Acabo de notar que el oro se desplomó completamente esta semana, cayendo por debajo de los 4,350 dólares y borrando más de un billón de dólares en valor en horas. Cosas de locos. Así que he estado tratando de averiguar cuándo los precios del oro realmente caen tan fuerte, y resulta que no es solo por temas geopolíticos, sino que es mucho más mecánico que eso.

El verdadero culpable parece ser el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses hasta el 4,40%. Cuando los rendimientos suben, los bonos se vuelven mucho más atractivos que el oro, así que la gente simplemente lo abandona. Sumado a que probablemente la Reserva Federal no reducirá las tasas en breve, y tienes una tormenta perfecta. Pero lo raro es que el petróleo también se desplomó y los futuros de las acciones se pusieron en verde, sin embargo, el oro siguió cayendo. Eso no es normal. Los observadores del mercado sugieren que algún gran jugador podría estar siendo liquidado, lo que crea estas ventas rápidas.

La liquidez también está siendo aplastada. Los traders necesitaban efectivo para cubrir posiciones en otros lugares, así que el oro se convirtió en la salida fácil. Cuando los precios del oro caen así, suele ser porque es el activo más líquido para vender rápidamente. Probablemente también se activaron los stops de pérdidas, acelerando la caída.

Mirando los niveles, los 4,304 dólares han sido un soporte sólido y se ha mantenido varias veces antes. Si nos mantenemos por encima de eso, hay esperanza de un rebote. Pero si se rompe, los próximos objetivos son entre 4,270 y 4,200 dólares. El oro ya ha bajado más del 14% este mes, así que definitivamente estamos en zona de peligro.

A largo plazo, bancos como JP Morgan todavía ven más de 6,000 dólares, pero a corto plazo la situación es frágil con estos rendimientos y problemas de liquidez. Algunos analistas como Peter Schiff piensan que la venta excesiva está exagerada — argumentan que la inflación debería apoyar al oro de todos modos. Supongo que veremos hacia qué lado va, a medida que las tasas y la inflación se desarrollen en los próximos días.