5 Preguntas Perspicaces de Analistas de la Llamada de Resultados del Q4 de Zillow

5 Preguntas Perspicaces de Analistas de la Llamada de Resultados del Q4 de Zillow

Adam Hejl

Mar, 17 de febrero de 2026 a las 14:34 GMT+9 3 min de lectura

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El cuarto trimestre de Zillow estuvo marcado por un crecimiento de ingresos de doble dígito y una mejora sustancial en el margen operativo, pero el mercado respondió negativamente, reflejando preocupaciones sobre la rentabilidad y el aumento de gastos legales. La dirección atribuyó las fuertes ganancias en la parte superior a un impulso acelerado en alquileres—especialmente multifamiliares—y a la expansión continua de su estrategia de mercados integrados mejorados. El CEO Jeremy Wacksman citó el avance en herramientas de software como Follow-up Boss y el crecimiento en originaciones hipotecarias como contribuyentes clave, mientras que el CFO Jeremy Hofmann señaló que los costos legales mayores a lo previsto afectaron los márgenes.

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Zillow (ZG) Resumen del Q4 CY2025:

**Ingresos:** $654 millones frente a estimaciones de analistas de $650.5 millones (18.1% de crecimiento interanual, superando en 0.5%)

**EPS ajustado:** $0.39 frente a estimaciones de analistas de $0.40 (en línea)

**EBITDA ajustado:** $149 millones frente a estimaciones de analistas de $151.5 millones (22.8% de margen, 1.6% por debajo)

**Margen operativo:** -1.7%, en comparación con -12.5% en el mismo trimestre del año pasado

**Capitalización de mercado:** $10.42 mil millones

Mientras disfrutamos escuchando los comentarios de la dirección, nuestra parte favorita de las llamadas de resultados son las preguntas de los analistas. Estas no están guionizadas y a menudo pueden destacar temas que los equipos de gestión preferirían evitar o temas cuya respuesta es complicada. Esto es lo que nos ha llamado la atención.

Nuestras 5 principales preguntas de analistas de la llamada de resultados del Q4 de Zillow

**Nicholas Jones (BNP Paribas)** preguntó sobre la sostenibilidad y potencial del crecimiento de alquileres, y el impacto de la integración vertical de IA. El CEO Jeremy Wacksman describió el crecimiento continuo en listados y audiencia como evidencia de la ejecución de la estrategia, y reiteró que la IA mejorará, no alterará, el modelo verticalmente integrado de Zillow.

**Bradley Berning (RBC Capital Markets)** indagó sobre el riesgo que plantea la consolidación de la industria y las redes de listados privados. Wacksman respondió que tales listados siguen siendo una participación muy pequeña, con la mayoría de agentes y vendedores prefiriendo una exposición amplia en Zillow.

**Berning (RBC, seguimiento)** preguntó sobre el impacto de los desafíos legales, específicamente el caso RESPA, en Zillow Home Loans y mercados mejorados. Wacksman dijo que no hubo impacto operativo material y destacó el crecimiento continuo en hipotecas.

**John Colantuoni (Jefferies)** buscó actualizaciones sobre el despliegue de Zillow Pro y su efecto en la adopción por parte de agentes. Wacksman explicó que el producto está en beta, con una expansión a nivel nacional planificada, y espera que impulse un mayor uso de herramientas CRM y eficiencia de agentes con el tiempo.

**Nikhil Devnani (Bernstein)** preguntó sobre el potencial de expansión del margen, especialmente a la luz de los vientos en contra de los gastos legales. El CFO Jeremy Hofmann confirmó que la mejora subyacente del margen será mejor que las cifras principales, con los costos legales creando una traba temporal de aproximadamente 100 puntos básicos este año.

 






La historia continúa  

Catalizadores en los próximos trimestres

En los próximos trimestres, el equipo de StockStory se centrará en (1) seguir el ritmo de los ingresos por alquileres y la expansión de listados de propiedades, (2) monitorear las tasas de adopción y la retroalimentación de los agentes a medida que Zillow Pro se despliega a nivel nacional, y (3) analizar las tendencias de margen a medida que persisten los gastos legales y se implementan controles de costos. La efectividad de los lanzamientos de productos integrados y las mejoras continuas en las experiencias digitales de agentes y consumidores también serán indicadores clave.

Zillow cotiza actualmente a $43.39, por debajo de los $54.42 justo antes de los resultados. Tras este trimestre, ¿es una compra o una venta? Descúbrelo en nuestro informe completo de investigación (es gratis para miembros activos de Edge).

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