¿La ganancia neta cayó un 86%? ¿Qué le está pasando realmente a Li Auto?

En 2025, Li Auto logró ingresos de 112,312 millones de yuanes, una disminución del 22.3% en comparación con el año anterior; la ganancia neta fue de 1,139 millones de yuanes, una caída del 85.8% respecto al mismo período del año anterior.

El 12 de marzo, Li Auto (símbolo bursátil: Li Auto-W, código de acciones: 2015.HK), anteriormente líder en ventas de nuevas energías en el sector automotriz, publicó los informes financieros no auditados del cuarto trimestre y del año completo de 2025. Según los datos financieros, el rendimiento de Li Auto en el último año no ha sido muy alentador.

En el cuarto trimestre de 2025, la compañía alcanzó ingresos de 28,775 millones de yuanes, una disminución del 35% en comparación con el mismo período del año anterior; la ganancia neta fue de 20,440 yuanes, una caída del 99.4%. Para todo el año 2025, la compañía logró ingresos de 112,312 millones de yuanes, una disminución del 22.3%; la ganancia neta fue de 1,139 millones de yuanes, una caída del 85.8%.

Un aspecto positivo es que esta es la tercera vez que Li Auto logra beneficios, pero la magnitud de la caída genera dudas en el mercado: ¿qué le está pasando a Li Auto?

Principales resultados financieros de Li Auto en 2025 (en miles de yuanes, %)

Fuente de datos: Anuncio de la compañía

La caída en el rendimiento se debe a la disminución en las entregas de vehículos de Li Auto. Los informes muestran que en 2025, la compañía entregó 406,300 vehículos nuevos, un descenso del 18.5% respecto al año anterior, muy por debajo del objetivo inicial de 700,000 unidades y solo alcanzando el 63.5% del objetivo ajustado de 640,000 unidades. Esto hizo que Li Auto perdiera su posición como líder en ventas de nuevas energías desde 2024, siendo superada gradualmente por Zeekr (9863.HK), Xpeng Motors (símbolo: Xpeng-W, código: 9868.HK), entre otros.

Antes, Li Auto se destacaba por su posicionamiento preciso con “refrigerador, televisor grande y sofá cómodo” y su tecnología de extensión de rango, estableciendo una ventaja en el mercado de vehículos familiares por encima de 300,000 yuanes. Sin embargo, en 2025, estas ventajas se diluyeron rápidamente, ya que modelos como Wenjie M7 y M9, con tecnología Huawei de conducción inteligente y precios desde 250,000 yuanes, ingresaron con fuerza para competir directamente; marcas como Zeekr y Shenlan lanzaron modelos de extensión de rango de alta gama con estrategias de “precio medio”, presionando el mercado por debajo de 300,000 yuanes. En contraste, la serie L de Li Auto 2025 solo actualizó el chip de conducción inteligente en su rediseño, sin mejoras en la capacidad de la batería, velocidad de carga u otros parámetros clave. La autonomía eléctrica pura de 200 km, en un mercado donde los competidores alcanzan más de 300 km, ha reducido claramente su competitividad.

Además, la estrategia de vehículos eléctricos puros de Li Auto en 2025 enfrentó serios problemas. El modelo insignia de esta línea, MEGA, fue objeto de un anuncio en octubre de 2025, en el que se informó que el modelo 2024 presentaba riesgos de fuga de líquido de enfriamiento debido a una protección anticorrosiva insuficiente en las baterías, lo que llevó a una llamada a revisión de 11,000 unidades. Los costos relacionados superaron los 1,7 mil millones de yuanes, causando una pérdida neta de 624 millones de yuanes en el tercer trimestre. Posteriormente, las ventas mensuales de MEGA cayeron de más de 3,000 unidades a menos de 700.

Además de esta serie popular, los modelos SUV i8 e i6 de vehículos eléctricos puros de Li Auto entregaron menos de 30,000 unidades en total en 2025.

Según la información divulgada, Li Auto mantiene una actitud cautelosa respecto a las entregas en 2026. La compañía estima que en el primer trimestre de 2026, las entregas de vehículos serán de solo 85,000 a 90,000 unidades, una reducción del 3.1% al 8.5% respecto al año anterior; y los ingresos totales se situarán entre 20.4 y 21.6 mil millones de yuanes, una disminución del 16.7% al 21.3%.

Situación de entregas de vehículos de Li Auto en 2025 (unidades)

Fuente de datos: Anuncio de la compañía

Mientras enfrenta desafíos en su rendimiento, Li Auto ha experimentado cambios frecuentes en su personal en los últimos seis meses. Han dejado la compañía Zhang Xiao, responsable de la segunda línea de productos; Chen Wei, responsable del modelo base; Lang Xianpeng, responsable de conducción inteligente; y Qin Dong, responsable de Soc, muchos de los cuales son veteranos de la empresa.

Al respecto, el fundador Li Xiang respondió en la llamada de resultados del 12 de marzo que esto representa una situación de ganar-ganar para Li Auto: ha incubado talentos emprendedores externos y ha construido una sólida cantera de jóvenes talentos internos, lo que también es la razón principal por la que la compañía confía en los próximos diez años.

Frente a los cuellos de botella en el crecimiento de su negocio principal, Li Auto ha puesto su mirada en la inteligencia embodied. El 26 de enero de 2026, Li Xiang convocó una reunión virtual de toda la empresa, en la que afirmó claramente: “2026 será la última ventana para que Li Auto se convierta en una empresa líder en IA”, y predijo que no más de tres empresas en el mundo podrán implementar simultáneamente modelos base, chips de IA, sistemas operativos y inteligencia embodied, y que “Li Auto será una de ellas”. Desde entonces, Li Xiang ha definido claramente a la compañía como una “empresa de inteligencia embodied”, y no solo un fabricante de automóviles.

Los informes financieros muestran que en 2025, la inversión en I+D de Li Auto alcanzó un récord histórico, con un total de 11,3 mil millones de yuanes, incluyendo 3 mil millones en el cuarto trimestre, con un 50% dedicado a IA. La compañía afirma que ha logrado avances en el desarrollo de chips propios, modelos base y plataformas de chasis controladas por software, formando una base tecnológica de inteligencia embodied integrada.

Entonces, ¿es factible este camino de diversificación?

Desde la lógica industrial, los vehículos inteligentes y los robots comparten una alta similitud en tecnologías clave como percepción visual, planificación de movimiento y control de decisiones, con más del 60% de la cadena de suministro reutilizable, incluyendo lidar, motores y sensores. Sin embargo, los robots humanoides aún enfrentan obstáculos en la percepción fina similar a la humana, y el costo por unidad sigue siendo mucho mayor que el de los brazos robóticos industriales tradicionales. Además, la competencia en el campo de los robots embodied ya es bastante intensa, con empresas como Tesla y Xpeng que llevan años en el mercado y ya han lanzado productos relacionados, además de muchas empresas especializadas en robots inteligentes. Para Li Auto, lograr una transformación y usarla como motor de crecimiento no será tarea fácil.

Para la estrategia de 2026, Li Xiang propuso una estrategia “3+2”: “tres estrategias clave” que incluyen gestionar bien el sistema de ventas; renovar la serie L, comenzando con el nuevo Li Auto L9; y mantener el volumen de modelos eléctricos puros, incluyendo Li Auto i6, i8, MEGA y el próximo lanzamiento del i9 en la segunda mitad del año. Las “dos estrategias auxiliares” son la inteligencia y la expansión internacional.

Cabe destacar que Li Auto cuenta con una sólida reserva de efectivo, con un total de 101.2 mil millones de yuanes en caja y equivalentes a finales de 2025, proporcionando una buena base financiera para afrontar los ajustes del sector.