El invierno de lujo global ha llegado silenciosamente, con la caída trimestral de LVMH siendo la peor desde el estallido de la burbuja de Internet.

¿Preguntar a la IA · ¿Cómo está catalizando la situación geopolítica en Oriente Medio la contracción en las valoraciones de la industria del lujo?

La industria mundial del lujo está atravesando la prueba de mercado más severa desde el siglo XXI. La acción de LVMH cayó un 28% en el primer trimestre de este año, alcanzando la mayor caída en un solo trimestre desde el estallido de la burbuja de Internet, convirtiéndose en la acción de lujo europea con peor rendimiento este año, y la valoración general del sector ha sido significativamente comprimida.

La escalada continua de la situación geopolítica en Oriente Medio se ha convertido en el principal detonante de esta ola de ventas. La demanda en categorías como bolsos, calzado, relojes, perfumes y vinos ha disminuido en general, afectando a varias marcas bajo LVMH, incluyendo Louis Vuitton, Christian Dior, Fendi, Bulgari y Moët & Chandon.

Al mismo tiempo, Richemont cayó un 20%, Hermès bajó un 25%, y la valoración del sector del lujo en su conjunto se sitúa aproximadamente un 15% por debajo de su media histórica a largo plazo.

La riqueza personal del CEO de LVMH, Bernard Arnault, se evaporó aproximadamente en 55.400 millones de dólares en un solo trimestre, siendo la mayor pérdida entre las 500 personas más ricas del mundo.

LVMH enfrenta múltiples preocupaciones internas

Esta ola de ventas no solo refleja la incertidumbre macroeconómica, sino que también revela varias preocupaciones internas en LVMH.

Según el analista de UBS, Zuzanna Pusz, en un informe para clientes publicado el martes, LVMH enfrenta tres presiones principales: una guía de rendimiento débil en enero, una mayor exposición de sus marcas a clientes con capacidad de consumo relativamente limitada, y una persistente debilidad en los negocios de vino y licores, especialmente en Hennessy.

Estos factores combinados han llevado a que la acción de LVMH tenga actualmente un descuento del 20% en comparación con sus pares, convirtiéndola en un punto de valor en la industria.

En el primer trimestre de este año, la caída del 28% en el precio de las acciones de LVMH superó la mayor caída trimestral durante la pandemia de COVID-19 y la crisis financiera de 2008, aunque aún no ha superado el máximo histórico del tercer trimestre de 2001, cuando cayó un 41%.

El conflicto geopolítico suprime la valoración del sector

La compresión de las valoraciones en la industria del lujo en gran medida proviene de la incertidumbre en el ámbito geopolítico.

Pusz escribió en su informe que, “el aumento de la incertidumbre global ha provocado una ansiedad significativa entre los inversores, especialmente entre aquellos que anteriormente esperaban que la demanda de lujo finalmente se recuperara este año, lo que ha impulsado una rápida contracción en las valoraciones de todo el sector.”

Ella señala que la evolución de la situación en Oriente Medio es el principal factor que impulsa la caída en las valoraciones de las acciones de lujo, y que la valoración general del sector en comparación con el mercado ha caído aproximadamente un 15% por debajo de su media histórica a largo plazo.

John Plassard, director de estrategia de inversión del banco privado suizo Cité Gestion, comentó:

“LVMH ya no es solo una acción de lujo, ahora es un barómetro de la confianza global. La raíz del problema no está en la exposición al riesgo en Oriente Medio en sí, sino en las señales que transmite: incertidumbre, presión sobre el efecto riqueza y temor a una desaceleración económica más amplia.”

Analistas: las valoraciones bajas podrían generar oportunidades

A pesar del pesimismo del mercado, algunos analistas institucionales ya comienzan a considerar la posibilidad de una recuperación en las valoraciones.

El índice GSXELUXG de acciones de lujo en Europa de Goldman Sachs muestra que este sector parece haber encontrado soporte cerca del rango de negociación de 2022.

Pusz afirmó que, aunque el panorama del sector no está claro, actualmente no ha detectado señales claras de una desaceleración en la demanda en sus últimas investigaciones, especialmente en los mercados asiáticos. Ella añadió:

“En un contexto de sentimiento extremadamente pesimista y valoraciones persistentemente bajas, incluso un rendimiento ligeramente superior a las expectativas en el primer trimestre podría generar una reacción positiva desproporcionada en el mercado. Desde una perspectiva fundamental, seguimos esperando que la mayoría de las empresas mejoren mes a mes, pero la selección de acciones sigue siendo crucial. Richemont y LVMH son nuestras principales opciones.”