Corredores de bolsa "Rey de beneficios": presentando un nuevo mapa industrial para el "capital paciente"

Preguntas a la IA · ¿Cómo está redefiniendo el mapa de nuevas industrias el panorama del mercado de capitales?

Bajo la protección de las políticas, diversos “capital de paciencia” están ingresando de manera estable en el mercado de capitales. Estos “corredores de larga distancia” necesitan un mapa confiable de industrias a largo plazo. Como los guardianes y principales instituciones de investigación de los mercados de capital, las corredurías son uno de los principales creadores de este nuevo mapa. Al mismo tiempo, la ola de salida de empresas chinas al extranjero crece, y las corredurías están ofreciendo servicios de seguimiento.

Los informes anuales de 2025 muestran que CITIC Securities, el “rey de las ganancias” en corredurías, desempeña ambos roles. Debido a fusiones y adquisiciones, Guotai Haitong se convierte en la correduría de mayor “tamaño” (activos totales). CITIC Securities, en segundo lugar, sigue liderando en ingresos, beneficios netos, banca de inversión y negocios internacionales, con ingresos de 74.900 millones de yuanes y beneficios netos de 30.100 millones, claramente por delante de competidores principales como Guotai Haitong y China International Capital Corporation.

¿Cómo ofrecer servicios profesionales a “capital de paciencia”? En la reciente reunión de intercambio de informes anuales 2025, Zou Yingguang, gerente general de CITIC Securities, respondió a un investigador del Centro de Estudios Financieros de South Weekend diciendo que aprovechará la capacidad de banca de inversión, investigación, fijación de precios y coordinación de recursos para servir a un grupo de empresas de tecnología dura que ingresen al mercado de capitales, y así seleccionar activos de inversión de calidad a medio y largo plazo.

¿Cómo brindar un buen servicio de seguimiento a empresas chinas que salen al extranjero? Zhang Youjun, presidente de CITIC Securities, respondió a una pregunta del investigador del Centro de Estudios Financieros de South Weekend diciendo que, además de seguir aumentando la inversión en recursos del mercado de Hong Kong, avanzarán ordenadamente en la expansión de negocios en Asia-Pacífico, Europa, Estados Unidos y América.

Presentando el nuevo mapa de industrias

“Definir el servicio de entrada de fondos a medio y largo plazo como ‘una herramienta importante para cumplir con la misión de servir al país a través de las finanzas’.” Zou Yingguang, gerente general de CITIC Securities, dio esta definición y propuso tres dimensiones: primero, centrarse en la oferta de activos, aprovechar la capacidad de fijación de precios de la banca de inversión, servir a empresas de tecnología dura que cotizan en bolsa y seleccionar activos de calidad para fondos a largo plazo; segundo, fortalecer los servicios profesionales, con más de 10,000 informes de investigación publicados en 2025, más de 50,000 presentaciones y la construcción de una plataforma de negociación integrada; tercero, ofrecer protección y valorización, desarrollando estrategias de inversión en acciones que se adapten a fondos de seguros y otros “fondos de larga duración”.

Resumiendo, se trata de un movimiento: ofrecer a los fondos de paciencia un “nuevo mapa de industrias”.

Al revisar la lista de patrocinadores de la banca de inversión de CITIC Securities en 2025, se percibe una fuerte sensación de “renovación”. Los proyectos tradicionales, que solían alcanzar cientos de miles de millones o billones de yuanes, casi han desaparecido, siendo reemplazados por una serie de nombres que representan industrias futuras. En términos específicos, el “mapa de industrias” tiene un contorno bastante claro. En 2025, CITIC Securities completó 72 ofertas públicas en acciones en el mercado A, con una escala de emisión superior a 2.706 mil millones de yuanes, con una cuota de mercado superior al 24%, posicionándose en primer lugar. Entre las empresas que debutaron, aproximadamente el 35% corresponden a semiconductores y circuitos integrados, alrededor del 28% a fabricación de equipos de alta gama, y aproximadamente el 17% a medicamentos innovadores y biotecnología, formando una ruta clara para la cotización en “tecnología dura”.

Además de participar en numerosos proyectos, CITIC Securities patrocinó en exclusiva la mayor oferta pública inicial (OPI) en la Junta de Ciencia y Tecnología en 2025 (recaudación pública inicial, conocida como “listado”), y la primera acción de Mooresoft, el primer GPU (procesador gráfico, núcleo de potencia de cálculo en inteligencia artificial y ciencia computacional) de función completa nacional, así como dos de las primeras tres empresas registradas en la capa de crecimiento de la Junta de Ciencia y Tecnología (Xi’an Yicai y Bibert), que lograron su cotización con éxito.

En un contexto donde la calidad y el ritmo de las IPOs son cruciales, las principales empresas de banca de inversión que ingresan al mercado de capitales son principalmente empresas de semiconductores, inteligencia artificial, fabricación de alta gama y medicamentos innovadores, que representan la nueva fuerza productiva.

Las fusiones y adquisiciones también están redefiniendo el panorama industrial. Bajo el impulso de políticas como las “Seis reglas de fusiones y adquisiciones”, 2025 se ha convertido en el “gran año de fusiones y adquisiciones” en el mercado de capitales chino. CITIC Securities completó 45 fusiones y adquisiciones en China, con un volumen de transacción de hasta 282.900 millones de yuanes, liderando el mercado. Entre ellas, 11 transacciones de reestructuración de activos en el mercado A, con un volumen de 168.300 millones de yuanes, representando el 36% del mercado. Transacciones de fusiones y adquisiciones de gran escala, como la absorción y fusión de China State Shipbuilding con China Reunite, y la compra de activos mediante emisión de acciones por China Aviation Electric, reflejan claramente la tendencia de los líderes industriales a impulsar la integración mediante operaciones de capital.

Los “dibujantes del mapa” suelen ser también los “corredores de larga distancia” mismos. Según los informes anuales, CITIC Securities también desempeña un papel de “capital de paciencia”: invierte en múltiples proyectos de alta calidad que cumplen con los requisitos del desarrollo de la nueva fuerza productiva, cubriendo áreas clave como inteligencia embebida, equipos semiconductores, GPU nacionales y servidores nacionales. Su plataforma de inversión en capital privado, CITIC Jinshi, completó en 2025 la inscripción de un nuevo fondo por 11.05 mil millones de yuanes.

Detrás de este “nuevo mapa de industrias”, también hay una profunda transformación en la estructura de fondos y en la tolerancia al riesgo del mercado de capitales. Los datos del informe anual de CITIC Securities también confirman la tendencia de entrada de “dinero a largo plazo”: la escala de gestión de inversiones de las “tres grandes columnas” de pensiones superó el billón de yuanes, y varias fondos de seguridad social nacionales obtuvieron calificación A en las evaluaciones de sus carteras de inversión en valores en el país.

La aceleración de la expansión global y los servicios de seguimiento

En la ola de salida de empresas chinas al extranjero, ¿cómo pueden las corredurías ofrecer servicios de seguimiento? La respuesta de Zhang Youjun, presidente de CITIC Securities, fue: “No solo continuaremos invirtiendo en Hong Kong, sino que también avanzaremos ordenadamente en la expansión de negocios en Asia-Pacífico, Europa y América, esforzándonos por convertir a China en la ‘principal opción para invertir en China y para que China invierta’.”

Los datos del informe anual corroboran la efectividad de esta estrategia. En 2025, CITIC Securities International alcanzó ingresos operativos de 3.3 mil millones de dólares y beneficios netos de 900 millones, ambos récords históricos, con un crecimiento interanual del 48% y 72% respectivamente, contribuyendo con aproximadamente el 18% y 21% de los ingresos y beneficios totales.

Es importante destacar que esta internacionalización está pasando de un “salir” a un “entrar” más profundo. El informe muestra que CITIC Securities ya posee licencias en Londres, Nueva York, Singapur y otros 13 países y regiones. En proyectos específicos, patrocinó la segunda mayor IPO en Hong Kong en 2025 para Zijin Gold International, la mayor IPO en la industria de extracción de oro a nivel mundial; patrocinó en exclusiva a Sany Heavy Industry en su tercera mayor IPO en Hong Kong, la mayor en la industria de maquinaria de construcción en casi una década; y ayudó a BYD en una colocación rápida de 5.6 mil millones de dólares en acciones H, la mayor reestructuración en Hong Kong en 2025.

En cuanto a tipos de proyectos, la internacionalización de CITIC Securities ya no se limita a “llevar empresas chinas al extranjero para cotizar”, sino que se ha integrado profundamente en las cadenas globales de valor—ya sea en extracción de oro, maquinaria de construcción o vehículos eléctricos, atendiendo a empresas chinas líderes con competitividad global, ayudándolas a asignar recursos en escenarios internacionales más amplios. Detrás de estos proyectos especializados, se observa un aumento en la cuota de mercado general. En 2025, CITIC Securities ocupó el segundo lugar en ranking de patrocinadores en IPO en Hong Kong y en fusiones y adquisiciones de empresas asiáticas (excluyendo Japón), además de liderar en emisión de bonos offshore en China, y completó proyectos de financiamiento de acciones en Indonesia, Malasia, India y Australia.

¿A qué se debe la aceleración de la internacionalización? Zhang Youjun atribuyó esto a: “Los logros de 2025 se deben a que las empresas chinas aceleran su globalización, la apertura bidireccional del mercado de capitales y el avance estable de la internacionalización del renminbi.”

¿Cómo avanzar aún más en la internacionalización? Cuando se le preguntó, Zhang Youjun respondió que se centrará en fortalecer la red de negocios, la ecología de servicios y la gestión, y en mejorar continuamente la capacidad de servicios transfronterizos, “especialmente expandiendo en Oriente Medio y Norteamérica, y explorando oportunidades en mercados emergentes como Vietnam y Sudamérica”.

De “seguir saliendo” con las empresas, a “acompañar a las empresas a entrar”, CITIC Securities está convirtiéndose en un puente que conecta a las empresas chinas con los mercados de capital globales. La ampliación de esta red de inversión global en realidad también ofrece un nuevo mapa para el “capital de paciencia” doméstico. Esto también indica que, en el futuro, una mayor proporción de fondos públicos o pensiones se asignará a activos en el extranjero a través de plataformas profesionales de este tipo.

Cuando las olas del “capital de paciencia” y la globalización de las empresas chinas convergen, el informe anual de 2025 de CITIC Securities revela una tendencia aún más profunda: los principales bancos de inversión chinos están pasando de ser meros “canales de transacción” a convertirse en “potenciadores industriales”. Ellos dibujan un nuevo mapa de industrias y señalan la dirección para fondos a largo plazo; al mismo tiempo, construyen puentes globales, acompañando a las empresas chinas en su camino hacia el escenario mundial.

Investigador de South Weekend, Zhu Jiangshui

Editor: Feng Yu