Perspectiva del informe anual | Extraer 700 millones de beneficios netos de un montón de basura, la estrategia de ofensiva y defensiva de Junxin Holdings

¿cómo ayuda la adquisición de Renhe Environment por parte de AI · Junxin Shares a impulsar un récord de beneficios netos?

“Verás, con esta excavadora se pueden recoger entre 10 y 12 toneladas de basura doméstica. La electricidad producida después del procesamiento de esta basura puede satisfacer el consumo eléctrico anual de una familia de tres personas.” En el vertedero de residuos sólidos de Heimfeng en Changsha, un empleado de Hunan Junxin Environmental Protection Co., Ltd. (es decir, “Junxin Shares”, 301109.SZ) explicó a los periodistas que participaron en una investigación organizada por la Asociación de la Banca China.

Sitio de trabajo de tratamiento de residuos sólidos de Junxin Shares. Fotografía / Reportero de Beijing News Shell Finance Huang Xinyu

La noche del 31 de marzo de 2026, la compañía divulgó sus resultados anuales de 2025. Wind muestra que su beneficio neto atribuible a la matriz fue de 716.6 millones, alcanzando un máximo en casi cinco años, con un crecimiento interanual del 33.62%. La ganancia neta de flujo de caja operativo aumentó un 74.98% respecto al año anterior, y la tasa de endeudamiento también cayó al 34.53%, el nivel más bajo en cinco años.

En un momento en que la competencia en el sector de tratamiento de residuos sólidos se intensifica por la homogeneización, Junxin Shares ha optado por un camino de desarrollo simultáneo de “alto rendimiento + alta distribución de dividendos para estabilizar el mercado, expansión en el extranjero + energía verde para abrir nuevas oportunidades”. En el horizonte, hay un amplio espacio de mercado, pero también peligros desconocidos. 2026 será un año clave para evaluar las decisiones estratégicas de Junxin Shares.

“Defensa”:** Estabilidad en el negocio básico de tratamiento de basura, flujo de caja abundante**

La basura doméstica — la “veneno” para unos, la “dulzura” para otros — no podría ser más apropiado para describir a Junxin Shares. Según su sitio web, Junxin Shares es una empresa dedicada a largo plazo al tratamiento de residuos sólidos como basura doméstica, residuos de cocina, lodos municipales, lixiviados, cenizas volantes y energías verdes, con operaciones en la provincia de Hunan y países a lo largo de la “Ruta de la Seda”. Hasta el cierre del 1 de abril, la capitalización de mercado de la compañía era de aproximadamente 12.6 mil millones de yuanes.

El informe anual muestra que en Hunan, Junxin Shares cubre completamente los seis distritos y una condado de Changsha con el tratamiento de toda la basura doméstica, residuos de cocina urbanos y la mayor parte de los lodos municipales, además de tener participación en el mercado de tratamiento de basura doméstica y residuos de cocina en Liuyang, Ningxiang y Pingjiang. Actualmente, la escala de transferencia de basura doméstica en Hunan alcanza las 10,000 toneladas por día, con una capacidad de incineración de 9,600 toneladas diarias y una capacidad de tratamiento de residuos de cocina de 1,200 toneladas por día.

Desde el punto de vista financiero, el desempeño de esta empresa en 2025 es notable.

Los datos muestran que en todo el año, la compañía logró ingresos operativos de 2,748 millones de yuanes, un aumento del 13.05% respecto al año anterior; el beneficio neto atribuible a la matriz alcanzó los 717 millones, con un crecimiento interanual del 33.62%, estableciendo un récord en cinco años.

Según datos de Wind, elaborado por el reportero de Beijing News Shell Finance Huang Xinyu

Desde la eficiencia operativa, la capacidad de Junxin Shares para convertir “basura” en “electricidad” también ha mejorado. En 2025, la generación de electricidad a partir de incineración de basura superó los 1,839 millones de kWh, un aumento del 24.8%; la electricidad generada por tonelada de basura alcanzó los 486.26 kWh, un incremento del 5.72%.

Según los directivos de Junxin Shares, el crecimiento de su rendimiento en 2025 se debe a varias razones, siendo la principal la adquisición del 63% de las acciones de Renhe Environment, que ahora forma parte de los estados financieros consolidados de la compañía, lo que ha contribuido al aumento en la escala de activos, ingresos y beneficios.

Además, los indicadores clave de producción, como la cantidad total de basura tratada en proyectos de generación de energía por incineración y la electricidad generada por tonelada de basura, han mostrado un crecimiento estable. La puesta en marcha de nuevos proyectos en Liuyang y Pingjiang también ha contribuido a liberar capacidad y apoyar los resultados.

En línea con el crecimiento de los beneficios, Junxin Shares también ha aumentado significativamente su retorno a los accionistas en 2025. Según el informe anual, la compañía planea distribuir 6.53 yuanes por cada 10 acciones en dividendos en efectivo (antes de impuestos), totalizando 507 millones de yuanes. La empresa ha establecido un plan de dividendos a largo plazo, prometiendo que cada año no distribuirá menos del 50% del beneficio neto atribuible en dividendos en efectivo, y también está implementando un plan de recompra de acciones de entre 200 y 300 millones de yuanes.

“Ataque”:** Inversión en Asia Central****,**** ¿Cuándo**** se consolidará la “segunda curva de crecimiento” de “poder de cálculo verde”?**

Sin embargo, también hay aspectos que merecen atención. La alta proporción de dividendos se da en un contexto en el que Junxin Shares se encuentra en una fase crucial de expansión en mercados internacionales.

El informe anual de 2025 indica que en países de la “Ruta de la Seda” (especialmente en Asia Central), Junxin Shares centra su negocio en la incineración de basura doméstica. Actualmente, ha firmado cuatro proyectos de tratamiento y generación de energía de residuos sólidos, con una capacidad total de 9,000 toneladas por día, logrando una cobertura casi completa del tratamiento de residuos en Kirguistán y formando gradualmente una red de negocios en Asia Central, de punto a superficie.

Según datos de Frost & Sullivan, al 30 de junio de 2025, en base a la escala total planificada (en construcción + en planificación), Junxin Shares ocupa el primer lugar entre las empresas de tratamiento de residuos sólidos en Asia Central.

Pero no se puede ignorar que las operaciones en el extranjero aún están en una fase de “inversión”. Aunque los proyectos firmados son considerables, los informes anuales recientes muestran que los negocios fuera de Hunan (incluidos los internacionales) todavía están en etapas iniciales y contribuyen muy poco a los ingresos totales. La dificultad de la localización, las fluctuaciones en los tipos de cambio y otros factores son obstáculos que Junxin Shares debe superar en el futuro. La gran pregunta para 2026 será cómo convertir los “contratos” en “dinero en efectivo”.

Según los datos históricos de los informes anuales de Junxin Shares, elaborado por el reportero de Beijing News Shell Finance Huang Xinyu (nota: antes de 2024, los negocios de Junxin Shares estaban principalmente concentrados en Changsha y Yueyang, en Hunan).

Además, Junxin Shares ha comenzado a explorar la alimentación de energía en el ámbito del “poder de cálculo verde”.

En junio de 2025, Junxin Shares firmó un acuerdo estratégico con Changsha Digital Group para explorar un modelo de “generación de energía a partir de incineración de basura + centro de poder de cálculo verde”. En el contexto del aceleramiento del proyecto “Energía del Este, Cálculo del Oeste”, Junxin Shares utiliza la electricidad verde estable generada por la energía de residuos para respaldar el funcionamiento de centros de cálculo inteligente.

A finales de 2025, Qin Shishun, director, secretario del consejo y subgerente general de Junxin Shares, afirmó en una entrevista exclusiva con Beijing News que en el futuro, la compañía aprovechará sus ventajas comerciales para construir un modelo de negocio integrado de “generación de energía a partir de incineración de basura (centro de energía verde) + calefacción por vapor (centro de calefacción) + servicios de cálculo de energía verde (centro de cálculo)”, creando nuevos puntos de crecimiento y logrando un desarrollo de alta calidad.

Si este proyecto se implementa con éxito, sin duda ampliará la lógica de valoración de las empresas tradicionales de protección ambiental. Sin embargo, la compañía no ha divulgado más detalles sobre esta nueva modalidad en su informe anual de 2025. Desde el concepto hasta la generación real de beneficios, Junxin Shares todavía tiene un camino por recorrer.

Reportero de Beijing News Shell Finance Huang Xinyu

Editor: Yue Caizhou

Corrección: Mu Xiangtong