Últimamente, al leer noticias sobre criptomonedas, he notado un fenómeno interesante: cada vez más instituciones de inversión comienzan a enfatizar la importancia de la gestión activa, en lugar de depender únicamente de la liquidez pasiva. Esto refleja un cambio en la mentalidad del mercado en su conjunto.

Primero, expliquemos en qué difieren. Kingsley Advani, fundador de Allocations, gestiona 3 mil millones de dólares en capital, y su perspectiva es muy directa: la gestión activa de capital consiste en seguir continuamente las oportunidades, ajustar flexible y dinámicamente los fondos, y maximizar las estrategias de rendimiento. Esto es completamente diferente del concepto de liquidez pasiva — las estrategias pasivas suelen ser más rígidas, mientras que la gestión activa ajusta en función de los cambios del mercado. Lingling Jiang, de DWF Labs, añadió que los inversores pasivos generalmente obtienen solo retornos básicos, pero los inversores activos utilizan diversas técnicas como el trading, la inversión cíclica o el arbitraje para obtener rendimientos superiores.

Lo que considero aún más importante es que la gestión activa no solo busca mayores rendimientos, sino que persigue retornos ajustados al riesgo. Robert Mrkrtchian, director de investigación de Edge Capital, señaló que la gestión activa abarca estrategias de mercado neutral y gestión de exposición al riesgo, siendo especialmente útil durante periodos de volatilidad — ya que la liquidez no gestionada puede causar pérdidas o hacer que se pierdan oportunidades. Esto es especialmente relevante en una era donde las noticias de criptomonedas reportan frecuentemente la volatilidad del mercado.

Desde una perspectiva ecológica, el papel de la gestión activa es aún más profundo. Los creadores de mercado, capital de riesgo y gestores de activos proactivos pueden mejorar la profundidad de la liquidez del mercado, la estabilidad de los precios y la eficiencia general. Alice Suen, de Amber Premium, utilizó una metáfora muy visual: la gestión activa es como un piloto de carreras, mientras que la liquidez pasiva es como un motor básico. Estrategias activas como productos estructurados y derivados ayudan a los inversores a adaptarse a los cambios, mientras que la liquidez pasiva sienta las bases. Solo esta combinación puede construir una infraestructura de mercado saludable.

Pero aquí hay un punto clave: el equilibrio entre estrategias activas y pasivas cambiará con los ciclos del mercado. En mercados alcistas o con alta volatilidad, las oportunidades de arbitraje y la ineficiencia en las transacciones hacen que la gestión activa sea más atractiva; en cambio, en mercados bajistas, los ingresos pasivos como los préstamos en stablecoins pueden ser más seguros y predecibles. Jiang mencionó que las stablecoins pueden ofrecer más del 7% de rendimiento estable en períodos de calma, pero en tiempos de alta volatilidad, las operaciones activas representan una verdadera oportunidad. Sin embargo, el consenso entre expertos es que ambas estrategias deben usarse en conjunto: la pasiva aporta estabilidad, mientras que la activa optimiza los retornos y controla los riesgos.

Desde una perspectiva de gestión de riesgos, la flexibilidad de la gestión activa es su principal ventaja. Los gestores de fondos ajustan continuamente sus carteras, compran seguros para reducir riesgos en contratos inteligentes, y adaptan sus estrategias según el entorno del mercado. Mrkrtchian observó que las firmas profesionales de gestión de activos adoptan estrategias prudentes en mercados bajistas y son más agresivas en mercados alcistas, lo que hace que la gestión activa sea más resistente al riesgo en comparación con la pasiva. Actualmente, también existen sistemas impulsados por IA que ayudan en la gestión de carteras, monitorean riesgos y redistribuyen capital automáticamente, aumentando la eficiencia de la gestión activa.

Con la entrada masiva de inversores institucionales en el mercado de criptomonedas, la gestión activa se está convirtiendo en una tendencia emergente. Estas instituciones no solo buscan beneficios, sino que también valoran el equilibrio entre rendimiento a largo plazo, seguridad y sostenibilidad. Enfrentan desafíos como vulnerabilidades en contratos inteligentes, problemas de custodia y riesgos regulatorios, requiriendo una gestión de capital compleja para hacerles frente. Los gestores de fondos activos desempeñan un papel crucial en garantizar que las instituciones desplieguen capital de forma segura y logren los máximos retornos.

En resumen, aunque la liquidez pasiva tiene un papel clave en la estabilidad del mercado, la gestión activa es la verdadera fuerza motriz que impulsa el rendimiento del mercado, la innovación y el desarrollo del ecosistema. Los inversores proactivos, mediante la asignación dinámica, la gestión de riesgos y el apoyo a los protocolos, están construyendo un mercado de criptomonedas más fuerte y resistente. A medida que la industria madura y se institucionaliza, la gestión activa de capital (en lugar de solo proporcionar liquidez) se convertirá en una ventaja competitiva importante, y por eso cada vez más noticias sobre criptomonedas se centran en este tema.