Guojin Securities: Mantiene la calificación de "Compra" para la biotecnología china, con logros destacados en innovación y actualización

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Guojin Securities publicó un informe de investigación que indica que China Bio-Pharmaceuticals (01177) ha mostrado un crecimiento estable en sus resultados, con logros significativos en innovación y actualización, estimando ingresos operativos de 39 mil millones / 43.4 mil millones de yuanes en 26/27 (predicción original de 37.2/41.7 mil millones de yuanes), con una nueva previsión para 28 años de 48.3 mil millones; se espera que en 26/27 el beneficio neto sea de 3.7 mil millones / 4.4 mil millones de yuanes (predicción original de 4.8/5.3 mil millones), con una nueva previsión para 28 años de 5.3 mil millones. Mantienen la calificación de “Compra”.

Los principales puntos de vista de Guojin Securities son los siguientes:

Resumen del rendimiento

El 26 de marzo de 2026, la compañía publicó los resultados de 2025, logrando ingresos de 31.83 mil millones de yuanes en ese año, un aumento del 10.3% interanual (según la contabilidad de negocios continuos); el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 2.34 mil millones de yuanes, un aumento del 22.0%; el beneficio neto ajustado según Non-HKFRS atribuible a los accionistas fue de 4.54 mil millones, un incremento del 31.4% (excluyendo cambios en el valor razonable de ciertos activos y pasivos, y ajustes por deterioro únicos).

Productos innovadores con crecimiento acelerado

Los ingresos por productos innovadores en 2025 alcanzaron los 15.22 mil millones de yuanes, un aumento del 26.2%, representando el 48% de los ingresos (+6 PCTs), principalmente gracias a la rápida expansión de productos lanzados en los últimos tres años, incluyendo α-Abbexis, Bevacizumab, Goserelin, Anike Tini, y otros medicamentos de nueva categoría, además de varios biosimilares. La compañía prevé que entre 2026 y 2028 se aprueben aproximadamente 20 nuevos productos innovadores y nuevas indicaciones, impulsando la proporción de ingresos de productos innovadores en aumento continuo.

Expansión internacional continua, licencias externas con transacciones importantes

La compañía firmó un acuerdo de licencia exclusiva con Sanofi para el inhibidor JAK/ROCK Rovalcitib, con un monto total que incluye un pago inicial de 135 millones de dólares, más hitos de desarrollo, regulación y ventas por 1,395 millones de dólares, y regalías de doble dígito. Esta es la mayor transacción en el campo de trasplantes en China hasta la fecha, marcando un hito importante en la internacionalización de licencias, con potencial para futuras líneas de productos en el extranjero.

Enfoque en áreas clave de enfermedades, innovación en activos destacados

A través de adquisiciones estratégicas de Lixin y Hegia, la plataforma tecnológica de la compañía se ha perfeccionado. En oncología, la compañía desarrolla nuevas terapias mediante enfoques de orientación precisa, I/O y ADC, con Lixin centrada en la investigación de biofármacos oncológicos de nueva generación, incluyendo anticuerpos para dianas difíciles, anticuerpos conjugados de nueva generación y tecnologías del microambiente tumoral; Hegia, con su plataforma siRNA que permite administración mensual, es el primer sistema validado clínicamente en el mundo, fortaleciendo la presencia en metabolismo, cardiovascular y control de peso.

Advertencias de riesgo

Riesgo de fracaso en el desarrollo de nuevos medicamentos; riesgo de retraso en el progreso de investigación y desarrollo; riesgo de reducción de precios de medicamentos.

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Responsable: Shi Lijun