Morgan Stanley: Se espera que la Reserva Federal retrase la reducción de tasas, pero la disminución podría ser mayor para equilibrar su doble mandato

Morgan Stanley cree que el impacto en los precios del petróleo podría retrasar la próxima reducción de tasas de la Reserva Federal, y si los precios del petróleo no vuelven a los niveles previos al conflicto, para 2026 el impacto en la inflación general será mayor, y para equilibrar la inflación y la economía, la reducción de tasas podría ser mayor.

Morgan Stanley afirma que la Reserva Federal podría reanudar la reducción de tasas en junio, pero el impacto en los precios del petróleo provocado por la guerra en Irán podría retrasar la próxima reducción.

Aunque el aumento en los precios de la energía podría intensificar la inflación, los economistas de Morgan Stanley mantienen su pronóstico anterior de que este año reducirán las tasas dos veces, en junio y en septiembre, cada una en 25 puntos básicos.

Pero creen que la Reserva Federal podría retrasar la primera reducción hasta septiembre o incluso diciembre, y en ambos casos la segunda reducción podría retrasarse hasta 2027.

Los medios citan un informe del miércoles del economista jefe de EE. UU. de Morgan Stanley, Michael Gapen, y su equipo, que dice: “Si la Reserva Federal aprende de la historia y ignora las presiones de precios provocadas por el aumento en los precios del petróleo, y adopta una política monetaria flexible con anticipación, entonces creemos que estamos en una posición favorable.”

Los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán elevaron significativamente los precios del petróleo y provocaron turbulencias en el mercado. Esto ha generado dudas sobre cuándo la Reserva Federal volverá a activar una política monetaria flexible, y actualmente el mercado de futuros espera que solo reduzcan las tasas en 25 puntos básicos este año, probablemente en la reunión de octubre.

El jueves por la mañana, hora de Hong Kong, los precios del petróleo volvieron a subir cerca de 100 dólares. Aunque Trump ha declarado varias veces que la guerra con Irán terminará “muy pronto”, y la Agencia Internacional de Energía acordó el miércoles liberar un récord de 400 millones de barriles de petróleo de reservas de emergencia, los precios del petróleo siguen siendo altos.

Los economistas de Morgan Stanley dicen que si los precios del petróleo no vuelven a los niveles previos al conflicto, para 2026 la inflación general será más afectada, y la tasa de desempleo también se mantendrá ligeramente elevada hasta finales de 2028.

Michael Gapen y su equipo afirman que la Reserva Federal equilibrará su doble mandato con una política monetaria más flexible de lo planeado anteriormente. Por lo tanto, el segundo riesgo para las perspectivas de política monetaria es que la reducción de tasas podría retrasarse, aunque la magnitud de la reducción podría ser mayor.

“Creemos que las valoraciones actuales del mercado reflejan una alta incertidumbre sobre la duración del conflicto, y que la gente reconoce que la respuesta de la Fed solo se aclarará con el tiempo y los datos.”