Optimización de las reglas de divulgación de información, fortaleciendo la base del desarrollo de alta calidad de las fondos públicos

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■ Wang Ning

Recientemente, la Comisión Reguladora de Valores de China publicó la 《Norma de contenido y formato para la divulgación de información de fondos de inversión públicos - Número 2: Contenido y formato de informes periódicos》 (en adelante, la 《Norma》), que entrará en vigor oficialmente a partir del 1 de mayo de 2026. Esta medida es una importante disposición institucional para que las autoridades regulatorias implementen el 《Plan de acción para promover el desarrollo de fondos públicos de alta calidad》, y también un hito en el proceso de construcción del sistema de divulgación de información de fondos públicos en nuestro país. En mi opinión, mediante esta revisión, se puede ver claramente la lógica de modernización sistemática de los sistemas por parte de las instituciones regulatorias, así como la atención dedicada a la protección de los inversores, sentando una base sólida para promover un desarrollo de alta calidad en la industria de fondos públicos.

Primero, fortalecer la base de la unificación del sistema, reducir efectivamente los costos de cumplimiento en la industria, y dar a la industria un marco regulatorio más claro. Durante mucho tiempo, los informes anuales, semestrales y trimestrales de fondos públicos han seguido tres conjuntos independientes de normas de divulgación de información, con muchas reglas superpuestas, y la misma información requerida en diferentes informes con formatos distintos, lo que ha impuesto una carga de cumplimiento pesada a los gestores de fondos y ha dificultado la comparación para los inversores.

La 《Norma》 integra estas tres reglas en un marco unificado, con el concepto de “informes periódicos” como guía principal, representando una reforma profunda que reestructura el sistema desde una perspectiva sistémica. Tras la integración, las cláusulas comunes se regulan de manera uniforme, eliminando posibles contradicciones entre reglas y proporcionando a los gestores de fondos un marco claro, estable y predecible.

Segundo, devolver la información a su esencia de “utilidad”. La 《Norma》, basada en las funciones de los informes anuales, semestrales y trimestrales, propone requisitos de divulgación específicos y personalizados. Se puede ver que los informes de fondos pronto volverán a su esencia de “señales rápidas”, y el refuerzo de los requisitos personalizados ayudará a impulsar a los gestores a mejorar la calidad de los informes, evitando “copiar plantillas” y “hacerlo por cumplir”. Para los inversores minoristas, la obtención de información sobre fondos será más enfocada y fácil de entender, y la protección de su derecho a la información será más efectiva.

Tercero, liberar y potenciar el desarrollo de la industria de fondos públicos. La 《Norma》 elimina claramente algunas cláusulas de divulgación que se duplican con regulaciones superiores, liberando recursos del cumplimiento normativo complejo y guiando a la industria a centrarse en la divulgación de información clave y en mejorar la capacidad de investigación y servicios de inversión. Para los gestores de fondos, esto significa que podrán dedicar más recursos al diseño de productos, gestión de riesgos y atención a los inversores. En general, esto es una señal positiva que impulsa a la industria hacia una “competencia por capacidades”.

La optimización del sistema es la base para un desarrollo de alta calidad en la industria, pero la implementación requiere tiempo para ser evaluada. Cómo guiar a los gestores a entender realmente el espíritu de la divulgación diferenciada, en lugar de cumplir solo con los requisitos mínimos, será un foco importante en la implementación futura. Se puede ver que el sistema de divulgación de información de fondos públicos está entrando en una nueva etapa, consolidando la base para un desarrollo de alta calidad en la industria de fondos públicos.

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Editor: Gao Jia