He estado siguiendo la última opinión de Jefferies sobre la actual caída del mercado de criptomonedas y en realidad hay algo que vale la pena prestar atención aquí. Dicen que todavía no estamos cerca de un fondo, aunque BTC y ETH están en niveles de precio que históricamente habrían atraído a muchos compradores en caída. Timing interesante.

Pero lo que pasa es que — están caracterizando esto como una crisis de liquidez y una rotación de mercado hacia la aversión al riesgo en general, en lugar de una ruptura fundamental en la infraestructura de blockchain. El uso de la red todavía es estable, y todavía se observa acumulación selectiva de bitcoin por parte de empresas. Eso es una señal decente si me preguntas.

Actualmente, BTC se cotiza alrededor de $73.28K y ETH cerca de $2.29K. Ambos han sufrido caídas importantes desde sus picos anteriores, pero la narrativa en torno a esto no es tan pesimista como sugieren los titulares. Sin embargo, más de $2 mil millones en liquidaciones definitivamente han aumentado la volatilidad, lo que explica parte de la sacudida que hemos estado viendo.

El banco señaló un par de obstáculos a corto plazo que vale la pena vigilar: grandes tenedores de bitcoin vendiendo y salidas de ETF spot son puntos de presión reales. La reequilibración institucional está afectando más que la venta de pánico minorista en esta etapa. Pero esto es lo que llamó mi atención: los tenedores más pequeños y de tamaño medio en realidad están manteniendo sus posiciones en lugar de capitular. Eso no es poca cosa.

Lo que hace interesante a Jefferies es su visión a largo plazo. Piensan que el verdadero catalizador no será un rebote general del mercado, sino más bien una fortaleza selectiva en tokens con fundamentos que generan ingresos reales. A medida que la claridad regulatoria mejora y las finanzas tradicionales se involucran más, probablemente veremos una divergencia en el rendimiento en lugar de que todo suba junto. Esa es una distinción importante.

El ecosistema cripto en general y su infraestructura de red subyacente permanecen intactos a pesar de la acción en los precios. Cuando miras los volúmenes en exchanges centralizados y la actividad de préstamos, las cosas en realidad han comenzado a estabilizarse después de los picos recientes. Es un detalle que se pierde en el ruido, pero que importa para entender en qué punto estamos en este ciclo.

Vale la pena profundizar en qué proyectos realmente tienen los fundamentos para beneficiarse cuando esto rote. Los que tienen utilidad real y modelos de ingresos probablemente superarán cuando cambie el sentimiento.