Eventos catalizadores en la industria se intensifican, las nuevas medicinas entran en la fase de inicio del ciclo de rentabilidad

Pregunta a la IA · ¿El punto de inflexión en la rentabilidad del sector de medicamentos innovadores ya se ha manifestado, y el valor de inversión está siendo subestimado?

El 1 de abril, el sector de medicamentos innovadores experimentó un fuerte rebote, con varias acciones alcanzando el límite máximo diario. Al cierre, JinYao Pharmaceutical logró cuatro días consecutivos de alza, Kailaiying dos días consecutivos, y Ruizhi Medicine, Aidi Pharmaceutical y Guangsheng Tang alcanzaron límites del 20%, mientras que Huiyu Pharmaceutical subió un 17.90%, y Yifang Biotech y Chengda Pharmaceutical aumentaron más del 15%. En Hong Kong, el índice de tecnología biomédica de Hang Seng subió cerca del 7%, con varias acciones como Rongchang Biotech, Junshi Biosciences y Sanyao Pharmaceutical subiendo más del 10%.

Múltiples buenas noticias se están consolidando

Desde el punto de vista de las noticias, la conferencia académica de mayor nivel mundial está a punto de celebrarse, y las expectativas por datos importantes están en aumento. La conferencia anual de la AACR (Asociación Americana para la Investigación del Cáncer) de 2026 se celebrará del 17 al 22 de abril en San Diego, EE. UU. Como uno de los eventos académicos más grandes e influyentes en oncología a nivel mundial, la AACR siempre ha sido un indicador clave para el sector de medicamentos innovadores. Según estadísticas no completas, este año más de 100 empresas farmacéuticas chinas participarán en la AACR, presentando cerca de 400 resultados de investigación en áreas como ADC, anticuerpos biespecíficos, medicamentos nucleares, terapia celular y mRNA, entre otras tecnologías de vanguardia. Las empresas chinas han logrado una producción estable en varias categorías principales, con un aumento significativo en la cantidad de proyectos y en la cobertura tecnológica, generando altas expectativas en el mercado por la publicación de datos relevantes.

Además, la tendencia de “salir al extranjero” en transacciones continúa en auge, acelerando la valoración global de los medicamentos innovadores chinos. Datos de la Administración Nacional de Productos Médicos muestran que en los primeros tres meses de 2026, el total de transacciones de licencia de medicamentos innovadores chinos en el extranjero superó los 60 mil millones de dólares, acercándose a la mitad del total de 135.7 mil millones de dólares de todo 2025. Desde una perspectiva global, desde principios de año hasta ahora, la participación de los proyectos de BD (business development, desarrollo de negocios) de medicamentos innovadores chinos en el mundo en términos de número y monto de divulgación fue del 20% y del 75%, respectivamente. De las 21 transacciones importantes realizadas, 15 fueron chinas, representando más del 70%.

Es importante destacar que en el primer trimestre de 2026, el pago inicial promedio para BD de medicamentos innovadores chinos alcanzó los 184 millones de dólares, con un monto total promedio que superó los 2.7 mil millones de dólares, estableciendo nuevos récords históricos. Galaxy Securities señala que, con el aumento continuo en la actividad de transacciones, el modelo de cooperación internacional en medicamentos innovadores chinos está pasando de licencias de productos individuales a colaboraciones estratégicas a nivel de plataformas, lo que impulsará una reconstrucción del sistema de valoración.

Al mismo tiempo, los beneficios de políticas continúan siendo liberados, y el entorno de pagos se optimiza constantemente. Por primera vez en el informe de trabajo del gobierno de 2026, la biomedicina fue incluida como una de las industrias emergentes clave, elevando aún más su posición estratégica; el primer catálogo de medicamentos innovadores para seguros comerciales se ha implementado oficialmente, acelerando la construcción de un sistema de pagos multinivel de “nueva seguridad social + seguros comerciales”, y el entorno de pago para medicamentos innovadores sigue mejorando.

La industria entra en la fase de realización de beneficios

Desde el punto de vista del rendimiento, esta ronda de mercado de medicamentos innovadores cuenta con un sólido respaldo fundamental. Varias empresas líderes reportaron en 2025 que la industria de medicamentos innovadores ya ha entrado en una fase de punto de inflexión en la rentabilidad y de realización comercial. Entre ellas, BeiGene logró su primera rentabilidad anual en 2025, con un beneficio neto atribuible a la matriz de 1.422 mil millones de yuanes. Innovent Biologics superó los 10 mil millones de yuanes en ingresos totales en 2025, logrando revertir pérdidas. Microbio alcanzó un beneficio neto atribuible de 53.46 millones de yuanes en 2025, logrando la recuperación, con ventas de su producto principal, Sitagliptina sodium, creciendo un 123% respecto al año anterior.

Al revisar el rendimiento del mercado de medicamentos innovadores desde 2025, de abril a septiembre de 2025, impulsados por transacciones importantes de BD, los precios subieron notablemente, superando al índice CSI 300, pero desde septiembre de 2025 hasta marzo de 2026, el índice de medicamentos innovadores se quedó muy por detrás del mercado. Durante este período, la tendencia de salida al extranjero de los medicamentos innovadores chinos siguió siendo fuerte, y muchas transacciones importantes continuaron realizándose.

“Las expectativas de BD anticipadas y el modo de transacción de eventos han llevado a una cierta inercia en las transacciones de BD en el sector de medicamentos innovadores. Tras medio año de ajuste, las expectativas sobre los medicamentos innovadores ya son razonables, y el mercado se centra más en la calidad de los datos clínicos y en el valor a largo plazo del mercado. Los datos clínicos publicados recientemente también están confirmando el potencial de los medicamentos innovadores chinos”, opina Hu Boxin, analista de la industria en Huaxin Securities.

Fangzheng Securities opina que, actualmente, la industria farmacéutica y biotecnológica está en la fase de inicio del ciclo de beneficios de los medicamentos innovadores, con las principales empresas ya logrando revertir pérdidas y mejorando significativamente sus fundamentos. Tras una caída de más de medio año, el espacio a la baja es limitado, y los activos muestran una fuerte propiedad de refugio. Además, a diferencia del ciclo de aumento de tasas en 2022, los medicamentos innovadores ahora han entrado en un ciclo de beneficios, con capacidad de autofinanciamiento, y su valoración se ve menos afectada por las expectativas de recortes de tasas.

Reportero: Liu Yang