Lonyang Molybdenum 2025 informe de resultados comentarios: doble ciclo de cobre y oro, motor de alta elasticidad y cruce de ciclos acelerando | Equipo de Liu Yichang de Tianfeng Materiales Metálicos

(Origen: Metal y Nuevos Materiales de Macheng)

Comentarios de la empresa

Rendimiento: Los principales productos aumentan en volumen y precio, las ganancias de la empresa crecen significativamente

En 25 años, la empresa logró ingresos de 206.684 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 2.98%, principalmente debido a la contracción en los ingresos del sector comercial, que cayó un 4.39% interanual, mientras que los ingresos del sector minero crecieron de manera estable, un 19.08% interanual; alcanzando una utilidad neta atribuible a los accionistas de 20.339 mil millones de yuanes, un aumento del 50.30% interanual, beneficiándose principalmente del aumento en volumen y precio de los principales productos de la empresa en 25 años y del control efectivo de los costos operativos.

Volumen: Aumento en la producción de cobre, nuevo despliegue en el sector de oro.

Aumento en la producción de cobre: En 25 años, la producción de cobre de la empresa fue de 741,1 mil toneladas, un 13.99% más que el año anterior; producción de cobalto de 117,5 mil toneladas, un 2.96% más; molibdeno de 13,9 mil toneladas, una caída del 9.68%; tungsteno de 7,1 mil toneladas, una disminución del 14.17%; niobio de 10,3 mil toneladas, un 3.23% más; fertilizantes de fosfato (HA+LA) con una producción de 1.213,5 mil toneladas, un 2.80% más. El crecimiento en la producción de cobre se debe principalmente a la mejora en la capacidad existente a través de los planes de aumento de procesamiento y las acciones especiales para mejorar la recuperación en las minas de cobre y cobalto TFM y KFM.

Despliegue en el sector de oro: En 25 años, la empresa ha enfocado los recursos de oro como una dirección clave de expansión, iniciando formalmente el negocio de oro. En junio, la compañía completó la adquisición del 100% de la participación en la mina de oro de clase mundial en Ecuador, Oden Mining, actualmente en fase de construcción, con plan de puesta en marcha en 2029; en diciembre, adquirió el 100% de cuatro minas de oro en operación en Brasil (mina de oro Aurizona, mina RDM y la zona minera de Bahia), con una producción anual de oro prevista de 6-8 toneladas en 2026. El sector de oro se convertirá gradualmente en un nuevo motor de crecimiento de la empresa.

Costos: La reducción en los costos operativos supera la caída en los ingresos

En 25 años, los costos operativos de la empresa fueron de 157 millones de yuanes, una disminución del 11.56% interanual, superior a la caída del 2.98% en los ingresos.

Gastos: Disminución en gastos financieros, aumento en gastos de gestión

En 25 años, los gastos financieros fueron de 513 millones de yuanes, una caída del 82.19% interanual, principalmente por la reducción en los intereses y pérdidas por tipo de cambio; los gastos de gestión alcanzaron los 2.806 millones de yuanes, un aumento del 31.91% interanual.

Recomendación de inversión: Cobre y cobalto como base sólida, oro consolidando la ventaja competitiva

1. El sector del cobre crece de manera estable: tras la expansión de TFM y KFM, se espera que en el largo plazo alcance las 1,0 millones de toneladas, sumado a la expectativa de aumento en el precio del cobre.

2. El sector del cobalto genera beneficios considerables debido a los altos precios del cobalto.

3. Los activos de oro construyen una barrera competitiva: adquisición del 100% de cuatro minas de oro en operación bajo Equinox GoldCorp., completada en enero de 2026, con la esperanza de que en 2026 los activos de oro contribuyan a las ganancias.

Vemos con optimismo los precios a mediano y largo plazo del oro y el cobre, sumados a los incrementos de la empresa, lo que puede seguir elevando las ganancias. Se estima que en 2026/2027/2028, la utilidad neta atribuible a los accionistas será de 283/319/333 mil millones de yuanes (los valores anteriores en 2026/2027 fueron 253/289 mil millones), con un PER de 13/12/11 veces, manteniendo la calificación de “Comprar”.

Advertencias de riesgo: Riesgos geopolíticos y políticos, riesgo cambiario, riesgo de mercado, riesgo de liquidez, riesgo crediticio.

Equipo de metales de Tianfeng

Nota: El informe en el texto es un extracto de un informe de investigación publicado por Tianfeng Securities (defensa de derechos) Research Institute. Para detalles específicos y advertencias de riesgos, consulte el informe completo.

Informe de investigación de valores: “Comentarios sobre el informe anual 2025 de Luoyang Molybdenum: doble ciclo de cobre y oro, motor de alta elasticidad y aceleración multitemporal”

Fecha de publicación externa: 5 de abril de 2026

Organismo que publica el informe: Tianfeng Securities Co., Ltd. (con licencia de la Comisión Reguladora de Valores de China para actividades de asesoría en inversión en valores)

Autor del informe:

Analista: Liu Yiting Correo electrónico: liuyiting@tfzq.com

Número de licencia de práctica SAC: S1110523050001