¿Alguna vez has notado que el verdadero asesino del mercado bajista no siempre es la caída del precio? A veces es la espera.

Estamos viendo algo interesante desarrollarse en este momento. Bitcoin se encuentra alrededor de $73K, todavía muy por debajo de su pico $126K , pero esto fue lo que llamó mi atención: los tenedores a largo plazo ahora controlan aproximadamente el 80% del suministro. Eso se acerca peligrosamente al nivel del 85% que normalmente vemos en los fondos de los mercados bajistas.

Pero aquí está la cosa—y aquí es donde la paciencia se convierte en la verdadera prueba—históricamente, cuando alcanzamos esos niveles extremos de HODL, los fondos de los precios en realidad se forman primero. Luego pasan meses. Meses de comercio lateral, consolidación, acción en rango. El tipo de aburrimiento que hace que tanto los toros como los osos quieran gritar.

Los datos de las ondas de HODL de la Capitalización Realizada son bastante reveladores. Desglosan la oferta de bitcoin según cuánto tiempo han estado quietos los coins, ponderados por el precio en el que se movieron por última vez. Ahora estamos viendo esa firma clásica de mercado bajista: los tenedores a largo plazo acumulando, manteniendo a través del dolor, comprando en estos niveles deprimidos.

Así que sí, quizás estemos acercándonos a una fase de fondo. Pero no esperes una recuperación en forma de V mañana. El manual del mercado bajista sugiere que todavía nos quedan varios meses de consolidación antes de un rebote realmente sostenido. Ese tiempo de dolor—el lento avance de la acción lateral—podría ser exactamente lo que necesitamos para eliminar las últimas manos débiles y preparar el próximo movimiento.

La pregunta ya no es solo cuánto más bajaremos. Es cuánto tiempo estamos dispuestos a quedarnos en este rango antes de que las cosas realmente vuelvan a moverse.