Resumen del informe anual 2025 de Western Mining Co., Ltd.

Código de la empresa: 601168
Nombre abreviado de la empresa: Minería del Oeste

Primera sección Aviso importante

1. Este resumen del informe anual proviene del texto completo del informe anual. Para una comprensión completa de los resultados operativos, la situación financiera y los planes de desarrollo futuro de la empresa, los inversores deben leer cuidadosamente el texto completo del informe en www.sse.com.cn.

2. La Junta Directiva, los directores y el alta dirección de la empresa garantizan la veracidad, precisión y completitud del contenido del informe anual, sin registros falsos, declaraciones engañosas o omisiones importantes, y asumen responsabilidad legal individual y solidaria.

3. Todos los directores asisten a las reuniones de la Junta.

4. La firma Deloitte Huayong Certified Public Accountants (Sociedad Común Especial) ha emitido un informe de auditoría con opinión sin reservas sobre la empresa.

5. La resolución de la Junta que aprueba el plan de distribución de beneficios o aumento de capital mediante reservas

Tras la auditoría de Deloitte Huayong, la empresa logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz de 3.643 mil millones de RMB en 2025. Al cierre del período, las ganancias disponibles para distribución a los accionistas son de 4.891 mil millones de RMB. Según las necesidades de fondos para operaciones y distribución de beneficios en años anteriores, el plan de distribución de beneficios para 2025 es: tomando como base el capital social total de 2.383 millones de acciones al final de 2025, se distribuirá un dividendo en efectivo de 0.6 RMB por cada 10 acciones (impuestos incluidos), totalizando 142.98 millones de RMB (4% de las ganancias disponibles para distribución en 2025). Las ganancias no distribuidas restantes se transferirán a futuros años para su distribución.

Al cierre del período, existen situaciones relacionadas con pérdidas no cubiertas y su impacto en dividendos y otros asuntos.

□ Aplicable √ No aplicable

Segunda sección Información básica de la empresa

1. Perfil de la empresa

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2. Resumen de las principales actividades durante el período

(1) Situación básica del sector

En 2025, bajo el impulso continuo de políticas macroeconómicas y políticas industriales, la industria de metales no ferrosos mostró una vitalidad plena, logrando un crecimiento estable y mejoras en calidad. Las empresas industriales de metales no ferrosos por encima de cierto tamaño alcanzaron ingresos de 10.2 billones de RMB, con un aumento interanual del 13.9%; el beneficio total fue de 528.45 mil millones de RMB, un aumento del 25.6% respecto al año anterior, alcanzando un récord histórico; la producción de diez tipos de metales no ferrosos superó por primera vez los 80 millones de toneladas, alcanzando 81.75 millones, un 3.9% más que el año anterior. Debido a la tensión en el suministro de cobre, la transición energética y el aumento de la demanda de IA, los precios del cobre subieron significativamente en 2025; los metales preciosos aumentaron mucho por la demanda de refugio y políticas monetarias; algunos metales vieron una caída en su centro de precios debido a la disminución de la demanda tradicional. Entre ellos, el precio medio anual del cobre fue de 83,012 RMB/tonelada, un 8.8% más que el año anterior; el plomo, 17,059 RMB/ton, un descenso del 4.4%; el zinc, 22,804 RMB/ton, un descenso del 3.7%; el oro, 808 RMB/gramo, un 42.2% más; la plata, 10,639 RMB/kg, un 42% más.

(2) Revisión de los precios principales de productos

Cobre: en 2025, los precios del cobre subieron con fuerza, alcanzando nuevos máximos históricos. En el primer trimestre, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la debilidad del dólar fortalecieron el mercado. La oferta mundial de concentrado de cobre se estrechó, y los costos de procesamiento (TC) continuaron bajando, impulsando la volatilidad alcista del cobre. En abril, EE. UU. anunció la implementación de una política de “aranceles recíprocos”, lo que provocó una escalada en las tensiones comerciales globales, y el precio del cobre ajustó brevemente a un mínimo de 71,300 RMB/ton. En el tercer trimestre, los precios oscilaban entre 77,000 y 81,000 RMB/ton. En el cuarto trimestre, un accidente en la mina Grasberg en Indonesia, la segunda mayor del mundo, generó preocupaciones sobre la oferta global, y combinando el apoyo de recursos minerales clave y el diferencial de aranceles en EE. UU., el precio del cobre superó los 100,000 RMB/ton, alcanzando un máximo de 102,660 RMB/ton. El rango de precios en 2025 fue: 71,320 - 102,660 RMB/ton.

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Plomo: en 2025, el precio del plomo mostró una tendencia de oscilación en un amplio rango. En el primer trimestre, en temporada baja de desguace de baterías, los precios de las baterías usadas se mantuvieron firmes, fortaleciendo los costos. La demanda, impulsada por el inicio del curso escolar y políticas de renovación, elevó el centro de precios a 17,800 RMB/ton. En el segundo trimestre, influido por las políticas de aranceles recíprocos de Trump, aumentó la percepción de refugio, y los precios del plomo cayeron junto con otros metales. En el tercer trimestre, la situación fue estable, con precios entre 16,500 y 17,300 RMB/ton. En octubre, la oferta de plomo primario se volvió regionalmente escasa, las entregas de los fabricantes disminuyeron, y las existencias sociales alcanzaron mínimos históricos, haciendo que el precio subiera a 17,800 RMB/ton. Al final del año, las pérdidas de las empresas de plomo reciclado aumentaron, y los precios de baterías usadas se mantuvieron firmes, elevando los precios en mínimos. El rango en 2025 fue: 16,305 - 17,825 RMB/ton.

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Zinc: en 2025, el precio del zinc mostró una tendencia de “primer descenso y luego estabilización”, con un centro de precios que se desplazó a la baja durante el año. En el primer trimestre, los costos de procesamiento de concentrado de zinc subieron, y las expectativas de oferta abundante hicieron que los precios bajaran desde niveles altos. Después del Año Nuevo chino, la desocupación de inventarios se aceleró, y las existencias en inventarios nacionales, en un nivel relativamente bajo, limitaron la caída del precio, que osciló entre 23,000 y 24,500 RMB/ton. Tras la política de aranceles recíprocos de Trump en abril, la expectativa de oferta abundante se materializó, y el precio cayó a 21,600 RMB/ton, influido por el ánimo macro y los fundamentos. En la segunda mitad, las existencias en inventarios en Londres continuaron reduciéndose, apoyando los precios domésticos, mientras que la apertura de la ventana de exportación de lingotes de zinc y la caída de los costos de procesamiento en minas de zinc ayudaron a aliviar el exceso de inventarios internos, permitiendo que los precios se estabilizaran y rebotaran. El rango en 2025 fue: 21,620 - 25,305 RMB/ton.

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Metales preciosos: en 2025, los precios de los metales preciosos mostraron una tendencia histórica de aumento. El oro, afectado por las políticas arancelarias de Trump y conflictos geopolíticos, fortaleció su carácter de refugio. Además, la “desdolarización” global y las compras continuas de oro por parte de bancos centrales impulsaron su subida escalonada, con fases de mayor pendiente en enero a abril (incremento del 25.6%), finales de agosto a octubre (28.5%) y mediados de noviembre a diciembre (13.5%), alcanzando un máximo de 1,024 RMB/gramo. La plata, tras abril, subió rápidamente debido a temores de aranceles en EE. UU. sobre minerales clave, transfiriendo inventarios de Londres a Nueva York, y acelerando su subida, llegando cerca de 20,000 RMB/kg. La relación oro-plata favoreció la inversión en plata, y la escasez de inventarios y la expansión de fondos ETF impulsaron operaciones de compra apalancada. El rango en 2025 fue: 619 - 1,024 RMB/gramo para oro; 7,502 - 19,998 RMB/kg para plata.

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Minería de hierro: en 2025, los precios del mineral de hierro oscilaron con un rango de menor amplitud. En enero y febrero, las interrupciones por tifones en Australia redujeron los envíos, pero tras la recuperación y la demanda estacional en el mercado de acero, los precios subieron a un máximo de 844 RMB/tonelada. Desde finales de febrero, la expectativa de aumento en la oferta se fortaleció, pero las políticas de control de producción, las reuniones del Congreso y las fricciones comerciales presionaron a la baja. En julio, las políticas de “anti-inflación” en China impulsaron rápidamente los precios. De agosto a diciembre, la lógica de mercado volvió a centrarse en los fundamentos, con aumentos en los envíos de mineral extranjero, disminución de beneficios en las acerías y aumento de inventarios portuarios, manteniendo los precios en un rango. El rango en 2025 fue: 670 - 844 RMB/tonelada.

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Molybdenum: en 2025, el precio del molibdeno mostró una tendencia de oscilación con tendencia alcista. En el primer trimestre, la industria del acero entró en temporada baja, con menor demanda, pero la demanda de molibdeno de alta calidad se mantuvo estable, apoyando los precios bajos. En el segundo y tercer trimestre, las restricciones ambientales en Henan y Mongolia Interior redujeron la producción, mejorando los márgenes de las empresas de molibdeno y aumentando la demanda militar, elevando los precios a 4,600 RMB/ton. En el cuarto trimestre, la producción en minas nacionales se reanudó, y la oferta se alivió, haciendo que los precios bajaran desde máximos. El rango en 2025 fue: 3,305 - 4,595 RMB/ton.

(3) Cambios en políticas sectoriales

• En marzo de 2025, la Oficina Nacional de Supervisión de Seguridad Minera emitió una notificación para regular estrictamente la inspección y la aplicación de la ley en el sector minero, estableciendo un sistema de inspección por niveles y riesgos, y fortaleciendo la supervisión de la seguridad minera.

• En julio, entró en vigor la nueva Ley de Recursos Mineros, que apoya la exploración, explotación y reserva de minerales estratégicos, implementa adquisición de derechos mineros mediante licitación competitiva, y refuerza la restauración ecológica y la protección de recursos.

• En septiembre, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y otros departamentos promovieron la competencia limpia y el desarrollo de alta calidad en la industria de metales no ferrosos, emitiendo planes para el desarrollo de cobre, aluminio y oro, y regulando la inversión y la competencia de precios.

• En septiembre, el Plan de Estabilización del Crecimiento en la industria de metales no ferrosos (2025-2026) propuso un crecimiento anual del valor agregado del 5% y del 1.5% en la producción de diez metales, con metas de producción de metales reciclados superiores a 20 millones de toneladas, promoviendo la exploración de recursos, la digitalización, la eficiencia energética y la reducción de emisiones.

• En diciembre, el Ministerio de Recursos Naturales ajustó la gestión de la restauración ecológica, integrando los planes de recuperación de tierras y protección ambiental en un solo plan, y exigiendo fondos de restauración para minas con menos de 3 años de explotación restante.

• En diciembre, la Comisión de Seguridad Minera emitió la Guía para la Construcción de Minas de Metales No Ferrosos Inteligentes (2025), promoviendo la aplicación de nuevas tecnologías y la gestión inteligente en minas de alto riesgo y altitud.

• En diciembre, el Consejo de Estado lanzó el Plan de Acción para la Gestión Integral de Residuos Sólidos, estableciendo requisitos para el tratamiento de residuos en la industria de metales no ferrosos, promoviendo la reutilización de escorias, lodos rojos y residuos de litio, y explorando rellenos subterráneos y en minas.

(4) Descripción de las principales actividades comerciales

La empresa posee abundantes recursos minerales de cobre, plomo, zinc, molibdeno, níquel, hierro y vanadio, y realiza actividades de extracción, procesamiento, fundición y comercio de metales como cobre, plomo, zinc, molibdeno, níquel, hierro y vanadio. Además, produce y comercializa metales raros como oro y plata, y productos no metálicos. Gracias a la innovación tecnológica y la reforma, ha establecido un sistema estable de operación minera y una cadena industrial que abarca desde la minería y fundición de metales no ferrosos hasta comercio financiero y química de salares, siendo una importante empresa minera en la región oeste de China.

1. Minas

El desarrollo de minas de metales es la principal actividad para el crecimiento sostenido de la empresa, consolidando su posición en el sector. La empresa posee 14 derechos mineros, incluyendo 8 de metales no ferrosos, 5 de hierro y otros metales, y 1 de salmueras; además, 4 derechos de exploración. La diversificación en recursos mineros fortalece la base de desarrollo y la competitividad sostenible.

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(1) Sector de cobre

Los recursos de cobre están distribuidos en Tíbet, Mongolia Interior, Xinjiang y Sichuan, con una reserva total de 8.4346 millones de toneladas. La mina de cobre Yulong en Tíbet y la mina de cobre Hequ en Mongolia Interior son las principales bases de producción, con productos principales de cobre mineral y recuperación de molibdeno asociado. La mina Yulong es un yacimiento de tipo porfídico de gran tamaño, con alto contenido de cobre y tecnología avanzada. En 2025, la producción total de cobre y molibdeno de Yulong fue de 156,000 toneladas, siendo el motor principal del crecimiento. La reserva de cobre en Yulong aumentó en 1.3142 millones de toneladas, y la de molibdeno en 107,700 toneladas, prolongando la vida útil de la mina y apoyando futuras expansiones. La tercera fase del proyecto de Yulong fue aprobada en junio de 2025, con capacidad de procesamiento de 30 millones de toneladas anuales, prevista para completar infraestructura en 2026. La adquisición de derechos de exploración en Anhui en 2025 por 8.609 millones de RMB también fortalece la base de recursos. La mina de cobre y metales múltiples de Hequ tiene recursos de 24.8047 millones de toneladas de cobre, con una producción prevista de 12,000 toneladas en 2025.

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(2) Sector de plomo y zinc

La empresa es un importante productor nacional de concentrados de plomo y zinc, con reservas abundantes. Sus principales minas incluyen la mina de plomo y zinc Xitie en Mongolia Interior, la mina de cobre y metales múltiples Hequ, la mina de plomo y zinc DaLiang en Huidong y la mina de plata Gacun. En 2025, la producción de plomo fue de 62,997 toneladas y de zinc de 128,795 toneladas. La mina de plomo y zinc Xitie es la principal, con alta calidad y contenido de zinc y plomo, con una capacidad de 1.5 millones de toneladas de mineral procesado anualmente. La reserva de recursos en Xitie es de 16.667 millones de toneladas, con 1.3 millones de toneladas de metal de plomo y 4.31 millones de zinc, con contenidos promedio del 7.8%. La mina Gacun, en Sichuan, tiene recursos de 6.792 millones de toneladas, con 297,100 toneladas de plomo y 431,200 toneladas de zinc, además de recursos de plata y cobre.

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(3) Sector de hierro

La reserva total de hierro es de 278 millones de toneladas, con productos principales de concentrado de hierro y pellets. Las minas principales incluyen la de Shuangli en Mongolia Interior, la de Bai Shan Quan en Xinjiang, la de Qi Jiao en Subei y la de La Ling en Qinghai. La mina Shuangli tendrá capacidad de 3.4 millones de toneladas en 2026, y la mina Bai Shan Quan, 1.4 millones. La mina de La Ling en Qinghai tiene recursos de 20.07 millones de toneladas, con contenido medio de 31.59% de hierro, y recursos asociados de cobre, zinc, oro y plata.

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2. Fundición

La fundición es una estrategia clave. La empresa ha fortalecido la innovación tecnológica y la eficiencia energética, logrando capacidades de 350,000 toneladas de cobre, 200,000 de zinc, 200,000 de plomo y 2,000 de toneladas de ácido vanádico. La fundición de cobre en Qinghai y en la región oeste se centra en tecnologías avanzadas como el proceso de doble soplado, con mejoras en recuperación y eficiencia. La fundición de plomo y zinc también ha mejorado en eficiencia y sostenibilidad, con capacidad de 200,000 toneladas de plomo y zinc, y la fundición de ácido vanádico en 2,000 toneladas.

(3) Comercio

La empresa realiza comercio de metales como cobre, plomo, zinc, aluminio, níquel, además de operaciones de futuros y coberturas. Sus filiales en Shanghái y Hong Kong gestionan la adquisición y venta de materias primas y productos, asegurando la demanda de fundición y optimizando canales de compra y venta.

4. Química de salares

La empresa impulsa la construcción de una base de salares de clase mundial, promoviendo el desarrollo eficiente y la utilización integral de recursos. La empresa de magnesio del oeste, con más de 100,000 toneladas de capacidad, es líder en China y ha sido reconocida como ejemplo de innovación en el sector. En 2025, la producción de hidróxido de magnesio de alta pureza alcanzó 147,000 toneladas, un aumento del 28%. La empresa continúa expandiendo el mercado nacional e internacional, explorando aplicaciones en óxido de magnesio y otros productos ecológicos. La empresa de productos químicos Yuxin desarrolla productos de fluoruro, como ácido fluorhídrico, en colaboración con fundiciones y en ciclos de reciclaje.

5. Finanzas

La filial financiera, West Mining Finance, aprobada por la Comisión Reguladora de Bancos, ofrece servicios financieros especializados, fortaleciendo la gestión de fondos, la seguridad y la eficiencia del uso de recursos.

Sección 3: Datos financieros y principales indicadores

(1) Datos financieros principales de los últimos 3 años

(2) Datos financieros trimestrales

(3) Diferencias con informes periódicos publicados

Cuarta sección Asuntos importantes

1. La empresa debe divulgar cambios significativos en la operación durante el período, y eventos que puedan tener un impacto importante en el futuro. En 2025, los ingresos alcanzaron 61.687 mil millones de RMB, un aumento del 23%, y el beneficio total fue de 7.069 mil millones, un 18% más que el año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 6.152 mil millones, un 24% más.

2. Si hay advertencias de retiro del mercado o terminación de cotización, se deben divulgar las causas.

□ Aplicable √ No aplicable

Sección 5: Otros asuntos

(1) Reuniones de la Junta y decisiones

(2) Informes de comités y auditorías

(3) Otros informes y anuncios oficiales

(4) Anexos en la publicación en línea

(5) Información adicional y documentos relacionados

Este es un resumen de los principales contenidos del informe y las decisiones de la empresa, en cumplimiento con las regulaciones y requisitos de divulgación.