El beneficio neto aumentó 33 veces el año pasado, y HeaPharma subió más del 10% en intradía, ¿puede mantenerse el rendimiento impulsado por BD que ha llevado a un crecimiento explosivo?

¿Cómo puede HeBo Medicine y Platomedical impulsar su estrategia a través de plataformas para lograr una reversión en su rendimiento?

Este artículo proviene de: Times Finance Autor: Du Sumin

El 1 de abril, las acciones de HeBo Medicine (02142.HK) subieron más del 10% durante la sesión, cerrando finalmente en 14.19 dólares de Hong Kong, un aumento del 8.32%. Este rendimiento resonó con la fortaleza general del sector de medicamentos innovadores, que ese día experimentó una explosión tanto en las acciones A como en las de Hong Kong, con Ruizhi Medicine (300149.SZ) alcanzando un “tope de subida de 20CM en 17 minutos”, y más de 10 ETF de medicamentos innovadores con ganancias superiores al 7%.

Hace apenas dos días, HeBo Medicine publicó su informe de resultados para 2025. Durante el período del informe, la compañía logró unos ingresos totales de aproximadamente 1.11 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 314.6%; y una ganancia neta anual de aproximadamente 648 millones de yuanes, un incremento de 33 veces respecto al año anterior.

El 31 de marzo, HeBo Medicine realizó una conferencia de resultados. Según lo que se supo en la reunión, para 2025, HeBo Medicine tendrá ingresos totales de 158 millones de dólares estadounidenses (equivalente a aproximadamente 1.11 mil millones de yuanes), de los cuales los ingresos por licencias de moléculas alcanzarán 141 millones de dólares, un aumento del 375% interanual, siendo la principal fuerza impulsora del crecimiento de ingresos, principalmente por colaboraciones con empresas farmacéuticas multinacionales y licencias internacionales de productos innovadores; los ingresos por servicios de investigación y licencias tecnológicas alcanzaron 16.577 millones de dólares, un aumento del 98.7%, continuando la liberación del valor de la plataforma.

Mientras los ingresos y beneficios crecen rápidamente, HeBo Medicine sigue aumentando su inversión en I+D. Para 2025, los gastos en I+D de la compañía alcanzarán 39.77 millones de dólares, un aumento del 89.4%, principalmente para continuar avanzando en la línea clínica y en la planificación de productos tempranos.

Retrocediendo tres años en el tiempo, la situación de HeBo Medicine era completamente diferente a la de hoy. Fundada en 2016, HeBo Medicine inicialmente se centró en el desarrollo de medicamentos innovadores, y poseía la plataforma líder mundial Harbour Mice® de ratones transgénicos de anticuerpos humanos. Sin embargo, en los primeros años tras su salida a bolsa en 2020, la compañía no pudo escapar de las pérdidas por gastos en I+D, con pérdidas netas de 138 millones de dólares en 2021 y 137 millones en 2022.

En ese momento, el precio de las acciones de HeBo Medicine caía desde su punto máximo en la cotización, y el mercado tenía dudas sobre el progreso clínico y la comercialización de su pipeline. Se opinaba que la pipeline carecía de productos destacados claros, y que el valor de la plataforma tecnológica era difícil de cuantificar en los estados financieros.

En octubre de 2022, HeBo Medicine realizó un ajuste estratégico clave, dividiendo su negocio en Harbour Therapeutics (desarrollo de productos) y Nona Biotech (licencias de tecnología de plataforma), movimiento que se consideró un paso emblemático en su transición de “impulsado por I+D” a “impulsado por plataforma”. Tras la división, el valor de la plataforma tecnológica pudo liberarse de forma independiente, y la eficiencia en la toma de decisiones para colaboraciones externas mejoró notablemente.

Desde 2023, las colaboraciones de licencia de HeBo Medicine entraron en una fase de cosecha. Para 2025, la cooperación en desarrollo de negocios (BD) de HeBo Medicine se intensificó aún más. Wang Jinsong, fundador, presidente y CEO de HeBo Medicine, afirmó en la mencionada conferencia de resultados que 2025 será un año clave en su historia de desarrollo, marcando la entrada en la fase de estrategia 3.0, con un plan claro de convertirse en un grupo biofarmacéutico líder mundial basado en plataformas para 2028. En el último año, HeBo Medicine alcanzó más de 7 mil millones de dólares en transacciones de cooperación global, posicionándose entre las cinco principales en volumen de transacciones de innovación farmacéutica en China en 2025.

Fuente de la imagen: TúTú Wang

En concreto, la colaboración de HeBo Medicine con AstraZeneca abarca anticuerpos multispecíficos de nueva generación, ADC y TCE, con pagos iniciales y hitos recientes de 175 millones de dólares, y un potencial total de 4.4 mil millones de dólares; con Bristol-Myers Squibb, la colaboración a largo plazo tiene un potencial total superior a 1.1 mil millones de dólares; con Otsuka, en el acuerdo sobre HBM7020, el pago inicial fue de 47 millones de dólares, con un potencial total de 670 millones de dólares. Además, la subsidiaria Nona Biotech también ha llegado a un acuerdo de licencia no exclusiva con Pfizer.

El crecimiento explosivo en los resultados de HeBo Medicine es impresionante, pero el mercado está más interesado en si este crecimiento puede mantenerse. Desde la estructura de ingresos, gran parte de los beneficios en 2025 dependen de pagos por hitos en colaboraciones externas, ingresos que son temporales y con incertidumbre. La sostenibilidad del crecimiento futuro dependerá no solo de la continuación de las colaboraciones y del avance en la pipeline clínica, sino también de si su plataforma tecnológica puede seguir produciendo moléculas nuevas con ventajas diferenciales, y de si la percepción del mercado sobre su capacidad tecnológica y de I+D se mantiene positiva.

El director financiero de HeBo Medicine, Chen Youchen, afirmó en la reunión que antes de 2025, los ingresos de la compañía estaban principalmente constituidos por las colaboraciones de licencias de productos y los servicios de plataforma de Nona Biotech. Después de 2025, la compañía buscará consolidar sus ingresos globales por plataformas y servicios de Nona Biotech, además de diversificar sus modelos de ingreso. Con la profundización de las colaboraciones, la estructura de ingresos del grupo se perfeccionará aún más, formando un sistema de ingresos múltiples y de alta calidad, incluyendo ingresos por productos, ecosistema y licencias.

Sobre las expectativas financieras futuras, Chen Youchen reveló que HeBo Medicine espera que en 2026, los ingresos totales del grupo crezcan entre un 40% y un 50%, alcanzando entre 221 y 237 millones de dólares, además de mantener una rentabilidad estable en sus operaciones normales y lograr la meta de cerrar más de dos acuerdos de desarrollo de negocios de gran escala cada año, con cada acuerdo que supere los 1,000 millones de dólares en total y 50 millones en pagos iniciales, generando un flujo de caja estable y predecible que permita seguir fortaleciendo su capacidad de I+D y su estrategia de crecimiento.