Haier Smart Home comete errores básicos en su informe anual y no los corrige en tres días; la tasa de margen bruto y la tasa de beneficio neto disminuyen, con una caída del 45% en el beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes en un solo trimestre.

Preguntas a AI · ¿No corregir errores básicos en el informe anual en tres días revela una negligencia en la gestión?

Noticia de Changjiang Business Daily ●Reportero de Changjiang Business Daily, Shen Yourong

Uno de los tres gigantes de electrodomésticos, Haier Smart Home (600690.SH, 06690.HK), publicó un informe anual que ha generado un amplio debate.

La controversia surge por dos aspectos. Primero, en la maquetación del informe anual se detectaron errores básicos, que llevan sin corregirse tres días, y la carta del presidente a los accionistas utiliza en varias ocasiones una formulación poco común en primera persona. Segundo, los resultados del cuarto trimestre de 2025 muestran una doble caída, con una caída que supera las expectativas del mercado.

Según el informe anual divulgado el 26 de marzo, en 2025, Haier Smart Home logró unos ingresos operativos de aproximadamente 302.300 millones de yuanes, superando por primera vez los 300.000 millones, con un aumento interanual del 5,71%; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 19.553 millones de yuanes, con un crecimiento del 4,39%. Entre ellos, en el cuarto trimestre, además de la caída en ingresos, el beneficio neto atribuible a los accionistas y el beneficio neto excluyendo partidas extraordinarias cayeron un 39,15% y un 45,14% respectivamente, y la caída intermensual fue de aproximadamente el 60%.

En 2025, el margen bruto y el margen neto de Haier Smart Home disminuyeron respecto al año anterior, y la inversión en I+D fue de 10.717 millones de yuanes, el nivel más bajo en casi tres años.

En un contexto de presión operativa, Haier Smart Home transmitió confianza al mercado. Durante todo 2025, la compañía distribuirá un total de 10.755 millones de yuanes en dividendos en efectivo, con una tasa de distribución del 55%.

El 26 de marzo por la noche, Haier Smart Home anunció que planea recomprar acciones por no menos de 3.000 millones y no más de 6.000 millones de yuanes, para un plan de participación accionarial para empleados.

Doble caída en los resultados del cuarto trimestre de 2025

Un balance de sentimientos encontrados, así evalúa el mercado los resultados de Haier Smart Home en 2025.

El 26 de marzo por la noche, Haier Smart Home divulgó puntualmente su informe anual. En 2025, los ingresos alcanzaron por primera vez los 3.000 millones de yuanes, llegando a 3.023,47 millones, con un aumento del 5,71%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 19.553 millones, creciendo un 4,39%; y el beneficio neto excluyendo partidas extraordinarias fue de 18.604 millones, con un aumento del 4,49%.

Desde la perspectiva de Haier Smart Home, este crecimiento en los resultados no fue fácil de conseguir. En 2025, la reconfiguración de la cadena de suministro, el proteccionismo regional y las barreras no comerciales, los conflictos geopolíticos continuos y la recuperación lenta del consumo de electrodomésticos en Europa, entre otros factores complejos, añadieron desafíos a la empresa.

El presidente de Haier Smart Home, Li Huagang, afirmó que la compañía entregó en 2025 un balance estable y en progreso, asimilando los costos de las perturbaciones del mercado y fortaleciendo su competitividad.

En los primeros tres trimestres de 2025, los resultados operativos de Haier Smart Home fueron positivos. En ese período, los ingresos y el beneficio neto atribuible a los accionistas fueron de 2.340,54 millones y 1.737,3 millones de yuanes, respectivamente, con un crecimiento del 9,98% y del 14,68%.

El rendimiento en el cuarto trimestre cambió de forma abrupta, arrastrando el crecimiento anual. En ese período, los ingresos fueron de 682,93 millones de yuanes, con una caída del 6,72% interanual y del 11,95% respecto al trimestre anterior, siendo la primera caída trimestral desde el cuarto trimestre de 2021. Al mismo tiempo, el beneficio neto atribuible a los accionistas y el beneficio neto excluyendo partidas extraordinarias fueron de 2.180 millones y 1.711 millones de yuanes, con caídas del 39,15% y del 45,14% interanuales, y del 59,17% y del 67,03% respecto al trimestre anterior.

La doble caída en los resultados trimestrales, con caídas tan significativas, no es inédita para Haier Smart Home, que ya las sufrió en el primer y segundo trimestre de 2020.

En el cuarto trimestre de 2025, los márgenes brutos y netos de ventas de Haier Smart Home fueron del 24,79% y del 3,40%, con una disminución de 3,09 y 3,51 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior, y el margen neto fue menos de la mitad del del trimestre previo.

A causa de estos resultados, el 27 de marzo, en el mercado A-shares, las acciones de Haier Smart Home cayeron aproximadamente un 7%, y en H-shares la caída llegó al 8,15%. Aunque al cierre ambas bajaron alrededor del 4%, la caída fue significativa.

Cabe destacar que, al divulgar el informe anual, Haier Smart Home también anunció que planea recomprar acciones en el mercado secundario por no menos de 3.000 millones y no más de 6.000 millones de yuanes, para un plan de participación accionarial para empleados.

En 2025, el plan de recompra de Haier Smart Home fue de 1.000 a 2.000 millones de yuanes, comprando acciones A y H, con un gasto real de 1.201 millones de yuanes en la recompra.

Reducción en inversión en I+D y dividendos récord

Haier Smart Home presenta algunas anomalías adicionales.

En el informe anual de 2025, la compañía mencionó 61 veces el término “alta gama”, reafirmando que apoya la premiumización mediante innovación tecnológica propia.

Haier Smart Home afirmó que profundiza en la innovación tecnológica, acelera el desarrollo de nuevas capacidades productivas, y avanza en la actualización hacia productos de alta gama, inteligentes y ecológicos, apoyándose en una estrategia de I+D líder y completa a nivel global, para ofrecer continuamente electrodomésticos que satisfacen las necesidades de los usuarios en todo el mundo, y liderar la experiencia del usuario en la vida cotidiana, logrando una posición de liderazgo en marcas de alta gama, escenarios y ecosistemas.

Hasta finales de 2025, Haier Smart Home había registrado más de 112.000 solicitudes de patentes en todo el mundo, incluyendo más de 73.000 patentes de invención.

No obstante, en 2025, la inversión en I+D de Haier Smart Home disminuyó. La inversión en 2025 fue de 10.717 millones de yuanes, una reducción de 571 millones respecto al año anterior, siendo la primera disminución interanual en inversión en I+D desde 2013. Entre 2013 y 2024, la inversión en I+D creció de 2.093 millones a 11.288 millones de yuanes.

Haier Smart Home no carece de fondos. En 2025, el flujo de caja operativo neto fue de 26.003 millones de yuanes, un descenso del 1,20%. A pesar de ello, la situación financiera sigue siendo sólida.

Al cierre de 2025, la ratio de endeudamiento era del 57,41%, el nivel más bajo desde finales de 2016. La caja y equivalentes sumaban 47.622 millones de yuanes, y sumando depósitos a plazo, alcanzaban 57.603 millones, muy por encima de la deuda con intereses de 40.766 millones.

La reducción en inversión en I+D es inusual, pero las distribuciones en efectivo de Haier Smart Home aumentaron considerablemente. En 2025, la compañía distribuirá en dividendos en efectivo 10.755 millones de yuanes, superando por primera vez los 100.000 millones, con una tasa de pago del 55%, la más alta desde 2005.

Lo que ha llamado la atención es que el informe anual de Haier Smart Home presenta errores básicos.

En cuanto a la maquetación, la firma de “Haier Smart Home Co., Ltd. Presidente: Li Huagang 26 de marzo de 2026”, que debería estar en la página 8 del informe, fue colocada incorrectamente en la página 2 del informe financiero.

El informe también presenta inconsistencias en las unidades de medida, con tablas que muestran “millones”, “miles de yuanes” y “yuan”, lo que da una sensación de falta de uniformidad.

Además, en la carta a los accionistas, se emplea en primera persona, con expresiones como “Creo que 2026 todavía estará en la fase media o tardía de este ciclo”, y “Aunque 2026 ya no es el año de fundación de Haier en 1984, en mi corazón sé que, cuando los fundadores fundaron Haier en 1984, todavía tenían la mentalidad de jóvenes”. El uso de primera persona en un informe oficial es muy raro.

Cabe destacar que, respecto a los errores básicos en la maquetación del informe anual de Haier Smart Home, después de tres días, la compañía aún no los ha corregido.

Imagen de Visual China