La segunda generación de empresarios vende el "negocio familiar" a Carlyle: ¡36 mil millones!

Preguntas a la IA · ¿Cómo afecta un impuesto sobre la herencia elevado a las decisiones de transmisión de empresas familiares?

Introducción

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El impuesto sobre la herencia supera los 2000 millones de wones, y el heredero opta por vender a Carlyle.

Este artículo tiene 1709 palabras, aproximadamente 2.4 minutos de lectura

Autor | Wei Yajun

Fuente | PE Planet

(ID: PE-China)

Recientemente, según informes de medios coreanos, la venta del líder en purificadores de agua ChungHo Nais ha avanzado decisivamente.

Se sabe que la familia mayoritaria de ChungHo Nais está en negociaciones profundas con el gigante de capital privado estadounidense Carlyle Group, y el mercado estima que el valor de la empresa ronda los 8000 millones de wones (equivalente a más de 36.64 millones de yuanes).

Fuentes cercanas indican que ambas partes están en intensas conversaciones sobre el precio de la transacción, la forma de entrega de acciones, la operación futura de la empresa y otros términos clave, y que el acuerdo final aún requiere más negociaciones.

Actualmente, hay un consenso preliminar, que incluye: tras completar la transacción, ChungHo Nais mantendrá su equipo operativo principal, Carlyle Group no interferirá en las operaciones diarias de la empresa, sino que brindará apoyo en planificación estratégica, inversión en I+D, expansión de mercado, con énfasis en impulsar la transformación digital y la optimización de la estructura de productos, para mejorar la competitividad global de la empresa.

Al mismo tiempo, Carlyle se compromete a no despedir empleados ni cerrar fábricas existentes en los próximos 3 años, garantizando un desarrollo estable de la empresa. Si todo va bien, se espera que la transferencia de acciones se complete en la segunda mitad de 2026.

El impuesto sobre la herencia supera los 2000 millones de wones

El heredero opta por “vender”

Datos públicos muestran que ChungHo Nais fue fundada en mayo de 1993, por el fundador Zheng Huidong en una oficina sencilla en Daechi-dong, Gangnam, Seúl, bajo el nombre de “ChungHo International” (más tarde renombrada como ChungHo Nais).

Al principio, ChungHo Nais se centraba únicamente en tecnología de purificación de agua, siendo la primera empresa en Corea en obtener la certificación de la Water Quality Association (WQA) de EE. UU. Como experta en calidad de agua. Tras más de 30 años de desarrollo, su negocio se ha expandido desde los campos principales de purificación de agua y aire, hacia productos compuestos que integran funciones de preparación de café, y también en cosméticos.

En estos más de 30 años, la empresa ha lanzado sucesivamente productos diferenciados como máquinas de café combinadas con purificadores de agua con hielo, vitrinas refrigeradas integradas, y ha ampliado su negocio a productos con funciones de preparación de café y cosméticos, vendiendo en EE. UU., Europa, el sudeste asiático, África y otros 66 países y regiones.

El propio Zheng Huidong también es conocido en la industria por su búsqueda extrema en diseño de productos, siendo llamado “CEO técnico” y “artesano de electrodomésticos”. Hasta junio del año pasado, falleció a los 67 años.

En vida, Zheng Huidong poseía el 75.1% de las acciones de la empresa. Según la Ley de Impuestos sobre Herencias y Donaciones de Corea, las acciones de Zheng Huidong estaban sujetas a la regulación de “prima por acciones del mayor accionista”, lo que implicaba un adicional del 20% por control.

Según el Korea Economic Daily, la Oficina de Impuestos Nacionales de Corea inició en marzo de 2026 una investigación fiscal especial sobre ChungHo Nais, y se estima que el impuesto de sucesión que enfrentan la viuda y el hijo de Zheng Huidong podría alcanzar entre 2000 y 2200 millones de wones. En este contexto, vender la participación accionaria se presenta como una opción realista para aliviar la carga fiscal y facilitar la liquidez de los activos.

La valoración de 8000 millones de wones se basa en el sólido desempeño financiero reciente de ChungHo Nais, y coincide con la oferta que realizó la empresa estadounidense de tratamiento de agua Culligan en 2022 para adquirir ChungHo Nais.

Según el informe de auditoría de 2024, ChungHo Nais logró ventas anuales de 4782 millones de wones (aproximadamente 25.8 millones de yuanes), con un crecimiento interanual del 5.6%; el beneficio operativo fue de entre 649 y 670 millones de wones, con un aumento del 44.4%-49.3% respecto al año anterior, y el margen de beneficio operativo subió del 9.9% en 2023 a entre 13.5% y 14.2%, alcanzando su nivel más alto desde 2000.

PE de élite Carlyle

Más de 20 años en Corea

Para fines de 2025, Carlyle Group (The Carlyle Group) gestionaba activos por valor de 474 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 34% (unos 161 mil millones de dólares) correspondía a negocios de capital privado global.

Carlyle tiene más de 24 mil millones de dólares en inversiones acumuladas en el sector de consumo y retail, habiendo participado en más de 135 transacciones. Su inversión en Asia en el sector de restauración (incluyendo McDonald’s China, Chimney en Japón, DaYao, etc.) demuestra su capacidad para aumentar el valor empresarial mediante integración de cadenas de suministro, marketing digital y optimización de redes de tiendas.

Como gigante global de PE, Carlyle ha profundizado en el mercado coreano por más de 20 años, con un portafolio que abarca desde cadenas de café hasta tecnología financiera, servicios de seguridad, consumo y plataformas de movilidad.

Su estrategia de inversión en Corea se remonta a principios de los 2000, caracterizándose por una típica estrategia de “adquisiciones controladoras + mejora del valor operativo”.

En 2013, Carlyle en conjunto con Triton, una firma europea de capital privado, adquirió la segunda mayor empresa de servicios de seguridad en Corea, ADT Caps, por aproximadamente 15 billones de wones (unos 13 mil millones de dólares).

Tras cinco años de optimización operativa, en 2018 Carlyle vendió ADT Caps por 28 billones de wones (unos 26 mil millones de dólares) a una alianza entre SK Telecom y Macquarie, logrando un retorno de inversión superior al 80%. Este caso ejemplifica la estrategia de “comprar-reparar-vender” de Carlyle en Corea.

En 2021, Carlyle Asia Partners V adquirió la segunda mayor cadena de cafeterías en Corea, A Twosome Place, con aproximadamente 875 millones de dólares (unos 8000-8760 millones de wones), siendo una de sus mayores inversiones en consumo en Corea.

El caso más reciente fue en diciembre de 2025, cuando Carlyle adquirió el 100% de KFC Korea por unos 200 millones de wones de Orchestra Private Equity.

Carlyle planea integrar A Twosome Place con sus operaciones, usando su experiencia global en comida rápida y café para acelerar la expansión y la innovación en menús. Tras la integración, las ventas anuales de A Twosome Place podrían aumentar de aproximadamente 5200 millones de wones a más de 8000 millones, un crecimiento superior al 50%.

Si Carlyle logra adquirir ChungHo Nais, la industria coreana de purificadores de agua entrará en una nueva etapa dominada por fondos extranjeros. Actualmente, los líderes del sector, Coway (Woori) ya están en manos de Advent International y del conglomerado familiar de Kim Jung-hwan en Corea.

Si ChungHo Nais pasa a manos de Carlyle, significará que las dos principales marcas de purificadores en Corea estarán controladas por fondos internacionales.

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