¿Un corazón emocionado, una mano temblorosa, realmente puede hacer el fondo en el mercado?

¿Preguntar a la IA · ¿Por qué la caída repentina del precio del oro en el corto plazo si la lógica a largo plazo sigue siendo sólida?

El oro en contado acumuló una caída superior al 13% en marzo, siendo calificado por el mercado como una “venta épica”, la mayor caída mensual en más de 17 años desde 2008, ¿sigue vigente la lógica de subida a largo plazo del oro? ¿Realmente se puede hacer bottom fishing? Hoy Huihui te lo explica claramente.

La lógica a largo plazo del oro todavía está allí, pero ya no es “comprar a ciegas y subir”

Actualmente, la tendencia de compra neta continua de los bancos centrales no ha cambiado, la desdolarización y la diversificación de reservas tampoco han desaparecido, el papel del oro como cobertura en la cartera de activos sigue existiendo, lo que significa que su lógica a largo plazo aún está vigente. El problema es que, en este momento, el mercado no está negociando estos variables lentos, sino factores de impacto más fuerte a corto plazo: precios del petróleo, inflación, tasas de interés, dólar, y las posiciones excesivamente apalancadas previas. Mientras el poder de fijación de precios a corto plazo siga en manos de estas variables, el oro ya no será un activo de “comprar a ciegas y subir”.

Si alguna vez se dice que la lógica a largo plazo del oro falla, al menos deben ocurrir tres cosas:

Los bancos centrales globales cambian de una compra neta continua a una venta neta continua y generalizada;

La desdolarización y la diversificación de reservas muestran una tendencia a la baja;

Las tasas altas y un dólar fuerte dejan de ser solo impactos temporales, entrando en un ciclo de presión continua sobre la fijación de precios del oro a mediano plazo.

Por ahora, estas tres cosas aún no ocurren simultáneamente. El oro puede seguir siendo alcista a largo plazo, pero no se debe entender con la mentalidad de “comprar sin pensar”. La lógica a largo plazo determina la dirección, pero el ritmo lo marcan los macro y las posiciones a corto plazo.

Por lo tanto, el precio del oro puede caer en el corto plazo, pero la lógica a largo plazo no necesariamente está dañada; lo que realmente está mal es el entorno de negociación de “comprar a ciegas y subir”.

¿Se han agotado las ventas? Mira estas 5 señales

Señal 1: ¿Se relajan las presiones macroeconómicas: dólar, precio del petróleo, expectativas de tasas?

El motivo principal de la presión sobre el oro no es que la lógica del oro haya fallado repentinamente, sino que, tras el aumento del precio del petróleo, el mercado empieza a preocuparse por una nueva escalada de la inflación, tasas más altas y prolongadas, haciendo que el dólar se convierta en un activo de refugio más fuerte. La primera señal es observar si el índice del dólar, el precio del petróleo y las expectativas de mantener o incluso subir las tasas en el año empiezan a disminuir. Si no se relajan, la presión de venta sobre el oro será difícil de agotarse.

Señal 2: ¿Han cesado las salidas de fondos de los ETF de oro?

Desde que estalló el conflicto en Oriente Medio, los ETF mundiales de oro han tenido una salida neta de 7,9 mil millones de dólares y 54,8 toneladas en tres semanas, principalmente de EE. UU. Mientras las instituciones sigan retirando fondos, no se puede confirmar un fondo claro.

Señal 3: ¿Han salido los vendedores pasivos?

Por el impacto de la guerra, el banco central de Turquía vendió aproximadamente 3 mil millones de dólares en oro la semana pasada para estabilizar el tipo de cambio. Este tipo de ventas “no son una apuesta activa en contra, sino una necesidad de cambiar liquidez”, y afectan mucho el precio del oro. Mientras estas ventas sigan, el fondo puede prolongarse.

Señal 4: ¿El precio se ha detenido cerca de niveles clave de soporte?

El WGC indica que la zona de soporte clave está entre 4,090 y 4,066 dólares por onza, correspondiente a la media móvil de 200 días y al retroceso del 38.2% del movimiento alcista de 2022-2026. El oro en COMEX llegó a caer a 4,100 dólares, muy cerca de esa zona; y el 31 de marzo volvió a subir a aproximadamente 4,600 dólares. El mercado ya tocó un soporte importante a mediano plazo, pero para confirmar un fondo real, se necesita una prueba de rebote sin romper ese nivel.

Señal 5: ¿Las posiciones apalancadas se han limpiado?

Los datos de la CFTC del viernes pasado comparados con los de la semana anterior (17 de marzo) muestran que las grandes instituciones especulativas compraron 4,900 contratos de compra y cerraron 3,558 contratos de venta. Esto indica que el ánimo de las grandes instituciones sigue siendo “alcista y en tendencia de compra”, no una fase de limpieza o pesimismo tras una caída.

La primera gran caída puede haber pasado, pero las variables clave que decidirán si el oro puede hacer un verdadero bottom: dólar, expectativas de tasas, fondos ETF y ventas pasivas, aún no se han alineado favorablemente.

¿Qué deben hacer los inversores comunes?

Para los inversores normales, el oro es mejor entenderlo dentro de una estrategia de asignación de activos, en lugar de considerarlo solo como una operación de bottom fishing.

La lógica a largo plazo del oro y su precio a corto plazo no son lo mismo. A largo plazo, se beneficia de la participación de los bancos centrales, la diversificación de reservas y la demanda de refugio; a corto plazo, el precio del oro suele estar dominado por el petróleo, el dólar, las expectativas de tasas y las posiciones del mercado. Esto significa que, aunque la dirección a largo plazo sea correcta, en el corto plazo puede seguir fluctuando.

En lugar de obsesionarse con “si estamos en el punto más bajo”, es mejor centrarse en cómo participar: mantener una posición ligera, tomar un ritmo más lento, y usar compras escalonadas en lugar de apostar todo de una vez. Esto se ajusta mejor a las propiedades del oro y también es más adecuado para los inversores comunes.