Visita a la "Primavera de Oro" del mercado inmobiliario | El primer trimestre mostró cambios importantes en el mercado inmobiliario, algunas de las principales empresas inmobiliarias e instituciones: la etapa más difícil del sector ha pasado

Cada día, periodista: Chen Ronghao    Editor: Yang Jun

Este primer trimestre, el mercado inmobiliario experimentó un cambio importante.

En el informe de trabajo del gobierno de 2026, la formulación de los objetivos del trabajo en bienes raíces, que en 2025 era “continuar esforzándose para impulsar que el mercado inmobiliario deje de caer y se estabilice”, se ajustó a “enfocarse en estabilizar el mercado inmobiliario”.

Al mismo tiempo, los departamentos de Ministerio de Vivienda y Construcción, Administración de Regulación Financiera, Ministerio de Finanzas y otros emitieron declaraciones concentradas, la coordinación de financiamiento inmobiliario urbano opera de manera normalizada, se intensifican las compras de terrenos en stock y viviendas comerciales mediante bonos especiales, y las políticas de actualización urbana aceleran su implementación.

El 15 de enero de 2026, la Administración de Regulación Financiera señaló en la reunión anual de trabajo de regulación que se promovería la operación normalizada del mecanismo de coordinación de financiamiento inmobiliario urbano; el 17 de marzo, en el Informe de Implementación de la Política Fiscal de China 2025, el Ministerio de Finanzas mencionó la implementación de políticas para apoyar la adquisición de viviendas en stock mediante bonos especiales y su uso como viviendas de protección oficial.

Basándose en esto, algunas principales empresas inmobiliarias e instituciones consideran que la etapa más difícil del sector ha pasado, entrando en un ciclo de fondo y recuperación, con una profunda diferenciación, donde las ciudades clave y los segmentos de alta calidad liderarán la recuperación.

“Las políticas inmobiliarias prácticamente ya se han agotado, lo que sigue es buscar errores y omisiones, y verificar si en la ejecución de las políticas anteriores existen problemas en la ‘última milla’”. El 31 de marzo, Li Yujia, investigador principal del Centro de Estudios de Políticas de Vivienda de Guangdong, dijo a los periodistas del Diario Económico Diario, que la política más efectiva en el mercado inmobiliario actualmente es centrarse en el impulso de fundamentos económicos como la urbanización de nueva modalidad, la localización de nuevos residentes y la estabilidad del empleo de los residentes.

Los bonos especiales se convierten en una herramienta importante

En el primer trimestre de 2026, el entorno de financiamiento inmobiliario se mantuvo relajado, y el mecanismo de coordinación de financiamiento inmobiliario urbano entró en una fase de operación normalizada. El 15 de enero, en la reunión anual de regulación, la Administración de Regulación Financiera afirmó que promovería esta normalización para ayudar a construir un nuevo modelo de desarrollo inmobiliario.

El 21 de enero, el Ministro de Vivienda y Construcción, Ni Hong, en una entrevista con medios, mencionó que este año se centrará en estabilizar el mercado inmobiliario, aprovechar el sistema de “lista blanca” de financiamiento inmobiliario, apoyar las necesidades razonables de financiamiento de las empresas inmobiliarias y promover el sistema de bancos principales en financiamiento inmobiliario.

El 16 de marzo, la reunión ampliada del Comité del Partido de la Administración de Regulación Financiera propuso acelerar la implementación del sistema de “lista blanca” para garantizar entregas de viviendas y establecer un sistema de financiamiento que se adapte a los nuevos modelos de desarrollo inmobiliario.

Políticas clave de financiamiento en el primer trimestre de 2026 Fuente: CRIC

“La normalización del sistema de lista blanca es una mejora importante en el mecanismo de coordinación de financiamiento inmobiliario”. Liu Shui, responsable de investigación del Departamento de Empresas y Servicios de la China Index Academy, afirmó que este mecanismo mejorará la confianza de las instituciones financieras en las empresas inmobiliarias y también indica que la política de apoyo a la financiación mediante la lista blanca está pasando de una solución a corto plazo a una protección a largo plazo.

En cuanto a la prevención de riesgos, los bonos especiales se convierten en herramientas clave para reducir inventarios y resolver riesgos. El 17 de marzo, el Ministerio de Finanzas publicó el Informe de Implementación de la Política Fiscal de China 2025, que propone avanzar de manera estable en la actualización urbana en 2026, implementando políticas para apoyar la adquisición de viviendas en stock mediante bonos especiales y perfeccionando las políticas fiscales regionales para fortalecer la coordinación del desarrollo regional.

El vicepresidente del Instituto de Investigación Inmobiliaria de Yiju en Shanghái, Yan Yuejin, analizó que la adquisición de terrenos en stock y viviendas comerciales mediante bonos especiales tiene un efecto triple: abrir canales masivos para la desinversión de las empresas inmobiliarias, aliviar la presión de liquidez, y a bajo costo, complementar las viviendas de protección oficial, además de optimizar la relación oferta-demanda del mercado y estabilizar las expectativas.

Otra medida importante en financiamiento es la optimización de las políticas de préstamos hipotecarios para propiedades comerciales. A principios de 2026, el Banco Central y la Administración de Regulación Financiera redujeron el porcentaje de pago inicial para préstamos hipotecarios comerciales a nivel nacional al 30%, con implementaciones rápidas en Shanghái, Guangdong y otras regiones. Beijing, Qinghai y otras áreas también enfatizaron la revitalización de instalaciones comerciales inactivas: Beijing permite la conversión mutua de uso de terrenos comerciales, de negocios, financieros y de entretenimiento y bienestar; Qinghai, mediante la conversión de funciones de edificios y uso mixto, busca activar el inventario comercial, ofreciendo más vías para reducir el stock de propiedades comerciales y de oficinas.

La China Index Academy señala que el aumento del apoyo del Banco Central a las propiedades comerciales y de oficinas refleja la importancia de reducir inventarios en este segmento, y que la supervisión del sector ha aumentado en intensidad. En los últimos años, varias ciudades han implementado políticas de apoyo, incluyendo la reconversión de proyectos comerciales en viviendas en alquiler, apoyo a la compatibilidad de edificios y cambios temporales en el uso.

“El fondo del mercado inmobiliario empieza a vislumbrarse”

El periodista del Diario Económico Diario notó que en el primer trimestre de 2026, hubo un cambio importante en las políticas del mercado inmobiliario: un mayor enfoque en activar el stock existente.

Este cambio se refleja claramente en las dos sesiones nacionales y en el plan de desarrollo del decimoquinto plan quinquenal. Este año, el informe de trabajo del gobierno ajustó el objetivo de las políticas inmobiliarias de “seguir impulsando que el mercado deje de caer y se estabilice” en 2025 a “enfocarse en estabilizar el mercado inmobiliario”, y por primera vez propuso una estrategia integral de “control de incrementos, desinversión y optimización de la oferta” en las políticas de control de inventarios, reanudando después de 10 años la política de “desinversión”.

El plan quinquenal del decimoquinto ciclo dedica un capítulo completo al “desarrollo de alta calidad del sector inmobiliario”, dividido en “mejorar el sistema de protección de la vivienda” y “impulsar un desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario”, incluyendo varias medidas prácticas.

En cuanto a la activación del stock, las regiones han intensificado significativamente la adquisición de terrenos en stock.

Según datos incompletos de la China Index Academy, hasta el 29 de marzo, en todo el país se han anunciado más de 5800 casos de adquisición de terrenos en stock mediante bonos especiales, con una superficie total superior a 300 millones de metros cuadrados y un valor superior a 780 mil millones de yuanes, con más de 3500 millones de yuanes en bonos emitidos, representando aproximadamente el 45%. Entre ellos, Guangdong, Jiangsu y Sichuan emitieron más de 48 mil millones de yuanes en 2026, manteniendo una fuerte emisión.

La aceleración en la implementación de políticas de actualización urbana en el primer trimestre de 2026 fue otro punto destacado.

El 1 de febrero, el Departamento de Vivienda y Construcción de Fujian emitió las “Opiniones sobre promover aún más la estabilidad y el desarrollo del mercado inmobiliario” (Documento Minjianfang [2026] 1), apoyando la demolición y reconstrucción de viviendas antiguas y en condiciones peligrosas.

El 27 de febrero, Shenzhen publicó un aviso que establece que los nuevos proyectos de renovación urbana no requerirán obligatoriamente la construcción de viviendas de protección oficial, reduciendo las barreras para las empresas desarrolladoras.

El 5 de marzo, Qinghai emitió el “Plan de acción para la actualización urbana en Qinghai”, estableciendo como objetivo renovar más de 8 áreas antiguas, completar 150,000 viviendas de renovación y eliminar completamente las viviendas en estado D para 2030.

Las políticas para la demanda se vuelven más detalladas. Este año, el informe de trabajo del gobierno propuso “fortalecer la protección de viviendas para familias en su primer matrimonio y primer hijo, y apoyar la mejora de viviendas para familias con múltiples hijos”, vinculando estrechamente las políticas de vivienda con las políticas poblacionales. Varias regiones optimizaron las políticas de fondos de vivienda, ampliando su alcance, apoyando el reconocimiento mutuo y préstamos entre regiones, y aumentando las subvenciones para la compra de viviendas para grupos específicos.

El 30 de marzo, la dirección de China Resources Land afirmó en una entrevista con medios, incluido el periodista del Diario Económico Diario, que la etapa más difícil del sector ya pasó, entrando en un ciclo de estabilización y diferenciación profunda. En el aspecto político, las políticas actuales son “relativamente moderadas”, y aún hay un gran espacio para futuras acciones.

Huatai Securities en su informe de investigación afirmó que “el fondo del mercado inmobiliario comienza a vislumbrarse”. Su argumento principal es que: la “primavera pequeña” más fuerte en tres años en las ventas de segunda mano, y el sector entra en una fase de estabilización en el fondo.

El director general del Departamento de Índices de la China Index Academy, Cao Jingjing, analizó que la política principal sigue siendo la implementación de medidas específicas en control de ciudades, y que se espera que las políticas de vivienda se integren mejor con las políticas poblacionales, fortaleciendo el apoyo a familias en su primer matrimonio, primer hijo y con múltiples hijos. “En el primer trimestre de 2026, el mercado inmobiliario en las ciudades clave muestra una tendencia de recuperación puntual, con las ventas de segunda mano superando a las nuevas viviendas, y se espera que en el segundo trimestre, impulsado por la temporada alta y la entrada de buenas propiedades, continúe la recuperación, manteniendo el mercado en fase de fondo.”