Opinión rápida de la empresa | La ganancia neta cae casi un 87%, los riesgos de control interno se revelan con frecuencia, Hongye Futures necesita urgentemente romper el bloqueo desde múltiples dimensiones

Preguntas a la IA · Crecimiento general del sector, ¿por qué las ganancias de Hongye Futures caen en contra de la tendencia?

Comentarista de Meiri, Du Yu

El 31 de marzo, Hongye Futures (SZ001236) publicó su informe anual de 2025, con una ganancia neta atribuible a los accionistas de solo 3.9927 millones de yuanes, una caída repentina del 86.61% en comparación con el año anterior, y un rendimiento promedio sobre el patrimonio neto del 0.21%. Después de que en 2022, en su primer año cotizando en A-shares, su rendimiento cambiara radicalmente, la compañía volvió a registrar una caída significativa en las ganancias netas. En un contexto donde el beneficio neto total del sector creció un 16% interanualmente, el informe de resultados de esta primera compañía de futuros listada en “A+H” en el país, inevitablemente, genera tristeza y preocupación.

Los ingresos totales de Hongye Futures en 2025 alcanzaron 287 millones de yuanes, una disminución del 20.53% interanual, desviándose notablemente de la tendencia de crecimiento del sector en general. En cuanto a las líneas de negocio, los ingresos netos por comisiones en la intermediación fueron de 167 millones de yuanes, una caída del 3.8%; los intereses por depósitos de clientes totalizaron 47.4905 millones de yuanes, una caída del 44.37%; el patrimonio medio diario de los clientes disminuyó un 8.36% interanualmente, y la cuota de mercado en volumen de transacciones fue solo del 0.37%. La escala de gestión de activos se redujo drásticamente a 1.059 mil millones de yuanes, una caída del 93.43% interanual; los ingresos por gestión de activos fueron de 2.9866 millones de yuanes, una disminución del 50.24%; y las ganancias por gestión de riesgos alcanzaron 8.8871 millones de yuanes, con una caída superior a la mitad. Varias métricas clave muestran una caída generalizada, evidenciando una capacidad de auto-sostenimiento casi agotada.

Desde su salida a bolsa en A-shares, Hongye Futures y sus filiales han sido sancionadas al menos 6 veces por las autoridades regulatorias. El autor opina que, ante el deterioro continuo de los resultados, el aumento de la brecha con los competidores, riesgos internos frecuentes y la pérdida de confianza de los accionistas, Hongye Futures necesita romper el estancamiento desde múltiples dimensiones. En el nivel de intermediación, la compañía debe centrarse en aumentar la escala de los derechos de los clientes y la cuota de mercado en volumen de transacciones, para revertir la tendencia de una disminución del 8.36% en el patrimonio medio diario de los clientes; además, puede aprender de la experiencia internacional de sus pares en negocios en el extranjero, desarrollando servicios financieros en el exterior como un punto diferencial de competencia — este negocio creció un 38.82% en ingresos interanualmente el año pasado, mostrando cierta base; también es necesario optimizar la eficiencia en el uso de fondos de los clientes para aliviar el impacto de la caída del 44.37% en los intereses.

En el nivel de gestión de activos, la escala de gestión cayó de 15.8 mil millones de yuanes a 1.059 mil millones, una reducción del 93.43%, reflejando una doble derrota en la competitividad de productos y capacidades de canal. La compañía debe reevaluar su enfoque en gestión de activos, ya sea reduciendo su alcance y concentrándose en estrategias diferenciadas, o introduciendo equipos profesionales para reconstruir capacidades de investigación y desarrollo, evitando una espiral descendente en “escala-ingresos”.

En el nivel de utilización de capital, Hongye Futures recaudó casi 700 millones de yuanes en dos ofertas públicas iniciales, pero su ROE (rendimiento sobre el patrimonio medio) del año pasado fue solo del 0.21%, siendo la peor eficiencia en uso de capital del sector. La compañía necesita definir claramente las inversiones de fondos, ya sea ampliando su presencia en negocios en el extranjero, expandiendo la escala de gestión de riesgos, o mediante fusiones y adquisiciones para aumentar la cuota de mercado, transformando la plataforma cotizada en un acelerador de expansión de negocios, en lugar de un canal de salida para la reducción de accionistas. En cuanto a gobernanza y cumplimiento, tras cambios en la gestión, las sanciones han sido frecuentes, lo que refleja que la cultura de cumplimiento aún no está arraigada. Es necesario establecer un sistema de gestión de riesgos unificado que cubra tanto el interior como el exterior, incluyendo la supervisión del comportamiento de los empleados, la gestión de sucursales y la colaboración entre filiales, para evitar volver a ser sancionados en un entorno regulatorio cada vez más estricto y “pico de espinas”.

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