La familia LABUBU tiene ingresos anuales de 14,16 mil millones, Wang Ning pide "ralentizar el ritmo de crecimiento", y las acciones de Pop Mart caen más del 20% en un solo día

“2025年 realmente es un año muy especial. Somos como un piloto novato de carreras, que ha sido llevado rápidamente a la pista de F1. Ya sea como conductor o como el propio coche de carreras, en realidad ambos enfrentan una gran presión.” En la conferencia de resultados celebrada el 25 de marzo, Wang Ning, fundador, presidente del consejo y CEO de Pop Mart, dijo.

En 2025, Pop Mart (09992.HK) logró ingresos de 37.120 millones de yuanes, un aumento del 184,7% respecto al año anterior; el beneficio neto ajustado fue de 13.080 millones de yuanes, un aumento del 284,5%. La tasa de beneficio neto ajustado fue del 35,2%.

Las ganancias netas aumentaron considerablemente y la compañía posee una gran cantidad de efectivo, pero los dividendos de Pop Mart son cada vez más cautelosos. Según el anuncio, la junta directiva recomienda pagar un dividendo final de 2.3817 yuanes por acción en 2025, con un monto total estimado de aproximadamente 3.194 millones de yuanes; en cambio, en la mitad del año 2025, Pop Mart no distribuyó dividendos.

En 2025, los ingresos de Pop Mart en el mercado nacional fueron de 20.852 millones de yuanes, un aumento del 134,6% respecto al año anterior. En el mercado internacional, compuesto por Asia-Pacífico, América y Europa y otras regiones, los ingresos alcanzaron los 16.270 millones de yuanes, un crecimiento del 291,9%.

A pesar del alto crecimiento en el último año, el mercado de capitales sigue siendo cauteloso respecto al futuro de Pop Mart. Tras la publicación de resultados el 25 de marzo al mediodía, el precio de las acciones de Pop Mart cayó significativamente. Al cierre, la caída en el precio de las acciones ese día superó el 20%. Algunos analistas señalaron que la caída del precio podría deberse a que las ventas de productos no relacionados con la IP LABUBU no alcanzaron las expectativas.

Los informes financieros muestran que en 2025, los ingresos de la familia de productos THE MONSTERS, perteneciente a LABUBU, alcanzaron los 14.160 millones de yuanes, y cinco IPs lograron ingresos superiores a 2.000 millones de yuanes, aunque ninguno superó los 4.000 millones.

Por ello, lo que enfrenta Pop Mart es la ansiedad por encontrar el “siguiente éxito de ventas” de LABUBU.

En la conferencia de resultados, Wang Ning habló.

LABUBU sigue siendo “el número uno en ventas”

La matriz de IPs compuesta por numerosos IPs de gran popularidad es la base del crecimiento de los resultados de Pop Mart.

En 2025, Pop Mart tiene 17 IPs que superaron los 100 millones de yuanes en ingresos.

El IP LABUBU, perteneciente a THE MONSTERS, es indiscutiblemente el “campeón de ventas” de Pop Mart. En 2024, los productos de la familia LABUBU superaron por primera vez los 3.000 millones de yuanes en ingresos. En 2025, Pop Mart lanzó sucesivamente la serie “Alta energía en la dirección” y la serie Mini LABUBU “Contraseña del corazón”, logrando que los ingresos de la familia LABUBU alcanzaran los 14.160 millones de yuanes, un aumento del 365,7%, representando casi el 40% de los ingresos totales de la compañía.

Además de la familia LABUBU, en 2025, los ingresos de las cinco principales IPs de Pop Mart, SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO y Star People, también superaron los 2.000 millones de yuanes.

Entre ellas, SKULLPANDA generó 3.540 millones de yuanes, un aumento del 170,6%; CRYBABY, 2.930 millones, un crecimiento del 151,4%; MOLLY, 2.897 millones, un aumento del 38,4%; DIMOO, 2.780 millones, un crecimiento del 205,3%; y la nueva IP Star People, lanzada en agosto de 2024, alcanzó los 2.060 millones de yuanes, un aumento del 1602%. Según datos de Times Finance, los ingresos de la familia LABUBU casi equivalen a la suma de los ingresos de esas cinco IPs.

“LABUBU es muy afortunado, se ha convertido en una IP de nivel mundial… Es como un yacimiento de oro, creemos que su valor apenas está comenzando a ser explotado.” Claramente, Wang Ning tiene aún mayores ambiciones para esta super IP.

El director de operaciones de Pop Mart, Sider, reveló en la conferencia que LABUBU lanzará en la segunda mitad de este año la serie 4.0 y una serie en colaboración con artistas. Además, LABUBU hará su debut en la Copa del Mundo en junio. La gira mundial de 10 años de la familia LABUBU también continúa visitando diferentes países.

Desde una perspectiva de planificación a medio y largo plazo, LABUBU tendrá formatos de contenido como libros ilustrados y películas, que aún están en preparación. El 19 de marzo, Pop Mart y Sony Pictures anunciaron los avances más recientes de la película de LABUBU, y ambas partes desarrollarán una película de animación en vivo basada en la familia LABUBU. “La película ya está en la fase de guion, esperamos que estos contenidos puedan mostrar mejor el mundo de la familia LABUBU,” dijo Sider.

Los informes financieros muestran que el efectivo y equivalentes de efectivo de Pop Mart aumentaron de 6.109 millones de yuanes al 31 de diciembre de 2024 a 13.775 millones de yuanes al 31 de diciembre de 2025.

Aún no aparece el próximo éxito de ventas

Con flujo de caja abundante, Pop Mart también está intentando ampliar sus negocios con IPs.

Tras lanzar el parque temático urbano Pop Mart en 2023, en 2025, Pop Mart lanzó sucesivamente marcas de joyería como popop y la marca de postres POP BAKERY, entre otras innovaciones. Además, Wang Ning reveló que en abril, Pop Mart lanzará productos derivados de pequeños electrodomésticos centrados en IPs, que se venderán en plataformas como JD.com.

Sin embargo, para el mercado de capitales, en lugar de experimentar con múltiples sectores, Pop Mart quizás necesita encontrar el próximo éxito de ventas.

En 2025, los productos de la familia LABUBU representaron el 38.1% de los ingresos. En comparación, las cinco IPs principales (SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO y Star People) representaron entre el 5.5% y el 9.5%. Con LABUBU convirtiéndose en el pilar de los ingresos del grupo, la pregunta “¿dónde está el próximo LABUBU?” se ha convertido en una cuestión que Pop Mart debe responder al mercado.

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Desde 2025, la velocidad de lanzamiento de nuevas IPs de Pop Mart se ha acelerado notablemente. Según datos incompletos de Times Finance, desde noviembre de 2025, en cuatro meses, Pop Mart ha lanzado consecutivamente cuatro nuevas IPs: Hatti, Supertutu, Merodi después de la escuela y Key A. Sin embargo, estas IPs aún no han causado gran impacto en el mercado. La tienda oficial de Pop Mart en Tmall muestra que actualmente, las ventas de la serie de blind boxes de Supertutu superan las 1,000 unidades, mientras que las de Key A apenas superan las 100 unidades.

En 2019, Pop Mart colaboró oficialmente con el diseñador de la familia LABUBU, Long Jiasheng. En 2024, LABUBU se convirtió en un éxito global. Observando el ciclo de popularidad de LABUBU, las ventas a corto plazo de las nuevas IPs de Pop Mart aún no garantizan que estas se conviertan en éxitos de ventas, pero en el proceso de incubar el próximo éxito, Pop Mart también debe soportar las turbulencias del mercado de capitales.

Cabe destacar que, tras un crecimiento espectacular, Pop Mart ha reducido su objetivo de crecimiento para 2026.

“Este año, nos esforzamos por mantener un crecimiento no inferior al 20%,” dijo Wang Ning en la conferencia. En comparación con el crecimiento duplicado de 2025, claramente se trata de una expectativa de crecimiento mucho más moderada.

“En realidad, seguimos vendiendo productos, haciendo canales, somos una compañía de bienes de consumo y cultura de tendencia, aunque el año pasado fue un crecimiento súper rápido, en realidad esperamos que nuestro (rendimiento) sea un crecimiento lineal y saludable,” enfatizó Wang Ning.