El informe de resultados del sector de valores para 2025 es impresionante: siete empresas ingresan en el "Club de los Doble Cien Mil Millones", con un contraste en los salarios donde los empleados aumentan y los altos ejecutivos disminuyen

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Periodista de Interface News | Chen Jing

En 2025, la actividad del mercado de capitales nacional alcanzó su pico histórico, el índice Shanghai Composite registró un aumento de dos dígitos durante todo el año, el volumen de negociación diario en las bolsas de Shanghai y Shenzhen rompió récords históricos, y bajo el impulso del sector, la industria de valores nacional entregó un rendimiento de “nivel histórico” con gran calidad.

Los últimos datos de la Asociación de la Industria de Valores de China muestran que, en 2025, 150 empresas de valores lograron ingresos operativos de 541.171 mil millones de yuanes, un aumento del 19.95% respecto al año anterior; las ganancias netas alcanzaron los 219.439 mil millones de yuanes, un aumento del 31.2%, con una tasa de crecimiento de beneficios netos significativamente superior a la de los ingresos, destacando los efectos notables en el control de costos y la optimización de la estructura empresarial del sector.

Al cierre de 2025, las 150 firmas de valores tenían activos totales de 14.83 billones de yuanes, patrimonio neto de 3.34 billones de yuanes, capital de capital neto de 2.44 billones de yuanes, saldo de fondos de transacción y liquidación de clientes (incluidos fondos de transacción con crédito) de 3.24 billones de yuanes, y fondos en gestión fiduciaria con un principal total de 9.53 billones de yuanes.

Los segmentos de negocio específicos muestran un patrón de “floración en múltiples puntos y cierta diferenciación”. Entre ellos, los ingresos netos por servicios de compra y venta de valores (incluido el alquiler de unidades de negociación) alcanzaron 1,637.96 mil millones de yuanes, un aumento del 42.2%; los ingresos netos por consultoría de inversión fueron 76.94 mil millones de yuanes, un aumento del 41.4%; los ingresos netos por servicios de asesoría financiera alcanzaron 57.84 mil millones de yuanes; los ingresos netos por intereses fueron 646.87 mil millones de yuanes, un aumento del 29.07%; los ingresos netos por underwriting y patrocinio de valores alcanzaron 337.11 mil millones de yuanes, un aumento del 13.7%; solo los ingresos netos por gestión de activos disminuyeron ligeramente, con una caída del 0.25% a 238.87 mil millones de yuanes.

Cabe destacar que, los beneficios por inversión en valores (incluidos los cambios en el valor razonable) alcanzaron 1,853.24 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 6.5%, pero representaron el 34.2% de los ingresos del sector, siendo la principal fuerza impulsora del aumento explosivo de las ganancias netas del sector.

En cuanto al desempeño de las firmas de valores que cotizan en bolsa, la tendencia de diferenciación en el sector se ha intensificado aún más. Según Choice Financial Terminal, al 31 de marzo, todas las 26 firmas de valores que divulgaron resultados de 2025 y las empresas cotizadas en las que tienen participación lograron beneficios, con aumentos en ingresos y ganancias netas respecto al año anterior, alcanzando un ingreso total de 4,547.1 mil millones de yuanes, un aumento del 31.93%; las ganancias netas atribuibles a los accionistas sumaron 1,850.64 mil millones de yuanes, un incremento del 44.61%, con una tasa de crecimiento claramente superior a la media del sector.

Las principales firmas de valores continúan destacándose. Citic Securities (600030.SH) lidera con ingresos de 748.54 mil millones de yuanes y ganancias netas atribuibles a los accionistas de 30.076 mil millones, con la primera vez que las ganancias netas superan los 300 mil millones, consolidando aún más su competitividad en el negocio principal; Guotai Haitong (601211.SH) le sigue con ingresos de 631.07 mil millones y ganancias netas de 27.809 mil millones, siendo las dos únicas entidades en el sector con ingresos superiores a 600 mil millones y ganancias netas superiores a 200 mil millones.

Al mismo tiempo, el “Club de las 100 mil millones” del sector se ha ampliado, con 7 instituciones logrando simultáneamente ingresos y ganancias netas superiores a 100 mil millones, 2 más que en 2024, incluyendo a GF Securities (000776.SZ), East Money (300059.SZ), junto con Citic Securities, Guotai Haitong, Huatai Securities (601688.SH), China Galaxy (601881.SH) y China Merchants Securities (600999.SH), en la cima del ranking.

Además, CICC (601995.SH), Shenwan Hongyuan (000166.SZ) y CITIC Construction Investment (601066.SH) tienen ganancias netas atribuibles a los accionistas superiores a 9 mil millones, consolidándose como la reserva principal del “Club de las 100 mil millones”, reforzando el efecto de concentración en las firmas líderes del sector.

Al analizar los datos de Choice y Cnfinance, se observa que, con la recuperación continua del rendimiento del sector, la remuneración de los empleados de las firmas de valores ha experimentado un repunte general después de un período prolongado. Excluyendo a Guotai Haitong y Guolian Minsheng (601456.SH), que presentaron desviaciones en los datos por fusiones, de las 24 firmas de valores que divulgaron sus informes anuales de 2025, 21 lograron un aumento en la remuneración media por empleado respecto al año anterior, con incrementos concentrados entre el 5% y el 20%, confirmando la relación de mercado entre la prosperidad del sector y los niveles salariales de los empleados.

Mientras tanto, la diferencia en el aumento salarial entre diferentes instituciones es significativa. Huatai Securities (601688.SH) se convirtió en la “líder” en esta ronda de aumentos, con un incremento del 30.96% en la remuneración media por empleado; seguido por Industrial Securities (601377.SH), CICC y Zhongyuan Securities (601375.SH), con aumentos del 26.35%, 24.4% y 20.89%, respectivamente.

Incluso las principales firmas que mantienen su posición en el sector, como Citic Securities y Huatai Securities, muestran un aumento constante en la remuneración. La remuneración media por empleado en Citic Securities pasó de 779,800 yuanes en 2024 a 812,800 yuanes en 2025, un aumento del 4.23%; en Huatai Securities, de 639,600 yuanes a 669,100 yuanes, un aumento del 4.61%.

El salario medio por empleado en Guotai Haitong, calculado con la suma del total de empleados de Guotai Junan y Haitong Securities en 2024, dividido por 2, fue aproximadamente 709,800 yuanes en 2025, con un aumento interanual del 0.02%.

Una fuente relacionada con Guolian Minsheng reveló que, mediante una comparación de datos simulados de fusión, el salario medio por empleado en 2025 (incluidos beneficios) alcanzó los 634,200 yuanes, un aumento del 21.2% respecto al año anterior, y sin beneficios fue de 513,700 yuanes, con un incremento del 24%.

Al revisar de 2021 a 2024, debido a las regulaciones sobre la normalización del sistema de remuneración en las instituciones financieras, así como a los mecanismos de evaluación de desempeño y la optimización de la proporción de remuneración diferida en las firmas de valores, algunos de estos redujeron sus salarios medios durante dos o tres años consecutivos, con una caída máxima de hasta el 40%.

“El repunte en la remuneración de los empleados refleja una recuperación retrasada del sector, que ayuda a estabilizar las filas de talento, aliviar la presión de pérdida de personal clave y deja espacio para que el sector atraiga talento sobresaliente. La moderación en el aumento general también refleja una gestión prudente y racional de los salarios en la industria”, afirmó Tian Lihui, profesor de finanzas en la Universidad de Nankai, en una entrevista con Interface News.

En contraste con la calidez en los salarios de los empleados comunes, los salarios totales de los altos ejecutivos de las firmas de valores siguen en disminución, mostrando una tendencia de “empleados en alza, altos ejecutivos en baja”. Según anuncios y datos de Choice, de las 26 instituciones que divulgaron resultados de 2025, el total de remuneraciones de los altos ejecutivos cayó aproximadamente un 8.2% a unos 372 millones de yuanes, con 22 instituciones mostrando una disminución en sus remuneraciones, y 10 con caídas superiores al 20%.

Específicamente, Shenwan Hongyuan sufrió la mayor caída, del 37.41%, mientras que China Galaxy y Huatai Securities cayeron un 30.76% y 29.21%, respectivamente.

Sobre esta marcada diferencia en la remuneración, algunos expertos del sector indicaron a Interface News que esto se debe principalmente a la interacción de tres factores clave: primero, las restricciones regulatorias, especialmente en firmas con antecedentes de empresas estatales financieras, donde las remuneraciones de los altos ejecutivos están sujetas a controles más estrictos; segundo, la mejora continua en los mecanismos de remuneración diferida, ya que la mayoría de los altos ejecutivos reciben su compensación en un período de 3 a 5 años, y en 2025, los pagos corresponden a los resultados de 2022 a 2024, en los que las ganancias fueron bajas, lo que explica la reducción en las remuneraciones en ese período; y tercero, la vinculación entre riesgos y remuneraciones, ya que las regulaciones exigen que las remuneraciones de los altos ejecutivos estén profundamente vinculadas a la gestión de riesgos y el rendimiento a largo plazo, de modo que las ganancias a corto plazo no se traduzcan directamente en pagos en efectivo.

“Esto indica que el sistema de remuneración en las firmas de valores está entrando en un ciclo de ajuste a largo plazo, y la diferenciación en la estructura salarial entre altos ejecutivos y empleados podría convertirse en la norma del sector”, añadió la fuente.

Tian Lihui también analizó para Interface News que la divergencia en las tendencias salariales entre altos ejecutivos y empleados refleja un cambio profundo en la filosofía de gestión salarial bajo la orientación regulatoria, donde “limitar los altos salarios, ampliar los salarios medios y reducir los bajos” se ha convertido en un consenso del sector. “Este ajuste no es una fluctuación cíclica, sino una señal de que el sistema de remuneración del sector está entrando en una fase de ajuste estructural a largo plazo. En el futuro, los altos ejecutivos dependerán más de incentivos a largo plazo en acciones, y la flexibilidad de los salarios de los empleados en función del ciclo de negocio se fortalecerá aún más.”