La semana pasada, 224 millones de dólares entraron en los ETP de criptomonedas, pero esta cifra no es tan sólida como parece. Al analizar los detalles, surge lo interesante.

Casi el 70% de la entrada provino únicamente de Suiza, es decir, 157 millones de dólares fluyeron desde Europa. Solo 28 millones de dólares llegaron de Estados Unidos. La contribución de Alemania y Canadá también fue marginal. Esto nos dice: los compradores institucionales estadounidenses aún no han entrado en juego.

Al observar la distribución de activos, XRP destaca. Una demanda de 120 millones de dólares, es decir, más de la mitad de los 224 millones, fue para una sola moneda. Pero aquí también hay una sorpresa: esta demanda de XRP provino casi en su totalidad de los mercados europeos e internacionales. Los ETF spot de XRP en EE. UU. casi no muestran flujo alguno.

En el lado de Bitcoin, la historia es similar. Solo 22 millones de dólares de los 107 millones de entrada en ETP provinieron de los ETF spot en EE. UU. Sin embargo, una firma llamada Strategy compró 4.871 BTC esa misma semana, gastando 330 millones de dólares. La compra de una sola empresa equivale a 15 veces todos los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. Esto muestra claramente dónde se concentra realmente la participación institucional.

Los productos de Ether, por su parte, continúan saliendo. Una salida neta semanal de 53 millones de dólares, sumando un total de 327 millones de dólares en pérdidas desde principios de año. Grandes compradores institucionales como Bitmine Immersion Technologies están acumulando ETH, mientras que los inversores en ETP en general están retirándose. Esta divergencia puede reflejar la incertidumbre regulatoria en EE. UU.

En conclusión, la cifra de 224 millones de dólares puede parecer una buena noticia, pero el flujo real pasa por un canal mucho más estrecho. La concentración geográfica y la fuente de recursos muestran que el mercado todavía no tiene a los compradores marginales estadounidenses, y que la participación institucional es muy selectiva.