El Señor Meishan reclama más de 430 millones de yuanes a las empresas de A-shares! Perdió en la primera instancia, invertió 10 años y todavía está atrapado

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Famoso fondo de inversión privada, reclama más de 430 millones de yuanes a una empresa de A-shares! Perdió en la primera instancia, sigue atrapado tras 10 años de inversión

Gastó casi 600 millones de yuanes en participar en la ampliación de capital de Shangshi Development (600748), pero sufrió una pérdida prolongada, Junzheng (Zona de Libre Comercio de Ningbo Meishan) tiene cierto malestar. Durante ese tiempo, la empresa cotizada fue multada por violaciones en la divulgación de información, lo que agravó las pérdidas flotantes de Meishan Junzheng. Para recuperar las pérdidas, Meishan Junzheng presentó una demanda, reclamando más de 430 millones de yuanes a la empresa cotizada. Según los últimos avances, Meishan Junzheng no tuvo éxito en su primera batalla.

El 3 de abril por la noche, Shangshi Development divulgó que había recibido recientemente la Sentencia Civil del Tribunal Financiero de Shanghái, que consideró que la relación causal entre la decisión de inversión del demandante (Meishan Junzheng) y las declaraciones falsas en el caso no estaba establecida, por lo que no tiene derecho a exigir compensación por las pérdidas de su inversión a la parte demandada (Shangshi Development). La sentencia de primera instancia fue: rechazar todas las solicitudes de Meishan Junzheng; los costos del proceso, 2.200.100 yuanes, corren a cargo de Meishan Junzheng.

Qichacha muestra que Meishan Junzheng es gestionado por la sociedad en comandita de Junzheng Capital; además, según la Asociación de Fondos de Inversión de Valores de China, el control real de Junzheng Capital está en manos de Guotai Junan Investment Management Co., Ltd.

El periodista de Securities Times·e Company nota que esta es una disputa que dura 10 años.

Reclamo por pérdidas en ampliación de capital

En septiembre de 2024, Meishan Junzheng inició una demanda solicitando al tribunal que ordene a Shangshi Development pagar una compensación total de 801 millones de yuanes por pérdidas de capital y de intereses, además de recomprar las acciones que posee en Shangshi Development.

Meishan Junzheng señala que en 2015 firmó con Shangshi Development un “Contrato de Suscripción de Acciones en Oferta Pública No Registrada” y acuerdos complementarios relacionados. Uno de los objetivos de adquisición en ese proyecto de ampliación fue Shangshi Longchuang Intelligent Technology Co., Ltd. (antigua filial controlada de Shangshi Development, en adelante “Shangshi Longchuang”). Meishan Junzheng considera que, según los documentos de sanción relacionados, Shangshi Development no divulgó correctamente la información de emisión, por lo que debe asumir las pérdidas reales causadas por la divulgación inexacta de información.

Durante el proceso judicial, Meishan Junzheng modificó la causa de la demanda a una disputa por responsabilidad por declaraciones falsas en valores, cambiando su solicitud a que se ordene a Shangshi Development pagar una pérdida de inversión de 431 millones de yuanes, entre otras.

Por su parte, la empresa cotizada presentó varias razones para refutar. La compañía argumenta que, como inversor profesional, se debe determinar legalmente que no confió en la información en cuestión para tomar decisiones de inversión. El “Informe de Pronóstico de Beneficios” de Longchuang (antigua Shangshi Longchuang) es información predictiva y no constituye declaración falsa. La conducta contractual de Meishan Junzheng ocurrió antes de la divulgación de la información en cuestión, por lo que no hay relación causal entre la información divulgada y su decisión de inversión. Además, el precio de sus suscripciones no fue influenciado por el contenido de la divulgación de información de la empresa, entre otros argumentos.

Esta no es la primera confrontación entre ambas partes.

En mayo de 2024, como accionista de Shangshi Development, Meishan Junzheng criticó públicamente que la “tasa de dividendos y la rentabilidad de dividendos son significativamente inferiores a la media del mercado”, y sugirió que la compañía ajustara su plan de distribución de beneficios para 2023 a “0.15 yuanes por acción”. Sin embargo, esta propuesta fue rechazada en la Asamblea General de Accionistas de 2023 de Shangshi Development.

Años atrapado en la ampliación de capital

En enero de 2016, Shangshi Development completó una emisión no registrada, ofreciendo 336 millones de acciones a 11.63 yuanes por acción, recaudando 3.902 mil millones de yuanes. De ese monto, Meishan Junzheng suscribió 514.680 millones de acciones por 599 millones de yuanes. En octubre de 2016, Shangshi Development distribuyó 3 acciones por cada 10, mediante aumento de capital con reservas, incrementando la participación de Meishan Junzheng a 66.6904 millones de acciones.

El 22 de enero de 2019, las acciones de Shangshi Development que poseía Meishan Junzheng se desbloquearon y comenzaron a cotizar en circulación. En ese momento, el precio de la acción era alrededor de 5 yuanes. Posteriormente, el precio subió a más de 12 yuanes a finales de abril de 2019, pero luego entró en una tendencia de oscilación descendente.

A finales de octubre del año pasado, el precio de Shangshi Development volvió a subir por encima de 8 yuanes por acción, y con los dividendos acumulados durante años, superiores a 30 millones de yuanes (antes de impuestos), las pérdidas flotantes de Meishan Junzheng se redujeron significativamente. Sin embargo, la compañía no redujo su posición.

Según la cotización al cierre del 3 de abril de este año (4.69 yuanes por acción), el valor de mercado de las acciones de Meishan Junzheng era aproximadamente 314 millones de yuanes.

Mientras tanto, se reveló un caso de fraude en una filial de Shangshi Development. Según las investigaciones regulatorias, la filial controlada, Shangshi Longchuang, infló sus ingresos en 47.22 mil millones de yuanes y sus beneficios en 6.14 mil millones en seis años.

En enero de 2023, Shangshi Development fue investigada por la Comisión Reguladora de Valores. En abril de 2024, la compañía fue sancionada por la Oficina de Supervisión de Valores de Shanghái por no divulgar información a tiempo y por registros falsos. En junio del mismo año, la Oficina sancionó al ex presidente y gerente general de Shangshi Longchuang, Cao Wenlong. En diciembre de 2025, el Tribunal Superior de Shanghái dictó una sentencia penal en segunda instancia contra Cao Wenlong, quien fue condenado por fraude contractual, causando pérdidas de más de 118 millones de yuanes a Shangshi Development.

Algunos inversores particulares ganaron en primera instancia

Cabe destacar que algunos inversores particulares lograron ganar en la disputa por responsabilidad por declaraciones falsas en valores contra Shangshi Development.

Según documentos judiciales publicados en la plataforma China Judgments Online, en marzo pasado, el Tribunal Financiero de Shanghái dictó una sentencia civil en primera instancia. En este caso, el demandante fue el señor Dong, y los demandados incluían a Zeng, Xu, Tang y una tercera parte, que corresponde a Shangshi Development. Según la información, la tercera parte en el documento es Shangshi Development, y Zeng, Xu, etc., son ex directivos y altos ejecutivos de la misma.

De acuerdo con la sentencia, en relación con la disputa colectiva por declaraciones falsas en los informes anuales de la parte demandada, el Tribunal Financiero de Shanghái emitió una sentencia ejemplar (2023) Hu 74 Min Chu 646, que reconoció que los estados financieros anuales de Zeng entre 2016 y 2021 contenían declaraciones falsas. La fecha de la falsificación fue el 29 de marzo de 2017, y la fecha de descubrimiento, el 12 de enero de 2022. La fecha base fue el 1 de marzo de 2022, con un precio base de 3.95 yuanes. Los inversores que compraron acciones de Zeng entre la fecha de la falsificación y la divulgación, y las mantuvieron hasta la fecha de la divulgación, se presume que tienen una relación causal con la declaración falsa. Zeng debe compensar a los inversores por las pérdidas derivadas de las declaraciones falsas, incluyendo comisiones e impuestos de timbre.

El Tribunal Financiero de Shanghái ordenó a Shangshi Development pagar a Dong una compensación total de 36.900 yuanes por pérdidas de inversión, comisiones y otros daños. Otra sentencia civil publicada en paralelo ordenó a Shangshi Development pagar a Sheng una cantidad total de 158.100 yuanes por pérdidas similares.

Según estos dos fallos, la suscripción de acciones en la ampliación de Shangshi Development por parte de Meishan Junzheng no ocurrió entre la “fecha de la falsificación y la divulgación”.

Según Qichacha, las audiencias de segunda instancia entre Dong, Sheng y Shangshi Development se celebraron a mediados de enero de este año, pero no hay información pública sobre el avance específico del proceso de apelación.