Informe mensual de IPO | La velocidad de las IPO en la Bolsa de Beijing continúa acelerándose en marzo, con 19 empresas que obtuvieron la aprobación para cotizar en el extranjero, dominando las empresas de semiconductores y robótica

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每经记者|王琳    每经编辑|黄胜

Periodista de Meiri | Wang Lin    Editor de Meiri | Huang Sheng

3月份，A股IPO市场有23家公司首发上会，且全部过会，上会数量较2月份的8家大幅回升。上述23家首发上会公司中，拟上市北交所的公司占比继续超过七成。而在3月份首发上市的13家新股中，来自北交所的也占据了六成以上。这显示出北交所IPO节奏的持续加快。

En marzo, el mercado de OPI de acciones A tuvo 23 empresas que presentaron sus solicitudes y todas fueron aprobadas, un aumento significativo respecto a las 8 en febrero. De esas 23 empresas, más del 70% planean listar en la Bolsa de Beijing (Beijing Stock Exchange). Además, de las 13 nuevas acciones que debutaron en marzo, más del 60% provienen también de la Bolsa de Beijing, lo que indica una aceleración continua en el ritmo de las OPIs en esa bolsa.

与此同时，3月份A股IPO终止数达到4家，其中曙光集团存在客户、供应商集中度较高且关联交易占比较高的情况。A股IPO市场在3月份还新受理了8家公司，其中包括知名科技企业中科宇航和宇树科技。

Al mismo tiempo, en marzo, se cancelaron 4 OPIs en acciones A, entre ellas Shuguang Group, que presenta una alta concentración de clientes y proveedores, así como una proporción significativa de transacciones relacionadas. Además, en marzo, el mercado de OPIs en acciones A aceptó 8 nuevas solicitudes, incluyendo empresas tecnológicas conocidas como China Space y Yushu Technology.

在港股IPO市场，递表港交所的公司数从2月份的43家公司大幅回升至了3月份的68家。A股上市公司赴港IPO的热度则继续有所冷却，首次披露拟赴港IPO的A股公司数在3月份为至少5家。3月份还有19家公司获得中国证监会下发的企业境外上市备案批文，这一数量较2月份的10家大幅上升，且获备案企业主要来自半导体和机器人行业。

En el mercado de IPO en Hong Kong, el número de empresas que presentaron solicitudes en la Bolsa de Hong Kong aumentó significativamente de 43 en febrero a 68 en marzo. La tendencia de las empresas de acciones A que buscan listar en Hong Kong continúa enfriándose, con al menos 5 empresas de acciones A que revelaron su intención de listar allí en marzo. Además, 19 empresas recibieron la aprobación de registro para su oferta pública en el extranjero por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China, un aumento considerable respecto a las 10 en febrero, principalmente en los sectores de semiconductores y robótica.

Wind数据显示，A股IPO市场在今年3月份总共迎来23家公司首发上会，包括来自北交所的杰理科技和正大种业等17家公司，科创板的长进光子和臻宝科技，创业板的欣兴工具，以及沪深主板的嘉德利、惠康科技和惠科股份，其中来自北交所的占比继续超过七成。这一月度上会数，高于今年1月份的17家，以及2月份的8家，但低于2025年12月的28家。

Según datos de Wind, en marzo de este año, el mercado de IPO en acciones A tuvo un total de 23 empresas que presentaron sus solicitudes, incluyendo 17 de ellas de la Bolsa de Beijing, como Jieli Technology y Zhengda Seed Industry; en el STAR Market, Longjin Photonics y Zhenbao Technology; en el Growth Enterprise Market, XinXing Tools; y en las bolsas principales de Shanghai y Shenzhen, Jiade Li, Huikang Technology y Huike Co., Ltd. La proporción de empresas de la Bolsa de Beijing continúa superando el 70%. Este número mensual de aprobaciones supera a las 17 de enero y las 8 de febrero, pero es menor que las 28 de diciembre de 2025.

从上会结果来看，上述23家企业全部过会，过会率为100%。

En cuanto a los resultados, las 23 empresas mencionadas aprobaron todas, con una tasa de aprobación del 100%.

在上述23家上会企业中，金戈新材主要从事功能性材料的研发、生产和销售，主要产品包括导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料等。

De esas 23 empresas, Jin Ge New Materials se dedica principalmente a la investigación, producción y venta de materiales funcionales, incluyendo materiales en polvo conductores de calor, retardantes de llama y absorbentes de ondas.

招股书显示，在报告期内，金戈新材的“广东金戈新材料股份有限公司二厂改扩建项目” “年产7000 吨电子电器散热用类球性粉体生产线技术改造项目”存在取得环评批复手续前进行项目建设的情形，但截至招股说明书签署日，前述项目均已办理完毕环评批复及环保验收手续。

Según el folleto, durante el período de informe, el proyecto de expansión y reconstrucción de la segunda fábrica de Guangdong Jin Ge New Materials Co., Ltd., y el proyecto de modernización de la línea de producción de polvo esférico para disipación de calor en electrónica y electrodomésticos con una capacidad anual de 7,000 toneladas, se llevaron a cabo antes de obtener la aprobación de evaluación ambiental, pero al día de la firma del folleto, ambos proyectos ya habían completado los procedimientos de aprobación y aceptación ambiental.

与此同时，2023年至2025年各年度，金戈新材的期间费用占营业收入比重分别为13.04%、11.94%和9.78%，逐年下降。而且，金戈新材在2025年的销售费用和管理费用分别为1442.22万元和1563.09万元，分别较2024年的1482.66万元和1964.69万元下降了2.73%和20.44%。对此，金戈新材解释称，主要是因为2025年销售人员奖金减少，导致销售费用减少；以及支付的中介费用减少，导致管理费用减少。

Por otro lado, en los años 2023 a 2025, los gastos operativos de Jin Ge New Materials representaron respectivamente el 13.04%, 11.94% y 9.78% de los ingresos operativos, disminuyendo año tras año. Además, en 2025, los gastos de ventas y administrativos fueron de 14.4222 millones y 15.6309 millones de yuanes, respectivamente, una reducción del 2.73% y del 20.44% en comparación con 2024, que fueron 14.8266 millones y 19.6469 millones de yuanes. Jin Ge New Materials explicó que esto se debe principalmente a la reducción de las bonificaciones para el personal de ventas en 2025 y a la disminución de los gastos de intermediarios.

事实上，在2023年和2024年，金戈新材的管理费用率分别为4.23%和4.20%，远低于同行业可比公司平均水平的7.50%和7.41%，也较所有可比公司的管理费用率都要低。

De hecho, en 2023 y 2024, la tasa de gastos administrativos de Jin Ge New Materials fue del 4.23% y 4.20%, respectivamente, mucho menor que el promedio de las empresas comparables en la misma industria, que fue del 7.50% y 7.41%, y también inferior a todas las demás empresas comparables.

此外，今年3月份，A股市场总共有13家新股上市，其中来自北交所的公司有8家，所有新股在上市首日收涨，其中有9家公司在上市首日涨幅超过1倍，涨幅最高的族兴新材在上市首日收涨405.73%，涨幅最低的通领科技则在上市首日收涨41.42%。

Además, en marzo, en el mercado de acciones A, se listaron un total de 13 nuevas acciones, de las cuales 8 provienen de la Bolsa de Beijing. Todas las nuevas acciones cerraron con ganancias en su primer día de cotización, y 9 de ellas subieron más del doble en su primer día, siendo la de mayor aumento Zuxing New Materials con un 405.73%, y la de menor aumento Tongling Technology con un 41.42%.

3月份，A股市场三大交易所公布的IPO终止项目总共有4家，分别为拟上市科创板的芯密科技和易加增材，拟上市上证主板的曙光集团，以及拟上市北交所的睿健医疗，这一数量较2月份的3家略有增长。

En marzo, las tres principales bolsas de acciones A reportaron un total de 4 proyectos de OPI cancelados: Chipi Technology y Eji Additive en el STAR Market, Shuguang Group en la bolsa principal de Shanghai, y Ruijian Medical en la Bolsa de Beijing, un ligero aumento respecto a las 3 en febrero.

上述4家IPO终止企业中，曙光集团是一家以氰化工、现代煤化工、精细化工、化工新材料产业为主，集科、工、贸于一体的大型综合化工企业，已形成氰化物、丁辛醇、煤制氢三大成熟业务板块，并正在全力推进BDO业务板块的建设进程。

De esas 4 empresas que cancelaron su IPO, Shuguang Group es una gran empresa química integral que se centra en la producción de cianuros, química del carbón moderna, química fina y nuevos materiales químicos, con tres negocios principales: cianuros, butan-1-ol y producción de hidrógeno a partir de carbón, y actualmente está impulsando activamente la construcción de su segmento de BDO.

曙光集团存在客户、供应商集中度较高且关联交易占比较高的情况。招股书显示，2022年至2025年上半年三年一期，曙光集团对关联方的销售金额占公司营业收入的比例分别为67.04%、64.56%、62.41%和69.85%，其中对第一大客户中石化集团的销售金额占公司营业收入的比例分别为64.62%、60.69%、58.78%和69.86%。同期，曙光集团对前五大供应商的采购金额占公司采购总额的比例分别为89.67%、89.14%、87.40%和88.85%，其中对关联方的采购金额占公司采购总额的比例分别为45.09%、37.55%、45.47%和59.80%.

Shuguang Group presenta una alta concentración de clientes y proveedores, así como una proporción significativa de transacciones relacionadas. Según el folleto, en los primeros seis meses de 2022 a 2025, las ventas a partes relacionadas representaron respectivamente el 67.04%, 64.56%, 62.41% y 69.85% del ingreso operativo de la empresa, siendo la mayor venta a Sinopec Group, que representó el 64.62%, 60.69%, 58.78% y 69.86% del ingreso total en esos períodos. Paralelamente, las compras a los cinco principales proveedores representaron el 89.67%, 89.14%, 87.40% y 88.85% del total de compras, con compras a partes relacionadas que constituyeron el 45.09%, 37.55%, 45.47% y 59.80% del total de compras de la empresa.

今年3月，A股市场还有160家公司中止IPO项目，这主要是因为在一季度末面临“因财务报告到期补充审计事项”的情况。

En marzo de este año, otras 160 empresas en el mercado de acciones A suspendieron sus proyectos de IPO, principalmente debido a la necesidad de realizar auditorías complementarias por vencimiento de informes financieros al cierre del primer trimestre.

3月份，A股IPO市场还新受理了8家公司，即拟上市科创板的中科宇航、宇树科技、艾柯医疗和赛克赛斯，拟上市创业板的力高新能和飞依诺，拟上市深证主板市场的五星新材，以及拟上市北交所的华益泰康。

En marzo, el mercado de IPO en acciones A aceptó 8 nuevas solicitudes: China Space, Yushu Technology, Aike Medical y Saikesisi para el STAR Market; Ligao New Energy y Feiyinuo para el Growth Enterprise Market; Wuxing New Materials para la bolsa principal de Shenzhen; y Huayi Taikang para la Bolsa de Beijing.

根据招股书，宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务，公司的高性能通用人形机器人、四足机器人近年来全球销量保持领先。

Según el folleto, Yushu Technology se especializa en la investigación, producción y venta de robots humanoides universales de alto rendimiento, robots cuadrúpedos, componentes de robots y modelos de inteligencia incorporada, manteniendo en los últimos años una posición de liderazgo en ventas globales de robots humanoides y cuadrúpedos.

在业绩表现方面，2022年至2025年前三季度三年一期，宇树科技的营业收入分别为1.23亿元、1.59亿元、3.92亿元和11.67亿元，扣非后归母净利润分别为-807.08万元、-1801.91万元、7750.36万元和4.31亿元，在2024年即已实现盈利。与此同时，宇树科技的研发投入占营业收入的比例分别为24.39%、31.39%、17.84%和7.73%。

En cuanto a resultados, en los primeros tres trimestres de 2022 a 2025, los ingresos de Yushu Technology fueron de 123 millones, 159 millones, 392 millones y 1,167 millones de yuanes, respectivamente, con beneficios netos después de deducir elementos no recurrentes de -8.07 millones, -18.02 millones, 77.50 millones y 431 millones de yuanes, alcanzando rentabilidad en 2024. Además, la inversión en I+D representó el 24.39%, 31.39%, 17.84% y 7.73% de los ingresos operativos en esos años.

从股权结构来看，王兴兴、上海宇翼、汉海信息、宁波红杉的持股比例在5%以上，分别持有宇树科技23.82%、10.94%、7.61%和6.21%的股份。

En cuanto a la estructura accionarial, Wang Xingxing, Shanghai Yuyi, Han Hai Information y Ningbo Sequoia poseen más del 5%, con participaciones del 23.82%, 10.94%, 7.61% y 6.21%, respectivamente.

招股书显示，中科宇航主要从事系列化中大型商业运载火箭的研发、生产及发射服务，并开拓太空制造、太空科学实验及太空旅游等太空经济新业态。中科宇航在国内商业运载火箭市场处于显著领先地位。截至招股说明书签署日，中科宇航的力箭系列运载火箭已成功发射11次，累计入轨载荷重量在国内民营商业运载火箭企业中排名第一，公司还是国内唯一且多次承担国家重大发射任务和海外卫星发射任务的民营商业运载火箭公司。

Según el folleto, CAS Space se dedica principalmente a la investigación, producción y servicios de lanzamiento de cohetes comerciales de tamaño medio y grande, y explora nuevas industrias en el espacio como la fabricación espacial, experimentos científicos espaciales y turismo espacial. CAS Space lidera claramente el mercado nacional de cohetes comerciales. Hasta la firma del folleto, su serie de cohetes Longa ha sido lanzada con éxito 11 veces, siendo la de mayor carga útil en el mercado privado chino, y es la única empresa privada que ha realizado múltiples misiones de lanzamiento nacionales importantes y satélites internacionales.

2022年至2025年前三季度三年一期，中科宇航的营业收入分别为595.29万元、7772.10万元、2.44亿元和8422.39万元，其扣非后归母净利润分别为-3.70亿元、-4.40亿元、-8.26亿元和-7.62亿元。

En los primeros tres trimestres de 2022 a 2025, los ingresos de CAS Space fueron de 5.9529 millones, 77.721 millones, 244 millones y 842.239 millones de yuanes, respectivamente, con beneficios netos después de deducir elementos no recurrentes de -370 millones, -440 millones, -826 millones y -762 millones de yuanes.

值得一提的是，中国证券业协会披露的2026年第二批首发企业现场检查抽签名单中，中科宇航和宇树科技均位列其中。

Cabe destacar que, en la lista de selección para inspección in situ de la segunda tanda de empresas de primera emisión en 2026, divulgada por la Asociación de Valores de China, tanto CAS Space como Yushu Technology están incluidos.

在境内企业赴境外上市方面，中国证监会官网披露的《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）（截至2026年3月27日）》显示，截至2026年3月27日，总共有232家在进行境外发行证券备案中，其中有179家拟赴港交所上市，52家拟赴纳斯达克交易所上市。

En cuanto a las empresas nacionales que buscan listar en el extranjero, la página oficial de la Comisión Reguladora de Valores de China muestra que, hasta el 27 de marzo de 2026, hay 232 empresas en proceso de registro para emisión de valores en el extranjero, de las cuales 179 planean listar en la Bolsa de Hong Kong y 52 en la Bolsa de Nasdaq.

在港股IPO市场，3月份有68家公司递表港交所，这一数字较2026年2月份的43家大幅回升。而上述3月份的68家递表公司中，同样包括了拓普集团、华勤技术、源杰科技、星环科技等多家A股上市公司。

En el mercado de IPO en Hong Kong, en marzo, 68 empresas presentaron solicitudes, un aumento significativo respecto a las 43 de febrero de 2026. Entre esas 68, también se encuentran varias empresas de acciones A como Top Group, Huqian Technology, Yuanjie Technology y Xinghuan Technology.

3月份，有19家公司获得中国证监会下发的企业境外上市备案批文，分别为珞石机器人、英派药业、曦智科技、云英谷、东方科脉、剂泰科技、双林股份、宝盖新材、长光辰芯、翼菲科技、思格新能源、华沿机器人、傅里叶、可孚医疗、胜宏科技、麦科田、深演智能、普源精电和乐动机器人，这一数量较2026年2月份的10家大幅提升。

En marzo, 19 empresas recibieron la aprobación de registro para su listado en el extranjero por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China, incluyendo Luoshi Robotics, Yingpai Pharmaceuticals, Xizhi Technology, Yunying Valley, Dongfang Kema, Jitai Technology, Shuanglin Co., Ltd., Baogai New Materials, Changguang Chenxin, Yifei Technology, Sig New Energy, Huayan Robotics, Fourier, Kefu Medical, Shenghong Technology, Maike Tian, Shenyuan Intelligent, Puyuan Jingdian y Ledong Robotics, un aumento considerable respecto a las 10 en febrero de 2026.

A股上市公司赴港两地或多地上市同样保持较弱态势。据《每日经济新闻》记者不完全统计，今年3月份，总共有三星医疗、宏和科技、芯原股份、长盈精密、万马股份至少5家A股上市公司首次公告披露拟赴港IPO，这一数量较今年2月份的至少3家略有提升。与此同时，兖矿能源披露，拟分拆所属子公司物泊科技股份有限公司至香港联交所上市。

Las empresas de acciones A que buscan listar en Hong Kong o en varias regiones siguen en una tendencia débil. Según un recuento no oficial del periodista de Daily Economic News, en marzo, al menos 5 empresas de acciones A, incluyendo Samsung Medical, Honghe Technology, Xinyuan Co., Ltd., Changying Precision y Wanma Co., Ltd., anunciaron por primera vez su intención de listar en Hong Kong, ligeramente más que las al menos 3 en febrero. Además, Yanzhou Energy anunció que planea dividir su subsidiaria Wubo Technology Co., Ltd. para listar en la Bolsa de Hong Kong.

值得一提的是，港股“打新”市场在今年3月份延续了较好的赚钱效应。Wind数据显示，3月份港股市场有16家新股上市，包括以介绍方式上市联交所主板的岚图汽车，以及泽景股份、铜师傅、埃斯顿和优乐赛共享在上市首日收跌，其余11家公司在上市首日股价全部收涨，其中极视角、德适-B和傅里叶在上市首日涨幅均超过100%，分别为150.00%、111.72%和100.00%。

Cabe destacar que, en marzo, el mercado de “subasta en la apertura” de Hong Kong continuó mostrando buenos resultados. Según Wind, en marzo, 16 nuevas acciones debutaron en Hong Kong, incluyendo Lantu Motors en la apertura mediante introducción, y Zejing Shares, Copper Master, Eston y Youlesai compartieron en su primer día de cotización caídas en sus precios, mientras que las otras 11 subieron en su primer día, con Jishijiao, Deshi-B y Fourier superando el 100% de aumento, con incrementos del 150.00%, 111.72% y 100.00%, respectivamente.

封面图片来源：每经媒资库

Fuente de la imagen de portada: Biblioteca de medios de Meiri