¡Qué viejo! La rentabilidad por dividendos supera el 4% Las acciones bancarias superan con creces las inversiones bancarias en productos de gestión patrimonial

¿Preguntas a AI · ¿Cómo logran los bancos altos dividendos bajo presión en el margen neto de interés?

**Periodista de 21st Century Business Herald, Ye Maishui    **

Aunque la divulgación del informe anual aún está en curso, ¡los bancos están repartiendo dividendos con fuerza! Actualmente, las principales instituciones que distribuyen dividendos —las seis grandes bancos estatales— ya han divulgado todos sus planes de dividendos. En un contexto donde el margen neto de interés está generalmente bajo presión, las seis grandes instituciones responden activamente optimizando créditos y fortaleciendo el control de costos en el lado de los pasivos, además de destinar más de 420 mil millones de yuanes para dividendos y retribución a los accionistas, convirtiéndose en la “roca de estabilidad” en el mercado de capitales. Según Tonghuashun, actualmente la rentabilidad por dividendo de las acciones bancarias ronda el 4.2%, con seis bancos que superan el 5%, muy por encima del rendimiento anual promedio del 1.98% de las gestoras de fondos bancarios del año pasado.

La rentabilidad por dividendo de las acciones bancarias ya supera el 4%

Hasta ahora, 21 bancos han divulgado sus planes de dividendos, siendo las seis grandes instituciones estatales las principales distribuidoras. En 2025, el total de dividendos de las seis grandes alcanzó los 4274.24 mil millones de yuanes; el Banco Industrial y Comercial prevé distribuir 1105.93 mil millones, el Banco de Construcción 1016.84 mil millones, el Banco Agrícola, el Banco de China, el Banco de Transporte y el Banco Postal de China distribuyeron respectivamente 873.21 mil millones, 729.17 mil millones, 286.92 mil millones y 262.17 mil millones, manteniendo todas las proporciones de dividendos en al menos el 30% del beneficio neto atribuible a los accionistas principales.

Entre los bancos comerciales, el informe anual del Banco de China Merchants indica que planea distribuir dividendos en efectivo a todos los accionistas, con un dividendo en efectivo por acción de 2.016 yuanes (impuestos incluidos). De estos, planea distribuir 1.003 yuanes en efectivo por acción en esta ocasión (impuestos incluidos), habiendo ya repartido en 2025 un dividendo intermedio de 1.013 yuanes por acción. Con un capital social total de aproximadamente 25,220 millones de acciones a finales de 2025, el total de dividendos en efectivo para el año sería aproximadamente 50,843 millones de yuanes, representando el 35.34% del beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de la institución en 2025.

El Banco CITIC pagará 3.81 yuanes en dividendos en efectivo por cada 10 acciones, con un total de 21,2 mil millones de yuanes en dividendos distribuidos, con fecha de registro el 19 de junio, ex-dividendo el 22 de junio y pago también el 22 de junio. El Banco Rural y Comercial de Shanghai pagará 4.8 yuanes por cada 10 acciones, con una proporción de dividendos superior al 33%, con registro el 20 de junio, ex-dividendo y pago el 23 de junio.

El Banco Rural y Comercial de Chongqing pagará 3.2091 yuanes por cada 10 acciones, incluyendo una parte intermedia y otra de fin de año, con una proporción de dividendos del 30.05%, con registro el 23 de junio, ex-dividendo y pago el 24 de junio. El Banco Industrial y Comercial de Xinye pagará 10.66 yuanes en dividendos por cada 10 acciones, con un total de 22.56 mil millones de yuanes en dividendos.

El Banco Ping An pagará 5.96 yuanes por cada 10 acciones, con una proporción de dividendos del 28.79%, aunque debido a que el precio de sus acciones actualmente está en un punto bajo relativo, la rentabilidad por dividendo es del 5.4%.

Según Tonghuashun, la rentabilidad por dividendo de los bancos (calculada con el precio de cierre del 31 de marzo) ya alcanza el 4.2%, con seis bancos que superan el 5%, destacando Huaxia Bank y Industrial Bank, con una tasa de dividendos del 5.7%, en la cima.

El 31 de marzo, el presidente de Huaxia Bank, Qu Gang, afirmó en la conferencia de resultados de 2025 que Huaxia mantiene una política de dividendos estable y sostenida, con un aumento anual en el total de dividendos repartidos en los últimos tres años y una proporción de dividendos en ascenso, alcanzando un 25.94% en 2025, 0.9 puntos porcentuales más que el año anterior.

Según el informe anual de Huaxia Bank de 2025, la institución planea distribuir 3.20 yuanes en dividendos en efectivo por cada 10 acciones (impuestos incluidos), con un total de 5,093 millones de yuanes en dividendos en efectivo, junto con un dividendo intermedio ya repartido en 2025 de 1.00 yuanes por cada 10 acciones (impuestos incluidos), sumando un total de 4.20 yuanes en dividendos en efectivo por cada 10 acciones (impuestos incluidos), con un total de 6,684 millones de yuanes en dividendos en efectivo distribuidos en todo el año.

Al hablar sobre la planificación de capital y la distribución de dividendos futura, el presidente del Banco Industrial y Comercial, Liu Jun, afirmó: “Vamos a cuantificar de manera más científica la planificación de capital, transformando la planificación de capital del Banco Industrial y Comercial en una planificación anual dinámica y en constante actualización, de modo que el uso del capital, la captación de fondos y la incorporación de capital interno y externo estén altamente integrados. En cuanto a la distribución de dividendos, observaremos de cerca los cambios y demandas del mercado de capitales, respondiendo a las necesidades y voces de todos”.

El presidente del Banco de Transporte, Zhang Baojiang, respondió a las inquietudes del mercado diciendo: “El total de dividendos del Banco de Transporte en 2025 aumentó cerca del 2% respecto a 2024, principalmente gracias a un desarrollo estable y un rendimiento general positivo, con beneficios netos en crecimiento continuo que aumentan la cantidad de beneficios disponibles para distribución. En 2026, el Banco de Transporte confía en seguir recompensando a los accionistas con buenos resultados y dividendos estables”.

Los productos de gestión patrimonial bancaria se abren camino a través de ETF

En contraste con el aumento constante en la proporción de dividendos, los rendimientos de los productos de gestión patrimonial bancaria continúan bajando. La Oficina de Registro y Custodia de Gestión Patrimonial Bancaria publicó recientemente el “Informe Anual del Mercado de Gestión Patrimonial Bancaria China (2025)” (denominado “Informe”). El informe muestra que, a finales de 2025, el tamaño del mercado de gestión patrimonial bancaria en existencia era de 33.29 billones de yuanes, un aumento del 11.15% respecto a principios de año; el número de inversores en productos de gestión patrimonial alcanzó 143 millones, un incremento del 14.37%; los productos de gestión patrimonial generaron en todo el año unos beneficios de 730.3 mil millones de yuanes, con una rentabilidad media del 1.98%, cayendo 67 puntos básicos respecto a 2024 y por primera vez por debajo del 2%.

Por otro lado, las expectativas para la rentabilidad de los productos de gestión patrimonial en 2026 no son optimistas. “Es muy probable que la rentabilidad se mantenga en niveles bajos con oscilaciones, sin mucho espacio para un aumento significativo”, afirmó Wang Pengbo, analista principal de Broadcom Consulting. “Por un lado, el centro de las tasas de interés sigue en tendencia a la baja, y la escasez de activos de alta calidad persiste; por otro, la valoración prudente del riesgo crediticio sigue siendo la norma. Por ejemplo, los productos híbridos y de acciones, aunque tienen mayor potencial de rentabilidad, también presentan mayor volatilidad, y su rendimiento real depende en gran medida del desempeño del mercado bursátil.”

En el primer trimestre de este año, más de 2000 productos bancarios ajustaron sus referencias de rendimiento, algunas incluso reduciéndolas a la mitad, como el producto “Gui Zhu Fixed Income Enhancement Two-Year Open 2” de Minsheng Wealth Management, cuyo referente de rendimiento se redujo drásticamente del 4%-6% a entre 2.6% y 3.1%, con una reducción máxima cercana al 50%.

En un informe reciente, Huabao Securities afirmó que los referentes de rendimiento de las filiales de gestión patrimonial deben divulgar detalladamente los fundamentos de sus cálculos, que están estrechamente relacionados con las estrategias de inversión, los activos subyacentes y el desempeño del mercado, y en principio no deben ajustarse arbitrariamente. Los referentes tradicionales de tipo fijo, que carecen de lógica de mercado y son propensos a ajustes frecuentes, enfrentan presión de cumplimiento. Además, la rentabilidad de los activos de renta fija continúa en descenso, dificultando que los activos de gestión patrimonial sostengan los referentes fijos relativamente altos del pasado, y junto con las regulaciones y la “competencia por la rentabilidad” que generan caos, esto impulsa a la industria a adoptar una mayor prudencia y transparencia en las expectativas de rentabilidad real.

En un contexto de rentabilidad por debajo de las expectativas, más de 30 productos recientes no lograron captar fondos por falta de escala.

Para mejorar la rentabilidad, los productos de gestión patrimonial bancaria también están haciendo todo lo posible. Según los informes anuales, las inversiones en activos de renta variable en productos de gestión patrimonial muestran dos tendencias principales: productos de bajo riesgo con poca exposición a acciones, que antes apenas tenían participación en acciones, ahora comienzan a participar en inversiones en acciones a través de ETF, y la inversión directa en acciones en productos de gestión patrimonial continúa expandiéndose.

La inversión en acciones ya no es exclusiva de productos de riesgo R3 o superior. Antes, los productos R2, con períodos de inversión cortos y menor riesgo, rara vez incluían activos de renta variable, pero en el cuarto trimestre de 2025, varios productos de este tipo rompieron con la norma. El informe de inversión del primer trimestre de 2025 del producto de gestión patrimonial de Guangyin Financial, “Happiness Low Volatility Day Open Fixed Income Product No. 1”, muestra que, tras un análisis profundo, en las diez principales inversiones del producto, se incluyen ETF como Huatai Bairui CSI 300 ETF, Invesco Great Wall ChiNext ETF y E Fund CSI 300 ETF. Durante el período, el producto siguió una estrategia prudente, participando en inversiones en acciones a través de ETF para lograr una buena relación riesgo-retorno.

Dai Zhifeng, responsable del grupo financiero de Zhongtai Securities, estima que en 2026, la escala de inversión en activos de renta variable en productos de gestión patrimonial alcanzará los 930 mil millones de yuanes, un aumento de más de 600 mil millones respecto a 2025.

En la plataforma de inversión en índices “Index Express” de E Fund, hay actualmente más de 460 índices y más de 1400 ETF vinculados. Además de algunos índices amplios, la oferta incluye sectores específicos como energía eléctrica, energías renovables, satélites, entre otros.

Además de usar productos de gestión de activos para acceder indirectamente al mercado, varias gestoras están comenzando a invertir directamente en acciones. Por ejemplo, el producto “Happiness 99 Hongyi (Jinyin) 30-Day Holding” de Hangzhou Bank, en su informe de fin de 2025, mostró que en las diez principales inversiones del producto, por primera vez aparecieron acciones como Easymart. La gestión de Hangzhou Bank aumentó en más del 100% su inversión en activos de renta variable, de 771 millones a 1,626 millones de yuanes, en un solo año. El producto de inversión de tres meses “Lixin Chengjin Yun” de Xingyin Wealth, que es de riesgo R2, en 2025 mantuvo posiciones concentradas en acciones como Tongwei y CATL, con una proporción del 26.28% en inversiones directas en acciones en el total del activo del producto.