El mercado de almacenamiento comienza a caer, ¿podrán las empresas de almacenamiento del delta del río Yangtze mantener el impulso de crecimiento del año pasado?

¿La nueva algoritmo de Google afectará la demanda a largo plazo de los chips de almacenamiento?

Periodista de 21st Century Business Herald, Sun Yan

En 2025, la industria del almacenamiento experimentó una ola de crecimiento sin precedentes: productos de alta gama como DRAM para servidores y SSD empresariales lideraron, con algunos productos en el mercado spot que aumentaron más del 300%.

Ese año, los resultados de las empresas de almacenamiento en la región del delta del Yangtze fueron bastante destacados: Lancai Technology (688008.SH) y Juchen Co., Ltd. (688123.SH) vieron aumentos en ingresos y beneficios, mientras que Dongxin Co., Ltd. (688110.SH) y Puran Co., Ltd. (688766.SH) también lograron crecer en ingresos.

Y la rueda del ciclo industrial siempre gira alternando entre ascensos y descensos. A finales de marzo, el mercado de DDR sufrió una corrección, y en algunos canales, los precios de las memorias DDR4 y DDR5 bajaron significativamente.

Cuando la marea del “superciclo” comienza a retirarse, ¿pueden las empresas de chips de almacenamiento en la región del delta del Yangtze mantenerse en la cresta de la ola?

Ingresos en 2025 en aumento general

A nivel global, los chips de almacenamiento mantienen su posición como el segundo mercado más grande en semiconductores; en China, la región del delta del Yangtze es tanto la cuna de la industria de chips como el núcleo del sector de almacenamiento nacional.

En el mapa de chips de almacenamiento en el delta del Yangtze, Shanghai sin duda es la “fortaleza”, Lancai Technology domina el mercado mundial de chips de interfaz de memoria (CXL), y SMIC (688981.SH) y otros apoyan la capacidad de producción de lógica avanzada y almacenamiento colaborativo; Hefei ha cultivado Changxin Storage (CXMT), rompiendo el vacío nacional en partículas de DRAM; Wuxi, apoyada en gigantes como Changdian Technology (600584.SH) y Huahong Wuxi, ocupa una cuota significativa en fabricación y empaquetado de almacenamiento; Hangzhou, aprovechando su ADN de economía digital, ha emergido en diseño de chips de control de almacenamiento y en almacenamiento en edge computing.

En el “superciclo” del almacenamiento, en 2025, las empresas de chips de almacenamiento en el delta del Yangtze cosecharon abundantes frutos.

La empresa de chips de control principal de almacenamiento, Lianyun Technology, prevé alcanzar en 2025 ingresos totales de 1,331 millones de yuanes, un aumento del 13.42% respecto al año anterior; y un beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa de 142 millones de yuanes, un incremento del 20.36%. La compañía indica que, beneficiada por la recuperación del mercado de almacenamiento y el rápido desarrollo de la industria de IA, la demanda de productos de almacenamiento continúa creciendo.

Puran Co., Ltd., una empresa de diseño fabless de chips de almacenamiento, prevé en 2025 ingresos de 2,32 mil millones de yuanes, un aumento del 28.62% respecto al año anterior; y un beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa de 208 millones de yuanes, una caída del 29.03%.

Otras empresas de chips de almacenamiento también muestran crecimiento en ingresos, aunque sin cambios en los puntos de inflexión de beneficios. Por ejemplo, Dongxin Co., Ltd. estima en 2025 ingresos de 921 millones de yuanes, un aumento del 43.76%; pero su beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa será de -195 millones de yuanes, con un aumento en pérdidas del 16.79%.

“En 2025, los ingresos de la empresa crecerán un 43.76% respecto al año anterior, principalmente debido a la recuperación del mercado de chips de almacenamiento, la continua optimización de la estructura de oferta y demanda, y el aumento en volumen y precio de ventas de productos”, indica Dongxin. Sin embargo, en 2025, la compañía también enfrentará gastos elevados en I+D y una inversión adicional de aproximadamente 211 millones de yuanes en Lisan Technology (Shanghai), con una pérdida de inversión reconocida de aproximadamente 166 millones de yuanes.

El aumento en volumen y precio de las partículas de almacenamiento también impulsa la demanda adicional de chips de interfaz y módulos asociados. Por ejemplo, para DDR5, según el estándar JEDEC, además de las partículas de memoria y los chips de interfaz, se requieren tres tipos de chips complementarios: concentradores de detección en serie (SPD), sensores de temperatura (TS) y chips de gestión de energía (PMIC).

Lancai Technology ha desplegado chips de interfaz de memoria (RCD/DB, MRCD/MDB y CKD) y chips complementarios para módulos de memoria (SPD, TS, PMIC), logrando en 2025 ingresos de 5,456 millones de yuanes, un aumento del 49.94% respecto al año anterior; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 2,236 millones de yuanes, un incremento del 58.35%.

Juchen Co., Ltd. ofrece toda la gama de chips SPD y TS para módulos de memoria DDR4/5. Según su informe anual, debido al rápido aumento en las ventas de chips SPD para DDR5, en 2025 la compañía alcanzó ingresos de 1,221 millones de yuanes, un crecimiento del 18.77% respecto al año anterior, y un beneficio neto atribuible a la matriz de 364 millones de yuanes, creciendo un 25.25% interanualmente.

Mercado de almacenamiento en caída

A finales de marzo, los precios spot de la memoria DDR cayeron, y el tema “caída abrupta en los precios de las memorias” se convirtió en tendencia en las redes.

En cuanto a las noticias, el 24 de marzo, Google Research publicó un artículo que sacudió el mercado global de chips de almacenamiento. El artículo afirma que un nuevo algoritmo llamado TurboQuant puede, garantizando la precisión, comprimir la ocupación de memoria en caché KV de grandes modelos de IA a una sexta parte de su tamaño original.

Este artículo rápidamente atrajo atención y provocó una corrección en el sector del almacenamiento. En el primer día de negociación en EE. UU. tras la publicación, Micron, Sandisk y Western Digital, entre otros, vieron caer sus acciones relacionadas con almacenamiento. El 30 de marzo, las acciones de concepto de almacenamiento en A-shares también sufrieron caídas.

Antes de esto, el mercado spot de DRAM ya había mostrado signos de desaceleración. Según el informe de tendencias de precios spot de TrendForce, el segmento DDR4 fue particularmente débil: del 18 al 24 de marzo, el precio de las partículas DDR4 8Gb (1Gx8) 3200MT/s cayó un 0.29%.

En cuanto al nuevo algoritmo de Google, muchas instituciones consideran que su impacto será limitado.

Según Huatai Securities, TurboQuant aún no puede afectar de manera sustancial la demanda de HBM y DRAM. La demanda de HBM sigue centrada en entrenamiento, principalmente para almacenar pesos de modelos y valores de activación, áreas que no están en el alcance de TurboQuant. Incluso en la fase de inferencia, la proporción de KV Cache en HBM en una sola tarjeta es relativamente pequeña. Además, en la CPU, la DRAM se usa principalmente para preprocesamiento de datos, orquestación y operación del sistema, con poca relación con KV Cache.

Por otro lado, en NAND, TurboQuant reduce el uso de memoria mediante compresión de KV Cache, haciendo que los recursos en una sola tarjeta sean más abundantes en inferencias de contexto largo, reduciendo la frecuencia de intercambio entre GPU y almacenamiento externo, y marginalmente disminuyendo la intensidad de acceso a NAND, lo que puede tener un impacto menor en la demanda a corto plazo. En general, TurboQuant solo puede alterar ligeramente el ritmo en algunos escenarios específicos, sin cambiar la estructura general de demanda de NAND.

CITIC Securities y Haitong Securities también consideran que, aunque Google lanzó el algoritmo de compresión de memoria TurboQuant, no cambiará la tendencia de escasez de almacenamiento. La razón principal es que la capacidad de producción actual de los fabricantes está casi al máximo, especialmente en servidores; y que el algoritmo de Google solo afecta la inferencia y es aún experimental, por lo que incluso si se implementa, no implica una reducción en la demanda, sino que podría abrir un mercado mayor debido a menores costos de inferencia.

La expansión de la capacidad en el delta del Yangtze continúa

De cara a 2026, la industria en general espera que el mercado de almacenamiento siga en alza.

Según la última encuesta de precios de memoria de TrendForce, en el segundo trimestre de 2026, debido a que los fabricantes de DRAM están trasladando activamente su capacidad a HBM y aplicaciones de servidores, y adoptando estrategias de “ajuste de precios”, se espera que los precios contractuales de DRAM convencional aumenten entre un 58% y un 63% trimestre a trimestre, a pesar de los riesgos de reducción en las ventas terminales. El mercado de NAND Flash, dominado por la demanda de IA y centros de datos, continuará con precios en alza en toda la línea de productos, con un aumento estimado del 70% al 75% en el segundo trimestre.

“Hasta ahora, el mercado de consumo ya ha visto muchas subidas de precios, pero el mercado automotriz ha subido más tarde y con menor magnitud, por lo que probablemente tendrá un ciclo de aumento más prolongado”, dijo Juncheng Beijing (300223.SZ) en una reciente reunión con inversores, anticipando que los precios de DRAM para automoción e industrial seguirán subiendo cada trimestre.

Al mismo tiempo, con los fabricantes internacionales desplazando capacidad hacia productos de mayor margen como HBM y DDR5, la brecha en la oferta de DRAM estándar está creando oportunidades para las empresas del delta del Yangtze.

Con expectativas de aumento de precios y brechas en la oferta, la ola de expansión en almacenamiento en la región del delta del Yangtze continúa.

El 31 de marzo por la noche, Tongfu Microelectronics (002156.SZ) publicó la versión revisada del prospecto de emisión de acciones A en 2026, planeando recaudar hasta 4.4 mil millones de yuanes para proyectos de mejora de capacidad en fabricación y empaquetado de chips de almacenamiento.

También esa noche, Chengbang Co., Ltd. (603316.SH) anunció un plan para emitir acciones a través de un procedimiento simplificado, con una recaudación prevista de hasta 100 millones de yuanes, para ampliar la capacidad y escala de su negocio de productos de almacenamiento embebido (incluyendo LPDDR, eMMC, SD NAND).

El 1 de abril, los mercados de capital detectaron un resurgir, y el índice de memoria (8841241.WI) terminó con dos días consecutivos de caída, cerrando con un aumento del 2.36%.

Para las empresas del delta del Yangtze, el verdadero desafío no está en las fluctuaciones de precios, sino en mantenerse firmes en la cresta de la ola cuando la marea comience a retirarse.