Mingming estuvo muy ocupado el año pasado con ingresos aún mayores, el Grupo Wancheng tiene una mayor rentabilidad pero un mayor número de tiendas cerradas

¿Por qué el Grupo Wanchen, con una mayor rentabilidad, aumenta el número de tiendas cerradas?

Dos empresas que cotizan en bolsa de snacks de venta masiva han publicado sus informes anuales consecutivamente.

El 31 de marzo, Mingming Very Busy publicó su primer informe anual desde su salida a bolsa. Y un día antes (30 de marzo), el Grupo Wanchen actualizó su prospecto de oferta en Hong Kong. El año pasado, los ingresos de Mingming Very Busy fueron significativamente mayores que los del Grupo Wanchen, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de la compañía cotizada superó ampliamente al del Grupo Wanchen, pero la rentabilidad del Grupo Wanchen era más fuerte, solo que más del 40% de sus ganancias se quedaron en manos de los accionistas minoritarios de sus subsidiarias, reduciendo considerablemente las ganancias reales de los accionistas de la compañía cotizada.

Los informes muestran que en 2025, Mingming Very Busy tuvo ingresos de 66.170 millones de yuanes, un aumento del 68,19% interanual; y un beneficio neto de 2.329 millones de yuanes, un aumento del 180,91% interanual.

Los informes en A-shares muestran que en 2025, el Grupo Wanchen tuvo ingresos de 51.459 millones de yuanes, un aumento del 59,17% interanual; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de la compañía cotizada de 1.345 millones de yuanes, un aumento del 358,09%. El prospecto en Hong Kong indica que en 2025, el beneficio neto del Grupo Wanchen fue de 2.427 millones de yuanes, un aumento del 297,21% interanual. Hay una gran diferencia en los beneficios netos entre los dos informes, principalmente porque los accionistas minoritarios del Grupo Wanchen se llevaron 1.079 millones de yuanes.

Los informes en Hong Kong y el prospecto muestran que en 2025, el margen bruto de Mingming Very Busy fue del 9,83%, y el del Grupo Wanchen fue del 12,18%. Excluyendo el impacto de los pagos por acciones y los gastos de cotización, en 2025, el beneficio neto ajustado de Mingming Very Busy fue de 2.692 millones de yuanes; excluyendo los gastos por acciones, el beneficio neto ajustado del Grupo Wanchen fue de 2.574 millones de yuanes. En 2025, el margen de beneficio neto de Mingming Very Busy fue del 3,52%, y el margen neto ajustado fue del 4,07%; el del Grupo Wanchen fue del 4,72%, y el margen neto ajustado del 5,00%.

De estos datos, se puede ver que la capacidad de control de costos y la rentabilidad del Grupo Wanchen son más fuertes. Sin embargo, aunque el margen neto de Mingming Very Busy es menor, las ganancias que obtiene pertenecen completamente a la matriz, mientras que los accionistas minoritarios del Grupo Wanchen se llevaron el 44,46% de las ganancias netas, por lo que los resultados reales de rentabilidad de su negocio principal son claramente inferiores.

Las principales fuentes de ingresos de ambas empresas provienen de la venta de snacks en tiendas franquiciadas. Mingming Very Busy tiene dos marcas de snacks de venta masiva: “Zhao Yiming Snacks” y “Snacks Very Busy”; el Grupo Wanchen tiene dos grandes marcas de snacks: “Hao Xiang Lai” y “Wife Lady”, además de un 0,2% de ingresos provenientes del negocio de hongos comestibles. El año pasado, Mingming Very Busy aún lideraba en número de tiendas, mientras que el ritmo de apertura de tiendas del Grupo Wanchen se desaceleró significativamente y el número de cierres aumentó notablemente.

Específicamente, en 2025, Mingming Very Busy abrió 7.813 nuevas tiendas y cerró 265, hasta finales de diciembre de 2025, tenía 21.948 tiendas, con un aumento neto de 7.554 tiendas, ligeramente menor que las 7.810 tiendas abiertas en 2024, mostrando una ligera desaceleración en la apertura.

En 2025, el Grupo Wanchen añadió 4.720 tiendas y cerró 602, alcanzando un total de 18.314 tiendas a finales de año, con un aumento neto de 4.118 tiendas. Comparado con las 9.776 tiendas abiertas en 2024 y 306 cierres, el año pasado el ritmo de apertura del Grupo Wanchen se redujo considerablemente y también aumentaron los cierres.

Las tiendas de ambas empresas son principalmente franquicias. En 2025, las tiendas franquiciadas de Mingming Very Busy representaron aproximadamente el 99,9%, mientras que las del Grupo Wanchen representaron el 99,8%.

Anteriormente, un periodista de Nandu Wan Cai informó que, en cuanto a apertura de tiendas, el año pasado el Grupo Wanchen prefirió seleccionar ubicaciones con mayor precisión para que las franquicias pudieran operar bien, sin establecer metas específicas de apertura. Sobre el aumento en cierres del año pasado, el 1 de abril, el periodista contactó a un responsable del Grupo Wanchen para obtener más detalles, pero no recibió una respuesta clara.

Además de desacelerar la apertura, el GMV por tienda del año pasado del Grupo Wanchen también disminuyó. El prospecto muestra que el GMV del año pasado fue de 73.316 millones de yuanes, un aumento del 72,12% interanual; y el GMV mensual promedio por tienda cayó un 7,28% interanual a 382.000 yuanes. Sin embargo, el Grupo Wanchen afirmó que en la segunda mitad de 2025, el GMV mensual promedio por tienda mejoró, creciendo de 371.000 yuanes en la primera mitad a 392.000 yuanes. Mingming Very Busy no divulgó el GMV mensual promedio por tienda, pero su GMV total en el año fue de 935.690 millones de yuanes, un aumento del 68,50%.