Acabo de ver que las acciones de Circle se desplomaron un 20% esta semana. El culpable parece ser un nuevo borrador de la Ley Clarity que está generando pánico en el mercado sobre posibles restricciones a los rendimientos de las stablecoins. Coinbase también sufrió una caída de casi 10%, probablemente porque depende de los ingresos que genera USDC.

Lo interesante es que Circle venía en un rally brutal desde principios de febrero, con ganancias de más del 170%, así que esta corrección se sentía inevitable. El mercado estaba demasiado caliente. Pero los analistas dicen que no es el fin del mundo. Si la legislación realmente prohíbe los rendimientos sobre saldos pasivos de stablecoins, Circle y otras plataformas probablemente encontrarán formas alternativas como programas de fidelización.

Mientras tanto, hay otro factor en juego. El principal competidor en el espacio de stablecoins acaba de contratar a una de las grandes firmas de auditoría para una revisión completa de sus reservas, lo que podría mejorar su reputación institucional. Eso podría presionar más a Circle a corto plazo. Pero mirando el panorama general, Circle sigue representando una buena parte de un mercado que se proyecta crecerá significativamente en los próximos años. Los obstáculos legislativos son reales, pero probablemente no sean una sentencia de muerte para el modelo de negocio.