El beneficio neto atribuible a los accionistas en comparación con el año anterior cayó más del 80%, ¿por qué algunos altos ejecutivos de Lubao Chemical no vieron disminuir sus salarios, sino que aumentaron?

Preguntas a la IA · ¿Los altos ejecutivos de Lubei Chemical han visto aumentar sus salarios en contra de la tendencia, y el mecanismo de evaluación es transparente?

Cada día, reportero: Peng Fei Edición de cada día: Xu Shaohang

La antigua compañía química cotizada Lubei Chemical (SH600727) publicó su informe anual de 2025 por la noche del 30 de marzo.

Los datos muestran que, en 2025, la utilidad neta atribuible a los accionistas de la compañía fue de 38.2712 millones de yuanes, una caída del 85.34% en comparación con el año anterior, y la utilidad neta deducida aún cayó más del 90%. Sin embargo, en un contexto donde toda la línea de negocios principal de la compañía está bajo presión, algunos altos ejecutivos experimentaron un aumento salarial cercano a 100.000 yuanes e incluso superior a 300.000 yuanes.

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Un experto en mercado de capitales opina que esta anomalía, en la que el rendimiento y la remuneración están severamente invertidos, va en contra de la orientación clave promovida por los reguladores, que es “que la remuneración de los directores y altos gerentes esté alineada con el rendimiento operativo de la empresa y el rendimiento personal”.

El reportero de Daily Economic News notó que, en medio del aumento salarial de varios altos ejecutivos, el secretario del consejo de Lubei Chemical, responsable de la divulgación de información, tenía un salario anual de solo aproximadamente 270.000 yuanes en 2025, situándose en la parte baja del nivel entre los altos ejecutivos de la compañía. En respuesta, el secretario del consejo afirmó que su “remuneración es una situación especial, no hay mucho que decir al respecto”.

Toda la línea de negocios principal bajo presión

En 2025, Lubei Chemical logró unos ingresos operativos de 5.089 mil millones de yuanes, una caída del 11.43% en comparación con el año anterior; alcanzó un beneficio total de 152 millones de yuanes, una disminución del 64.07%; y la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 38.2712 millones de yuanes, una caída del 85.34%. Además, la “utilidad neta deducida de ganancias y pérdidas no recurrentes” que refleja la verdadera rentabilidad del negocio principal fue solo de 26.4763 millones de yuanes, una disminución del 90.13% en comparación con el año anterior.

La gran reducción en el rendimiento se atribuye directamente a la presión en las dos principales líneas de negocio: dióxido de titanio y cloruro de metano.

El informe anual indica que el negocio de dióxido de titanio, como la mayor columna vertebral de Lubei Chemical, representa el 65.06% de los ingresos principales, pero en 2025 sus ingresos por ventas disminuyeron un 16.65% en comparación con el año anterior; el segundo negocio, el cloruro de metano, tuvo una caída en ingresos del 30.79%.

Lubei Chemical explicó en su informe anual que la “causa del cambio en los ingresos operativos” fue “principalmente debido a la disminución en los ingresos de los productos de dióxido de titanio y cloruro de metano”; y en la sección de “explicación de las causas del cambio en los costos operativos” también señaló que “esto se debe principalmente a la reducción en las ventas de los productos de dióxido de titanio y cloruro de metano”.

Desde el punto de vista de las cantidades específicas producidas y vendidas, en 2024, las ventas de dióxido de titanio de Lubei Chemical fueron de 260,7 mil toneladas, una caída del 5.67% en comparación con el año anterior; las ventas de cloruro de metano fueron de 392,2 mil toneladas, una disminución del 18.96%.

Detrás de esto, está el ajuste en la estructura del sector macroeconómico. Según datos estadísticos publicados por la Alianza Estratégica para la Innovación Tecnológica en la Industria del Dióxido de Titanio, entre 2019 y 2025, la producción total de dióxido de titanio en China creció de 3.18 millones de toneladas a 4.72 millones, aunque en 2025 la producción total del sector disminuyó ligeramente un 1.0% en comparación con el año anterior, siendo la primera vez en casi 20 años que la producción anual presenta una caída. En 2025, el número de empresas operativas con capacidad de producción completa en la industria se redujo a 36, 9 menos que en 2024, acelerando el proceso de limpieza del mercado y aumentando la concentración del sector.

La industria de cloruro de metano en 2025 mostró un “exceso de oferta, precios en profunda caída y crecimiento pasivo de exportaciones”, lo que contrarrestó los efectos positivos de la bajada de precios del metanol y el cloro líquido, reduciendo el espacio de beneficios de las empresas. En este entorno, la línea de negocio principal de Lubei Chemical estuvo bajo presión, lo que llevó a una gran disminución en las ganancias netas.

Algunos altos ejecutivos recibieron aumentos superiores a 300.000 yuanes

A pesar de que la utilidad neta atribuible a los accionistas cayó más del 80% y las principales líneas de negocio enfrentaron presión, los cambios en los salarios de los altos ejecutivos de Lubei Chemical muestran un “crecimiento inverso” desconcertante.

Según los datos específicos divulgados en la sección “Remuneración de los directores y altos gerentes” del informe anual de 2025, en comparación con el rendimiento de la compañía en 2025, el equipo directivo recibió “garantías”: el presidente Chen Shuchang recibió un salario de 1.1811 millones de yuanes en 2025, un aumento cercano a 100.000 yuanes respecto a los 1.0846 millones de 2024; el gerente general Feng Xiangyi recibió 1.0228 millones, un aumento de 1.005 millones respecto a 2024; y el director, director financiero y subgerente Ma Wenju vio su salario pasar de 507.6 mil a 816.5 mil yuanes, un aumento de más de 300.000 yuanes.

En un escenario donde la utilidad neta atribuible a los accionistas apenas supera los 38 millones de yuanes, el equipo directivo mantiene una tendencia de aumento en la remuneración total y personal en 2025. En la sección “Cambios en la participación y remuneración de los directores y altos gerentes durante el período de reporte”, 13 personas recibieron un total de 6.4062 millones de yuanes en salarios brutos, un aumento de 173.2 mil respecto a 2024 (que también fue para 13 personas).

Al ser consultado por el reportero de Daily Economic News, un experto en mercado de capitales familiarizado con Lubei Chemical afirmó: “Como empresa estatal, con un rendimiento tan pobre, este nivel de salario ya es bastante bueno”. Además, señaló que en 2025, la Comisión Reguladora de Valores tiene requisitos claros para los sistemas de remuneración de los directores y altos gerentes, que deben estar vinculados al rendimiento, “si las ganancias caen y los salarios siguen subiendo, eso no tiene sentido”.

En octubre de 2025, la Comisión Reguladora de Valores revisó y publicó las “Normas de Gobierno Corporativo para Empresas Cotizadas”, que entrarán en vigor el 1 de enero de 2026. Estas normas establecen claramente que la remuneración de los directores y altos gerentes debe ajustarse a la evolución del mercado, estar alineada con el rendimiento operativo y personal, y con el desarrollo sostenible de la empresa. También indican que si una empresa cotizada pasa de tener beneficios a pérdidas o si estas se amplían, y la remuneración promedio de los directores y altos gerentes no disminuye en consecuencia, se debe divulgar la causa.

El 31 de marzo por la mañana, en relación con la caída en el rendimiento de la compañía y el aumento salarial de sus altos ejecutivos, el reportero de Daily Economic News contactó con un responsable de Lubei Chemical. La respuesta fue: “La situación operativa del año pasado fue relativamente normal. Aunque hubo una caída en el rendimiento, la gestión sigue siendo calificada, y los salarios de los gerentes no han aumentado significativamente”. Además, enfatizó que los salarios y el rendimiento de los altos ejecutivos “se basan en la carga de trabajo específica que gestionan y en su desempeño laboral”.

Es importante señalar que en el informe anual de 2025, Lubei Chemical mencionó: “Durante el período de reporte, la evaluación de los altos gerentes combina métodos cuantitativos y cualitativos, y se aplican indicadores diferenciados según el puesto… El mecanismo de incentivos para los altos gerentes se basa principalmente en la remuneración por desempeño… La remuneración por desempeño anual se basa en los objetivos operativos anuales, y se determina en función de los beneficios operativos y el desempeño laboral de los empleados durante el período de evaluación”.

Sin embargo, en un contexto donde la utilidad neta atribuible a los accionistas cayó significativamente y la utilidad neta deducida de ganancias y pérdidas no recurrentes cayó más del 90%, que algunos altos ejecutivos vean su remuneración por desempeño “sin disminuir, sino aumentar”, pone en duda la relación entre la “evaluación cuantitativa” y los “objetivos de gestión”.

El fenómeno de “bajo salario, alta responsabilidad” del secretario del consejo aún necesita explicación

Mientras el presidente y algunos altos ejecutivos disfrutan de aumentos de casi 100.000 yuanes o más, el secretario del consejo, que es un núcleo clave en la divulgación de información y gobernanza corporativa, tiene un salario diferente.

El informe anual de 2025 de Lubei Chemical muestra que el secretario del consejo, Lin Hongbo, quien asumió el cargo el 9 de mayo de 2025, recibió un salario real de solo 269.700 yuanes en todo el año, situándose en la parte más baja del equipo directivo.

Según el informe de Sina Finance “Informe de datos de secretarios del consejo de A-share 2024”, el salario medio anual de los secretarios del consejo en las empresas cotizadas en A-share en 2024 fue de aproximadamente 754.300 yuanes. La investigación del reportero de Daily Economic News revela que, en comparación con Lubei Chemical, los secretarios del consejo de otras empresas cotizadas en la ciudad de Binzhou tienen salarios mucho mayores: por ejemplo, el secretario del consejo de Bohai Automotive recibió 902.600 yuanes en 2024, el de Binzhou Chemical 819.200 yuanes, y el de Sanyuan Biological 600.000 yuanes.

Es importante destacar que, como funcionarios estatutarios según la Ley de Sociedades de la República Popular China y las Normas de Gobierno Corporativo para Empresas Cotizadas, los secretarios del consejo tienen responsabilidades clave en divulgación de información, gestión de relaciones con inversores y operación diaria del consejo, siendo responsables directos de la veracidad, precisión y completitud de los informes periódicos.

Con la presión regulatoria sobre las violaciones de divulgación de información en 2025, los requisitos para la función de divulgación de los secretarios del consejo se han vuelto cada vez más estrictos, con sanciones que van desde multas sustanciales hasta prohibiciones de mercado. Según datos de iFinD de Tonghuashun, en 2025, más de 200 empresas cotizadas fueron investigadas por posibles violaciones en divulgación de información, abarcando mercados principales, de innovación y de ciencia y tecnología.

El 17 de marzo de 2026, la Oficina de Supervisión de Valores de Shenzhen tomó medidas regulatorias contra las empresas cotizadas Yahui Long y Yingji Xin, ambas sancionadas por divulgar información irregular relacionada con la interfaz cerebro-máquina, con multas de 1.5 millones y 800.000 yuanes, respectivamente.

Si se calcula en base al salario del secretario del consejo de Lubei Chemical en 2025, si la compañía enfrenta sanciones regulatorias por la divulgación de su informe anual o de otra información, el secretario del consejo podría enfrentarse a multas sustanciales, lo que podría tener un impacto importante en su carrera.

En una entrevista, el reportero de Daily Economic News preguntó al secretario del consejo de Lubei Chemical, Lin Hongbo, sobre el riesgo de su puesto ante el fortalecimiento de la supervisión y las sanciones, dado que su salario es bajo y la responsabilidad alta: “Mi salario es una situación especial, no hay mucho que decir al respecto”. Añadió: “Aunque tengo en cuenta esto, confío en que la dirección de la empresa reconoce mi desempeño y considerará esto en su evaluación”.

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