He estado notando algo interesante con los mineros de BTC últimamente: la narrativa de HODL está básicamente muerta. Antes, estos tipos acumulaban bitcoin sin importar qué, pero ahora? Están vendiendo sus holdings para pivotar hacia infraestructura de IA.

Tiene sentido cuando lo piensas. Las ganancias de minería se han desplomado por completo en comparación con el auge de 2021, cuando los márgenes alcanzaron el 90%. Ahora, con BTC en torno a los 71K dólares, los costos de energía devoran todo, y la competencia es brutal, las matemáticas simplemente ya no funcionan para la minería pura de bitcoin. Mientras tanto, estos mineros ya tienen los centros de datos y la infraestructura: pivotar hacia el computo de IA es la jugada natural.

Mirando los números, Core Scientific vendió $175M en BTC para acelerar su cambio hacia IA, bajando de 2,537 a unas 630 monedas. Bitdeer fue aún más allá: vació completamente su tesorería, de 2,470 BTC a cero. Riot Platforms liquidó casi 1,100 BTC para financiar adquisiciones. Incluso el CEO de Bitfarms dijo directamente que ya no son una compañía de Bitcoin.

¿Lo más loco? Algunas de las operaciones de mineros de BTC más grandes todavía mantienen pilas decentes: MARA con 53K monedas, Hut 8 con 13.7K, pero toda su estrategia ha cambiado. Ahora ven el bitcoin como una herramienta de financiamiento, no como una reserva a largo plazo. CleanSpark ha puesto en marcha llamadas cubiertas sobre sus holdings, algunos incluso usan líneas de crédito respaldadas por bitcoin.

Así que sí, la era de los mineros como acumuladores pasivos de bitcoin ya casi terminó. Cuando tu negocio principal ya no es rentable, te adaptas. La pregunta ahora es si esta presión de venta se mantendrá o si veremos una estabilización una vez que se asiente la construcción de infraestructura de IA.