Acabo de revisar las últimas cifras del PIB para el cuarto trimestre de 2025 y sí, 'sorprendente' resume bastante bien la situación. El crecimiento fue de solo 0.7 por ciento cuando los economistas esperaban algo más cercano al 1.4 o 1.5 por ciento. Eso es un gran error, y honestamente, la visión general de la salud económica tampoco luce muy bien.

¿Entonces qué pasó? El gasto del consumidor básicamente se estancó. Cayó al 2 por ciento en el cuarto trimestre desde el 3.5 por ciento del trimestre anterior. Es una desaceleración seria, y muchas personas apuntan a que el cierre del gobierno que redujo el gasto federal en un 16.7 por ciento fue la causa principal. Un economista que vi mencionó que eso solo restó 1.16 puntos porcentuales al crecimiento del PIB.

Luego están los aranceles de Trump haciendo su propio daño. Están reduciendo el gasto del consumidor sin realmente lograr los objetivos de reducción de importaciones que se suponía debían alcanzar. Y el crecimiento del empleo, que sigue débil, tampoco ayuda: la gente no gasta cuando está preocupada por el empleo.

Para el año en general, estamos viendo un crecimiento del PIB del 2.1 por ciento. Comparado con el último año de Biden, que fue del 2.8 por ciento, se nota la diferencia. Mientras tanto, la inflación se sitúa en un 3.1 por ciento en tasa anual básica, que es más alta de lo que la Reserva Federal quiere ver.

Pero aquí lo interesante: estamos entrando en datos del primer trimestre de 2026, y ha habido mucho movimiento. La Corte Suprema anuló esos aranceles, y luego se desató la situación en Irán. Los analistas financieros ya advierten que el shock energético por las tensiones en Oriente Medio probablemente hará que la inflación suba aún más. Un analista señaló que la situación de la inflación ya no lucía bien incluso antes de que estallara esa crisis.

¿La conclusión? Estamos enfrentando una situación económica bastante frágil en este momento. Crecimiento débil del empleo, hesitación del consumidor y ahora shocks externos en juego. Las cifras del PIB de finales del año pasado ya eran preocupantes, y lo que ha pasado desde entonces probablemente hace que los datos del trimestre actual sean aún más importantes de seguir de cerca. Este es el tipo de entorno económico donde las cosas pueden cambiar bastante rápido.