He notado un patrón interesante en el mercado de Bitcoin en las últimas semanas.

Parece que los grandes jugadores no tienen prisa en mantener posiciones cuando el precio empieza a subir.
Las ballenas compraron activamente BTC a finales de febrero y principios de marzo, cuando todos estaban en pánico por la situación en Irán y el precio cayó por debajo de los 70 mil.
Pero en cuanto Bitcoin saltó a 74 mil, comenzaron a vender en masa.
En un día, sacaron aproximadamente dos tercios de lo que habían comprado recientemente.

Al mismo tiempo, los inversores minoristas siguen comprando en las caídas.
Las carteras con saldo pequeño (menos de 0,01 BTC) constantemente añaden posiciones cuando el precio baja.
A simple vista, parece una demanda saludable, pero los analistas de Santiment dicen que es una señal de advertencia clásica.
Cuando los minoristas compran y las ballenas venden, generalmente significa que la corrección aún no ha terminado.

Los datos sobre pérdidas tampoco son alentadores.
Alrededor del 43% de toda la oferta de Bitcoin actualmente está en negativo.
Cada vez que el precio intenta subir, estos poseedores comienzan a vender para al menos recuperar su dinero.
A los 74 mil, ocurrió exactamente eso: se encontraron con una pared de vendedores que o estaban tomando ganancias o saliendo en empate.

El índice de miedo y avaricia cayó a 12 — uno de los niveles más bajos desde octubre.
El mercado está en modo de miedo extremo.
Pero aquí está el paradoja: la volatilidad es enorme, y el movimiento neto en un mes es prácticamente cero.
Bitcoin estuvo en 60 mil a principios de febrero, subió a 74 a principios de marzo, y ahora se negocia cerca de 73 mil.
El gráfico mensual parece casi plano, a pesar de los movimientos intradía locos.

Esto sucede porque cada subida es vendida por los holders que buscan salir, y cada caída es comprada por los minoristas en esperanza de un rebote.
Se forma así un ciclo eterno que no lleva a ninguna parte.
El índice de miedo y avaricia refleja esta incertidumbre — el mercado está en modo de espera.

¿En qué se resolverá esto?
Dos opciones.
O los inversores minoristas agotarán su capital, las compras cesarán y Bitcoin caerá a la zona de soporte en 60 mil.
O la oferta se agotará, las carteras con pérdidas desaparecerán y BTC superará los 74 mil.
El comportamiento de las ballenas esta semana sugiere que apuestan por la primera opción.

Cabe señalar que incluso grandes empresas como SpaceX mantienen posiciones serias en Bitcoin — unas 8,3 mil monedas por un valor aproximado de 603 millones de dólares.
Pero incluso estos jugadores no están inmunes a la volatilidad.
El índice de miedo y avaricia sigue bajo, lo que indica que la mayoría de los participantes del mercado aún no están listos para una subida.
Quizá las ballenas saben algo que aún no vemos.