El "stock estrella" de los módulos de fibra óptica, Huagong Technology, ganará cerca de 1.5 mil millones de yuanes en 2025, pero aún no alcanza las expectativas de las instituciones, y el margen de beneficio bruto de la serie de productos de dispositivos optoelectrónicos aumentó casi 5 puntos porcentuales.

Cada día reportero|Cai Ding Cada día editor|Huang Sheng

La “acción estrella” de módulos ópticos, Huagong Technology (SZ000988, precio de acción 115.74 yuanes, valor de mercado 116.4 mil millones de yuanes) divulgó su informe anual 2025 por la noche del 25 de marzo, la compañía logró aproximadamente 14,355 millones de yuanes en ingresos en 2025, un aumento del 22.59%; obtuvo una ganancia neta atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 1,471 millones de yuanes, un aumento del 20.48%; una ganancia neta deduciendo elementos no recurrentes de aproximadamente 1,187 millones de yuanes, un aumento del 32.32%; y un beneficio básico por acción de 1.47 yuanes, un aumento del 21.49%. La compañía planea distribuir en efectivo aproximadamente 2.49 millones de yuanes, con base en aproximadamente 9.96 mil millones de acciones, pagando 2.5 yuanes (impuestos incluidos) por cada 10 acciones a todos los accionistas, sin emitir acciones de reparto ni convertir reservas en capital social.

Fuente de la imagen: informe anual de Huagong Technology

Según los datos compilados por la terminal financiera Wind, el valor pronosticado unánimemente por 8 instituciones para la ganancia neta atribuible a los accionistas en 2025 de Huagong Technology es de aproximadamente 1,833 millones de yuanes, por lo que, según los datos divulgados por Huagong Technology, su desempeño está por debajo de las expectativas.

Los dispositivos optoelectrónicos clave lograron casi 6,1 mil millones de yuanes en ingresos, un aumento del 53.39%

Desde una perspectiva vertical, los ingresos de 143,55 mil millones de yuanes y la ganancia neta atribuible de 14,71 mil millones de yuanes en 2025 de Huagong Technology alcanzaron nuevos máximos en un solo año. Sin embargo, en términos trimestrales, en el cuarto trimestre de 2025, la compañía logró ingresos de 3,317 millones de yuanes, una disminución del 2.7% respecto al trimestre anterior; y una ganancia neta atribuible de 149 millones de yuanes, una caída del 63.55% respecto al trimestre anterior.

Fuente de la imagen: informe anual de Huagong Technology

Además del crecimiento en el desempeño, durante el período de informe, el flujo de caja neto generado por actividades operativas alcanzó los 1,221 millones de yuanes, un aumento del 66.83%, lo que indica que la compañía ha logrado avances significativos en la recuperación de ventas y en la eficiencia de gestión de fondos, fortaleciendo su cadena de suministro de fondos.

Desde la perspectiva de negocios, los dispositivos optoelectrónicos (negocio de conexión) contribuyeron de manera destacada durante el período de informe, logrando ingresos de 6,097 millones de yuanes, un aumento del 53.39%, representando el 42.48% del ingreso total, siendo el principal motor del crecimiento del desempeño de la compañía.

Fuente de la imagen: informe anual de Huagong Technology

El informe anual señala que Huagong Technology se ha enfocado profundamente en la construcción de infraestructura de cálculo de IA a nivel mundial, logrando entregas en escala de la serie LPO de silicio óptico 800G y productos de módulos ópticos de 1.6T en la primera línea mundial, además de lanzar varios productos de vanguardia en motores ópticos (como 1.6T/3.2T), logrando transformar con éxito su negocio de proveedores tradicionales de módulos ópticos de telecomunicaciones en un competidor clave en el campo global de la interconexión óptica para IA.

Desde una perspectiva regional, en 2025, Huagong Technology logró ingresos operativos en el extranjero de 2,01 mil millones de yuanes, un aumento significativo del 45.52% respecto al año anterior, representando el 14% del ingreso total. La compañía está en proceso de transición de “exportar productos” a “exportar marca” y “exportar capacidades”. Además, continúa promoviendo la globalización de su capacidad de producción en bases en Tailandia, Vietnam y otros países, optimizando aún más su cadena de suministro global.

Fuente de la imagen: informe anual de Huagong Technology

En términos de I+D, la inversión en investigación y desarrollo en 2025 alcanzó los 1,092 millones de yuanes, un aumento del 9.96%, representando el 7.60% de los ingresos operativos. La compañía ha logrado múltiples avances en investigación básica y aplicada, solicitando 433 patentes (de las cuales 220 son patentes de invención).

Los ingresos y la ganancia neta atribuible a los accionistas no alcanzaron las expectativas de las instituciones

A pesar de los numerosos logros durante el período de informe y del aumento en el precio de las acciones en el mercado A, el reportero de “Diario Económico” (en adelante, “el reportero de Cada día”) notó que el desempeño de Huagong Technology el año pasado no cumplió con las expectativas de las instituciones.

Según los datos compilados por la terminal financiera Wind, las 8 instituciones pronosticaron de manera unánime que los ingresos y la ganancia neta atribuible en 2025 serían aproximadamente 16,434 millones de yuanes y 1,833 millones de yuanes, respectivamente. Por lo tanto, en comparación con los datos divulgados por la compañía, de 143,55 mil millones de yuanes en ingresos y 1,471 millones en ganancia neta, ambos resultados están por debajo de las expectativas, con un descenso del 12.65% y del 19.78% respecto a las predicciones unánimes de las instituciones.

Fuente de la imagen: Wind

Aunque Huagong Technology mantuvo estables los ingresos totales y el margen bruto en 2022, en cuanto a productos, el margen bruto de los “equipos de procesamiento láser y líneas de fabricación inteligente” disminuyó en 1.56 puntos porcentuales respecto al año anterior, hasta el 29.40%; el margen bruto de la “serie de películas holográficas láser” bajó en 2.52 puntos porcentuales, hasta el 31.08%; y el margen bruto de los “componentes sensibles” cayó en 1.24 puntos porcentuales, hasta el 24.46%. Solo la serie de dispositivos optoelectrónicos mostró un crecimiento positivo en su margen bruto durante el período de informe.

Fuente de la imagen: informe anual de Huagong Technology

El informe anual también indica que, al cierre del período, el valor en libros de inventarios de Huagong Technology alcanzó los 3,581 millones de yuanes, un aumento del 36.63% respecto a los 2,621 millones de yuanes al inicio del año. La compañía explicó que esto se debe principalmente a la preparación estratégica para hacer frente al aumento de pedidos y a la volatilidad en el suministro de algunas materias primas. Además, la provisión por deterioro de inventarios al final del período fue de 176 millones de yuanes (frente a 126 millones al inicio), lo que indica cierta presión en la gestión de inventarios.

El reportero de Cada día también observó que, en 2025, el flujo de caja neto generado por actividades de financiamiento fue de -176 millones de yuanes, frente a 554 millones en el mismo período del año anterior. La compañía atribuye esto principalmente al aumento en la devolución de préstamos durante el período. Además, las “pasivos no corrientes por vencimiento en un año” alcanzaron los 1,659 millones de yuanes, un aumento significativo del 46.7% respecto a los 1,131 millones al inicio del período.

Aunque Huagong Technology es una de las acciones de concepto de módulos ópticos más relevantes en el mercado secundario de A-share, en su informe anual también se revelan riesgos relacionados. La compañía identifica claramente el “riesgo de competencia en la industria y la iteración tecnológica” como uno de los desafíos principales: especialmente en los campos de comunicaciones ópticas, sensores y equipos láser, donde los competidores pueden poseer recursos y acumulación tecnológica más abundantes.

Fuente de la imagen de portada: archivo de medios de Cada día