El "buen comienzo" en las acciones A en abril, el índice STAR 50 sube más del 3%, la lógica de negociación gradualmente se orientará hacia la valoración basada en los fundamentos.

El 1 de abril, las acciones de A-shares lograron un “buen comienzo” mensual, el índice de Shanghai subió más del 1% para recuperar los 3,900 puntos, el índice de la Junta de Emprendimiento subió casi un 2%, y el índice de la Serie 50 de Ciencia y Tecnología subió más del 3%. En el mercado, la mayoría de las acciones subieron, cerca de 4,500 acciones en verde, con conceptos temáticos como medicamentos innovadores y componentes mostrando un rendimiento destacado, y el volumen de negociación se amplió moderadamente a 2.01 billones de yuanes. Los analistas consideran que, en abril, entra en una fase de divulgación concentrada de resultados, marcando una ventana clave para la validación de los fundamentos, y que la lógica de negociación del mercado se irá orientando gradualmente hacia la valoración basada en los fundamentos, recomendando centrarse en la distribución de acciones de alto rendimiento.

Recuperación del apetito por el riesgo, gran subida en los mercados de Asia-Pacífico

Recientemente, el apetito por el riesgo en el mercado ha aumentado significativamente. Anoche, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron en alza, el Dow Jones subió un 2.49% a 46,341.51 puntos, el S&P 500 subió un 2.91% a 6,528.52 puntos, y el Nasdaq subió un 3.83% a 21,590.63 puntos. En el primer día de negociación de abril, los mercados de Asia-Pacífico también experimentaron una gran recuperación, el índice Nikkei 225 subió más del 5%, y el índice compuesto de Corea del Sur se disparó un 8.44%.

El entusiasmo en los mercados externos se transmitió rápidamente a las acciones de A-shares. El 1 de abril, el índice de Shanghai abrió con una subida del 1.23%, el índice de Shenzhen con un 1.88%, el índice de la Junta de Emprendimiento con un 2.21%, y el índice de la Serie 50 de Ciencia y Tecnología con un 2.73%. Posteriormente, todos los principales índices operaron en niveles altos. Al cierre, el índice de Shanghai subió un 1.46% a 3,948.55 puntos, el de Shenzhen subió un 1.7%, el de la Junta de Emprendimiento subió un 1.96%, y el de la Serie 50 de Ciencia y Tecnología subió un 3.33%. El volumen total de negociación en las bolsas de Shanghai y Shenzhen fue de 2.01 billones de yuanes, con un aumento de 199 millones respecto al día anterior.

En el mercado, la mayoría de las acciones subieron, cerca de 4,500 en verde, con conceptos como medicamentos innovadores y componentes mostrando un rendimiento destacado. Entre las acciones de medicamentos innovadores, Guangsheng Tang, Aidi Pharmaceutical y Ruizhi Medical alcanzaron el límite máximo del 20%, y varias otras subieron más del 10%, incluyendo Beida Pharmaceutical y Yibai Pharmaceutical. En el sector de componentes, Benchuang Intelligent y Jingsai Technology subieron más del 10%, y Zhongjing Electronics alcanzó el límite máximo. Las acciones de equipos de semiconductores continuaron en alza, Huicheng Vacuum subió un 20% hasta el límite máximo, y Baicheng Co. también alcanzó el límite. La cadena de producción de equipos fotovoltaicos mostró movimientos alcistas durante el día, con Laplace alcanzando el límite del 20% y luego retrocediendo en la tarde; Guosheng Technology y Furi Co. también alcanzaron el límite. Por la tarde, los conceptos de turismo y hotelería mostraron actividad, con Jinjiang Hotel y Shoulv Hotel subiendo más del 8%.

Por otro lado, las acciones relacionadas con trenes de alta velocidad abrieron con alza pero luego retrocedieron, con Shenzhou High-Speed Rail cayendo tras un límite, y Jinying Heavy Industry experimentando una fuerte caída. Las acciones de energía eléctrica ajustaron en línea, con Neng Tai Shan, Guangxi Energy y Huitian Thermal Power alcanzando el límite inferior, y Min Dong Electric bajando más del 7%. El sector de petróleo y petroquímica siguió la caída del precio internacional del petróleo, con Keli Co. cayendo más del 7%, y China Manned Oil, CNOOC y Tongyuan Petroleum bajando más del 3%. Además, los sectores de forestal, carbón y carreteras también mostraron debilidad.

Buscando certezas en la rotación

Distribución en acciones de alto rendimiento

Entre los principales índices de A-shares, el índice de la Serie 50 de Ciencia y Tecnología tuvo un rendimiento destacado el 1 de abril, con una subida superior al 3%. Jufeng Investment analiza que esto refleja una demanda de recuperación emocional en el mercado para las tecnologías que estaban sobrevendidas anteriormente. En un contexto donde la liquidez general no se ha relajado significativamente y los fondos adicionales no han entrado a gran escala, solo la recuperación emocional no puede sostener una tendencia en las acciones tecnológicas. Para que el sector tecnológico realmente “rompa el bloqueo” en el futuro, necesita dos enfoques: primero, que las empresas cotizadas presenten resultados por encima de las expectativas, demostrando la razonabilidad de las valoraciones mediante fundamentos; segundo, que la liquidez macroeconómica mejore aún más, proporcionando suficiente “armamento” para productos con alta elasticidad.

Desde la perspectiva de la estructura del mercado, Jufeng Investment opina que actualmente el mercado presenta un patrón de rotación acelerada de temas y cambios entre altos y bajos, con el volumen de negociación siempre rondando los 2 billones de yuanes, lo que confirma las características de un juego de saldo. Por un lado, el sector farmacéutico continúa en fuerte tendencia, y sectores como fotovoltaica, alquiler de capacidad de cálculo y transporte marítimo florecen en múltiples frentes, mostrando que los fondos siguen buscando activamente oportunidades de compra; por otro lado, el concepto de trenes de alta velocidad, que lideró el martes, abrió con alza pero luego retrocedió, con caídas significativas, lo que aumenta la dificultad de operaciones a corto plazo. Para los inversores, esto significa que en lugar de perseguir ciegamente los temas del día, es mejor aprovechar las oportunidades que surgen en la recuperación del mercado, realizando distribuciones en las caídas y evitando comprar en máximos, buscando certezas en la rotación.

Securities Dongwu también recomienda que en abril se enfoque en la asignación de estructura, evitando sectores en niveles altos o con ciclos de resultados largos, y buscando oportunidades de mediano plazo en la recuperación y los resultados en medio de la incertidumbre. Por un lado, la relación riesgo-retorno del mercado presenta características asimétricas: en más de un año, la lógica principal de negociación ha sido un dólar débil, beneficiando claramente a sectores como tecnología y metales no ferrosos; si los precios del petróleo suben y elevan el centro de precios, los activos con alta valoración y apalancamiento podrían enfrentar shocks, provocando cambios estructurales en el mercado; por otro lado, en abril entra en una fase de divulgación concentrada de resultados, marcando una ventana clave para la validación de los fundamentos, y la lógica de negociación del mercado se orientará hacia la valoración basada en los fundamentos. En general, los sectores en niveles altos sin respaldo en resultados podrían experimentar correcciones en sus valoraciones, mientras que las acciones de alto rendimiento tienen más posibilidades de obtener beneficios superiores, recomendando centrarse en acciones de alto rendimiento.