Los ingresos petroleros de Arabia Saudita en marzo no disminuyeron, sino que aumentaron: el callejón sin salida de Hormuz, y Riad como único hijo.

（Fuente: China Electric Power News）

Reproducido de: China Electric Power News

El análisis más reciente de la industria revela que el bloqueo del estrecho de Ormuz y el consiguiente aumento global en los precios del petróleo están “contrariamente” beneficiando a Arabia Saudita, el mayor productor de petróleo de Oriente Medio, generándole ingresos inesperados, aunque aquellos países sin rutas de transporte alternativas todavía pierden miles de millones de dólares.

Desde finales de febrero, tras los ataques aéreos de Estados Unidos e Israel contra Irán que intensificaron el conflicto, Irán ha bloqueado en realidad el estrecho de Ormuz — aproximadamente una quinta parte del petróleo y gas natural licuado del mundo se transporta por esta vía. Aunque Irán posteriormente declaró que permitiría el paso de barcos no relacionados con Estados Unidos o Israel, por lo que algunos petroleros aún pueden atravesar este estrecho estrecho, el mercado energético sigue enfrentando una turbulencia sin precedentes.

En marzo, el precio internacional del crudo Brent subió un 60%, estableciendo un récord de aumento mensual.

Y lo interesante es que, aunque muchas regiones del mundo enfrentan una inflación y pérdidas económicas debido al aumento de los precios de la energía, para los países productores de Oriente Medio, el impacto real depende en gran medida de su ubicación geográfica.

Aunque Irán controla el estrecho de Ormuz, Arabia Saudita, Omán y los Emiratos Árabes Unidos pueden desviar parte del petróleo a través de oleoductos y puertos, evitando el estrecho. En cambio, Irak, Kuwait y Qatar, que carecen de rutas alternativas hacia los mercados internacionales, han visto estancadas sus exportaciones de petróleo.

Un hecho indiscutible es que, con el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán que ha llevado al bloqueo efectivo del estrecho de Ormuz, la mayoría de las exportaciones de crudo y condensados de los países del Golfo han disminuido. Las estimaciones de los datos de exportación de marzo muestran que las exportaciones de petróleo de Irak y Kuwait cayeron aproximadamente un 75% en términos nominales en comparación con el año anterior.

Sin embargo, otros datos muestran que los ingresos por exportación de petróleo de Irán aumentaron un 37% respecto al año anterior, Omán un 26%, y los ingresos petroleros de Arabia Saudita un 4.3%.

Entre ellos, el “aumento en lugar de caída” en los ingresos por exportación de petróleo de Arabia Saudita resulta especialmente notable — las estimaciones de la industria sugieren que, en países como (, donde se excluye a Irán, que controla el estrecho, y a Omán, con puertos principales fuera del estrecho, solo Arabia Saudita logró un aumento en sus ingresos en marzo, ya que el aumento de los precios del petróleo compensó la menor cantidad exportada, incluso impulsando los ingresos.

Esta estimación se basa en los datos de volumen de exportación proporcionados por la empresa de seguimiento de barcos Kpler, combinados con datos de JODI cuando están disponibles, multiplicados por el precio promedio del crudo Brent, y comparados con el mismo período del año anterior. Para simplificar, se usa el precio del Brent como referencia, aunque muchos de estos crudos se valoran en base a otros benchmarks en Oriente Medio, cuyos precios actuales tienen un notable sobreprecio respecto al Brent.

El oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita, de gran importancia

Para Arabia Saudita, el aumento en los ingresos por exportación de petróleo significa que las regalías y los impuestos de la compañía petrolera estatal Saudi Aramco aumentarán, ya que la mayor parte de sus acciones son propiedad del gobierno y su fondo soberano.

Tras invertir en diversificación de ingresos y reducir la dependencia del petróleo, el actual aumento de los precios favorece especialmente a este país, y la principal contribución para mantener el crecimiento de los ingresos en medio del bloqueo del estrecho es sin duda el oleoducto Este-Oeste, que atraviesa el país de este a oeste.

El mayor oleoducto de Arabia Saudita, de 1200 kilómetros de longitud, fue construido en los años 80 durante la guerra Irán-Irak, con el objetivo de evitar el estrecho de Ormuz. Conecta los campos petroleros del este con el puerto de Yanbu en la costa del Mar Rojo, y actualmente opera a plena capacidad con un volumen de 7 millones de barriles por día tras su expansión.

El consumo interno promedio en Arabia Saudita es de aproximadamente 2 millones de barriles diarios, dejando unos 5 millones de barriles para exportación. Datos de navegación muestran que, aunque el 19 de marzo el puerto de Yanbu sufrió un ataque, en la semana del 23 de marzo la carga en Yanbu alcanzó casi su capacidad máxima de 4.6 millones de barriles por día.

Según Kpler y JODI, en marzo las exportaciones totales de petróleo de Arabia Saudita cayeron un 26% respecto al año anterior, hasta 4.39 millones de barriles por día. Sin embargo, el aumento de los precios del petróleo hizo que el valor de esas exportaciones aumentara aproximadamente 558 millones de dólares en comparación con el año pasado.

Cabe destacar que, en febrero, el gobierno saudí anticipó elevar las exportaciones a su nivel más alto desde abril de 2023, como medida preventiva ante posibles ataques de EE. UU. a Irán.

Situación de otros países productores en Oriente Medio: ¿Irak en la peor situación?

En otros países productores de Oriente Medio, los Emiratos Árabes Unidos, con un volumen de transporte diario de 1.5 a 1.8 millones de barriles y que puede desviar petróleo a través del oleoducto Habshan-Fujairah que evita el estrecho de Ormuz, también han reducido en cierta medida el impacto del bloqueo. Pero se estima que sus exportaciones de marzo aún cayeron en 174 millones de dólares respecto al año anterior, tras varios ataques en el puerto de Fuyaira que suspendieron las operaciones de carga.

Entre los países del Golfo, Irak sufrió la mayor caída en ingresos petroleros en marzo — un 76% menos, con 1.73 mil millones de dólares. Kuwait le siguió con una caída del 73%, hasta 864 millones de dólares.

La compañía estatal de marketing petrolero de Irak (SOMO) informó el 2 de abril que sus ingresos petroleros en marzo fueron aproximadamente 2 mil millones de dólares, en línea con las estimaciones de expertos.

Pero una buena noticia es que, el fin de semana pasado, un portavoz militar iraní declaró que “el hermano país Irak” está exento de cualquier restricción iraní en el estrecho de Ormuz, y que dichas restricciones solo aplican a “países hostiles”. Si se confirma esta exención, en teoría, se podrían liberar hasta 3 millones de barriles diarios de transporte de petróleo iraquí.

Adriana Alvarado, vicepresidenta de calificación soberana de Morningstar DBRS, afirmó que los gobiernos de los países del Golfo tienen varias vías para fortalecer sus finanzas, ya sea usando reservas fiscales o emitiendo bonos en los mercados financieros. Añadió: “Excepto Baréin, los países del Golfo tienen suficiente espacio fiscal para afrontar el impacto — sus niveles de deuda pública son moderados, por debajo del 45% del PIB.”

No obstante, a largo plazo, el impacto aún no está claro. Algunas empresas petroleras occidentales y políticos han abogado por aumentar las inversiones en combustibles fósiles para prevenir shocks de suministro, pero algunos analistas consideran que las energías renovables son la mejor garantía.

Responsable: Wang Yibo