348 billones de deuda apremian! La actual crisis petrolera coincide con un momento de vulnerabilidad global, ¿Estados Unidos también no podrá escapar?

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El departamento de estrategia de inversión global de Rockefeller Capital Management, dirigido por el presidente de Rockefeller International, Ruchir Sharma, afirmó que el mundo está enfrentando una crisis sin precedentes, y que la escala de la deuda global ha alcanzado su máximo histórico, lo que hace que incluso Estados Unidos, el mayor productor de petróleo del mundo, parezca especialmente vulnerable.

En un artículo de columna en el Financial Times del domingo, advirtió que la extrema escasez de espacio fiscal deja a los gobiernos endeudados sin margen para responder al impacto energético provocado por la guerra de Trump en Irán.

Sharma señaló que la experiencia histórica muestra que este tipo de crisis suele conducir a un colapso en los presupuestos fiscales. La crisis petrolera de los años 70 fue un punto de inflexión, tras el cual los gobiernos pasaron de tener déficits ocasionales a déficits sostenidos a largo plazo.

Hoy en día, la deuda gubernamental promedio del Grupo de los Siete (G7) ha aumentado del 20% del PIB en ese entonces a más del 100%. Además, el total de deuda global creció en 348 billones de dólares el año pasado, alcanzando un récord histórico, más de tres veces el PIB mundial.

Debido a que una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado está atrapada en el Golfo Pérsico, los gobiernos están lanzando apresuradamente controles de precios, racionamiento y subsidios. Pero muchos ya carecen de margen fiscal, y los inversores en bonos están listos para castigar cualquier gasto excesivo.

“Las expectativas de inflación a largo plazo parecen estables, pero el mercado teme que el impacto petrolero en Irán impulse aún más el gasto gubernamental, en medio de una rápida expansión de déficits y deudas, elevando la prima de riesgo de los bonos,” escribió Sharma.

Esta tendencia ya se refleja en Estados Unidos: la demanda en las subastas de bonos del Tesoro estadounidense ha sido débil recientemente, lo que ha llevado a que los rendimientos sean mayores de lo esperado, evidenciando la preocupación de los inversores por un aumento en la guerra en Irán que agrava los déficits y la deuda.

Al mismo tiempo, los bancos centrales de los países también están limitados, dificultando la contención efectiva de la inflación. La Reserva Federal no ha logrado reducir la inflación estadounidense al 2% durante cinco años consecutivos, lo que debilita su capacidad de contrarrestar el impacto del petróleo en la economía mediante recortes en las tasas de interés.

“Los países más vulnerables son aquellos con altas deudas y déficits, y cuyos bancos centrales no pueden alcanzar sus metas de inflación. Entre las economías desarrolladas, Estados Unidos y Reino Unido son las más riesgosas; en los mercados emergentes, Brasil, Egipto e Indonesia están en la línea de fuego,” afirmó Sharma.

Agregó que, aunque Estados Unidos es el mayor productor de petróleo del mundo, su déficit presupuestario anual cercano al 6% en el año pasado, el más alto entre los países desarrollados, significa que EE. UU. no puede mantenerse al margen en una guerra prolongada.

El plan de Trump de aumentar el gasto en defensa en un 50%, hasta 1.5 billones de dólares, podría empeorar aún más las perspectivas de deuda de EE. UU., ya que los intereses de la deuda ya superan los 1 billón de dólares anuales. Sharma estima que, sumando los recientes recortes de impuestos, la tasa de déficit de este año podría subir al 7% del PIB.

Trump esperaba que la guerra en Irán durara de 4 a 6 semanas. Ahora, la guerra ha entrado en su sexta semana, y casi no hay indicios de que el conflicto termine rápidamente.

De hecho, varias señales apuntan a una escalada y prolongación del conflicto: miles de soldados estadounidenses se están desplazando hacia Oriente Medio; el tercer portaaviones ya está en camino; y el Pentágono ha desplegado casi toda su reserva de misiles de crucero furtivos JASSM-ER en el frente.

Todo esto tiene un alto costo. Según informes, tras el gran consumo de municiones costosas, y los daños a aviones militares, radares y bases por ataques iraníes, el Pentágono busca obtener 200 mil millones de dólares en fondos del Congreso para la guerra.

Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, señaló a finales del mes pasado en un informe: “El gasto adicional en guerra aumentará la deuda de EE. UU., provocando ventas en el mercado de bonos, ya que los inversores exigirán primas más altas para compensar posibles pérdidas. Las tasas de interés a 30 años, como la hipotecaria, dependen en parte del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años. Lo más importante: el mercado de bonos nunca ha perdido.”

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Responsable: Zhu Hè Nán