He notado algo interesante al observar los datos en cadena en los últimos días. Mientras Tom Lee y BitMine siguen comprando ETH ( han añadido otros 100 millones de dólares a 2.300 el mes pasado ), parece que literalmente todos los demás están vendiendo. Vitalik sigue vendiendo, los traders con apalancamiento están cerrando posiciones, y hay este ciclo vicioso donde cuanto más cae el precio, más gente se ve obligada a liquidar.

Los números son inquietantes. Decenas de miles de ETH han salido al mercado en pocos días solo para pagar préstamos en Aave. Una cartera vendió 47 mil ETH en cuatro días, de los cuales 31.700 en cinco horas. El problema es que cuando la garantía se debilita, la gente se ve obligada a vender aún más para evitar la liquidación. Es un círculo vicioso que ya hemos visto antes.

Lo que me sorprende es que ETH está cayendo mucho más fuerte que Bitcoin y otras grandes capitalizaciones. Parte de la razón es que sigue siendo el activo principal para el apalancamiento en cripto, así que cuando los traders deben cerrar un wrap o una posición, ETH es lo primero que se vende. Pero también refleja que nadie parece querer comprar en este momento.

Y luego están las tesorerías de las empresas. BitMine es el ejemplo más conocido, con 4,29 millones de tokens ETH ( ahora con un valor de alrededor de 9 mil millones de dólares, aunque han invertido 16,3 mil millones ). La idea era que estos holders institucionales se convirtieran en una base de apoyo estable. ¿Y qué pasa? Están atrapados con pérdidas enormes y el mercado lo sabe. En lugar de ser un soporte, se han convertido en un obstáculo psicológico.

La presión viene desde todos lados: fundadores que reducen su exposición, traders en pérdida que buscan salidas, traders de derivados que venden. Ethereum todavía tiene fundamentos sólidos como plataforma, pero en este momento no se negocia en base a eso. Se negocia como un activo que nadie quiere tomar. Excepto Tom Lee, claramente.