vertical.

Primero, es más adecuado para agentes de IA. Solo con un diseño unificado y una colaboración profunda, los agentes podrán compartir contexto entre protocolos, interoperar sin problemas y reducir errores y pérdidas de eficiencia.

Segundo, esto genera mayores ingresos. No solo dependemos de tarifas de gas en L1, sino que las aplicaciones de comercio, préstamos, stablecoins y rendimientos crearán valor conjunto, y parte de ese valor será redistribuido a CORE según el protocolo.

Por eso, la integración vertical busca optimizar la experiencia del agente y establecer una ruta clara para la captura de valor.

¿De qué manera el valor regresa a Core y cómo Z avanza hacia una economía de agentes en la cadena?

Ehan: En esta ocasión, enfatizaron que desde el primer día hay que construir un modelo de ingresos y que el valor regrese a los interesados. ¿Por qué es especialmente importante en este ciclo actual?

Rich: En los últimos 18 meses, ha quedado claro que la narrativa tradicional de valor en L1 basada en tarifas y uso en cadena se vuelve cada vez menos sostenible, pues la fuga de valor es significativa.

Por eso, ahora es crucial establecer un modelo de ingresos claro desde el principio. Protocolos como Z, que integran verticalmente sus servicios en la cadena y redistribuyen más flujo de caja a los poseedores de L1, son una innovación. Esto mejora la eficiencia en la recuperación de valor y reduce la dispersión causada por la emisión de tokens en diferentes protocolos y aplicaciones.

Aunque todavía estamos en etapas tempranas y hay ejemplos de éxito en modelos tradicionales, creo que cada vez más proyectos seguirán esta vía, enfocándose en ingresos reales y flujo de valor, lo cual beneficia a los poseedores de tokens a largo plazo.

¿Cómo equilibrar la adopción temprana y la construcción de modelos comerciales sostenibles?

Rich: No veo que sean contradictorios. En ciclos pasados, muchas cadenas no tenían un modelo de negocio real, solo vendían tokens, pero el mercado ahora entiende que eso no es sostenible.

Esto indica que la industria está madurando. Tras probar diversos enfoques, se valora más la capacidad de negocio real y la recuperación de valor en el token. Por eso, cualquier nueva cadena desde el inicio debe tener un modelo claro y fuentes de ingreso verificables a corto plazo, en lugar de solo historias a largo plazo.

Además, en el emprendimiento tradicional, la mayoría de productos fracasan, y esto no se había aceptado completamente en cripto. Ahora, el mercado vuelve a esa realidad: los proyectos débiles serán eliminados, y los que tengan capacidad de negocio destacarán. Es un cambio saludable que traerá resultados a largo plazo.

¿Desde la perspectiva de Core, cómo se recupera ese valor en expansión?

Rich: Hay tres caminos principales.

Primero, los protocolos de gestión de activos generan ingresos que se usan para recomprar CORE. Segundo, los nuevos servicios bancarios, como pagos y préstamos, también retornan parte del valor a los poseedores de CORE. Tercero, las cadenas afiliadas Satoshi Plus, con su actividad económica en la cadena, también contribuyen a ese flujo hacia Core.

Creo que esto en esencia es una estrategia de “indexación”: mediante gestión de activos, nuevos bancos y cadenas afiliadas, se impulsa el crecimiento del valor, amplificado por la colaboración de más equipos y ecosistemas, elevando el valor global de Core.

¿Cómo ve Kieran que las funciones como pools blindados (Shielded Pool), direcciones furtivas (Stealth Address) y inferencias privadas (Private Inference) impactarán en la adopción real?

Kieran: Todas son importantes y se complementan en una relación escalonada. El objetivo principal es que los agentes de IA puedan operar de forma más segura y autónoma en la cadena.

El pool blindado (Shielded Pool) es la base: los usuarios pueden puentean activos en modo cifrado y privado, siendo la primera interacción con Z.

Las direcciones furtivas (Stealth Address) amplían esa privacidad a nivel de aplicación, permitiendo a los usuarios mantener anonimato en actividades DeFi, sin perder verificabilidad.

Luego, las inferencias privadas (Private Inference) representan una capa más profunda: permitir que modelos de IA funcionen nativos en la cadena de forma privada, y que sean llamados por contratos inteligentes. Así, los agentes podrán no solo ejecutar acciones, sino también decidir, aprender y optimizar continuamente con diferentes modelos.

Nuestro objetivo a largo plazo es que Z ofrezca primitivas, herramientas e infraestructura para que los agentes puedan operar de forma verdaderamente autónoma, desarrollando una economía y ecosistema nativos orientados a agentes.

¿Para la próxima fase de validación, qué aspectos de valor agregado y plataforma de agentes de IA con privacidad quieren verificar?

Ehan: Si tuvieran que resumir en una frase, ¿qué quieren validar en la próxima etapa de Core y Z?

Rich: Para Core, queremos verificar si la narrativa de “crecimiento exponencial” funciona, es decir, si podemos crear valor para los poseedores de tokens mediante la agregación de diferentes productos y servicios en múltiples pistas. Para Z, buscamos validar una forma más completa de combinar criptografía e IA, integrando privacidad, herramientas de agentes y razonamiento en cadena. Ambas tienen una fuerte sinergia, y Z será un ejemplo destacado.

Ehan: ¿Algo más que quieran compartir con nuestra audiencia?

Rich: Aunque el mercado bajista presenta desafíos, sigue siendo un buen momento para construir. Es clave volver a los fundamentos, enfocarse en protocolos con mecanismos de recompra, ingresos reales y que hagan cosas difíciles pero valiosas. También, atentos a los nuevos productos de ingresos que Core lanzará en el segundo trimestre.

Kieran: Desde la visión de Z, lo más importante es brindar tranquilidad a los usuarios. Aunque las operaciones en cadena son poderosas, la falta de privacidad, interfaces complejas y errores humanos generan presión. Z quiere que los usuarios solo den objetivos y herramientas a los agentes, y que estos se encarguen del resto. Así, los usuarios podrán usar las capacidades en cadena con mayor facilidad, y los agentes seguirán aprendiendo, construyendo y acumulando valor en el proceso.

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