Me acabo de dar cuenta de que la opción de venta de 40.000 dólares en Bitcoin actualmente representa una posición masiva. Con un valor nominal de aproximadamente 490 millones de dólares, es la segunda apuesta más grande después del interés abierto, y eso dice mucho sobre el miedo en el mercado que está circulando en este momento.

BTC se negocia actualmente alrededor de 72.850 dólares, pero muchos traders parecen seguir esperando una caída mucho más profunda. La concentración de estas posiciones de venta en 40.000 dólares me muestra que las coberturas contra caídas extremas en el precio son muy solicitadas. Paralelamente, hay un gran volumen de 566 millones de dólares en 75.000 dólares, que es el nivel de máximo dolor, donde la mayoría de las opciones caducaría sin valor.

Pero lo que me interesa es: aunque en total hay más contratos de compra que de venta en circulación, (la relación put-call está en 0,72), la distribución de las grandes posiciones de venta en strikes más bajos muestra una estrategia de cobertura clara. Los traders no solo apuestan a que los precios suban, sino que también se protegen contra pérdidas adicionales. Con aproximadamente 7,3 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin que vencen a fin de mes, esto podría volverse aún más interesante. Aquí se equilibra entre las oportunidades de alza y la protección contra riesgos extremos, típico en un mercado inseguro.