Interpretación del informe anual 2025 de Uni-President: La utilidad neta atribuible a la matriz cayó un 58.34% en comparación con el año anterior, y los gastos financieros disminuyeron un 52.77%.

Ingresos operativos: aumento leve del 4.20%, estructura de productos claramente diferenciada

En 2025, la empresa logró ingresos operativos de 2,411,084,200 yuanes, un aumento interanual del 4.20%, con una expansión moderada en la escala de ingresos. Desde la perspectiva de la estructura de productos, el rendimiento de las diferentes categorías mostró una diferenciación significativa:

• Ingresos por anticongelantes de 106,217,800 yuanes, un aumento del 22.37% interanual, convirtiéndose en el principal motor del crecimiento de ingresos;
• Otros productos químicos con ingresos de 105,640,700 yuanes, un crecimiento del 39.86%, con un ritmo de crecimiento destacado;
• Urea con ingresos de 5.99 yuanes, un aumento explosivo del 204.07% interanual, pero con una base muy baja;
• La categoría principal de lubricantes y grasas con ingresos de 2,185,980,200 yuanes, un crecimiento del 2.00% interanual, con un crecimiento débil.

En cuanto a los canales de venta, los ingresos por canales no de distribución alcanzaron 739,476,200 yuanes, un aumento del 12.83%, muy por encima del 0.51% de los canales de distribución, evidenciando una optimización inicial de la estructura de canales.

Beneficio neto: fuerte caída interanual, contribución de ganancias y pérdidas no recurrentes para sostener las ganancias

En 2025, la empresa alcanzó una utilidad neta atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 13,077,400 yuanes, una caída significativa del 58.34% interanual; excluyendo las ganancias y pérdidas no recurrentes, la utilidad neta fue de 8,572,300 yuanes, una disminución del 55.23%, evidenciando una reducción notable en la rentabilidad.

Las ganancias y pérdidas no recurrentes se convirtieron en un soporte importante para las ganancias, sumando 4,505,100 yuanes, representando el 34.45% de la utilidad neta atribuible a los accionistas, principalmente debido a la reversión de provisiones por deterioro de cuentas por cobrar por 7,172,900 yuanes, además de subvenciones gubernamentales y ganancias por productos financieros. Al excluir estas partidas, la presión sobre la rentabilidad principal de la empresa se hace evidente.

Ganancia por acción: caída sincronizada con la utilidad neta

En 2025, la ganancia básica por acción fue de 0.068 yuanes por acción, una disminución del 58.54% interanual; excluyendo partidas no recurrentes, la ganancia básica por acción fue de 0.045 yuanes, una caída del 55.00%. La variación en la ganancia por acción sigue la misma tendencia que la utilidad neta, reflejando que la rentabilidad por acción de los accionistas disminuye a medida que la empresa enfrenta menores beneficios.

Gastos: control general efectivo, diferenciación en la estructura

En 2025, los gastos operativos totales de la empresa sumaron 4,258,821,400 yuanes, una ligera disminución del 0.63% interanual, mostrando un control inicial en los gastos, aunque las diferentes partidas muestran comportamientos diferenciados:

Gastos de ventas: aumento del 12.17%, mayor inversión en marketing

Los gastos de ventas alcanzaron 242,273,400 yuanes, un incremento del 12.17%, principalmente debido a mayores inversiones en marketing, además de aumentos en salarios y gastos de viaje. La publicidad y los servicios intermediarios crecieron un 10.66%, los salarios un 12.89%, indicando que la empresa ha intensificado esfuerzos para expandir su mercado y mantener clientes.

Gastos de gestión: disminución del 4.30%, control efectivo

Los gastos de gestión fueron de 108,133,300 yuanes, una reducción del 4.30%, beneficiándose de menores gastos en servicios de intermediación, depreciación y amortización, y consumo de materiales. La reducción en gastos de servicios de intermediación fue del 29.03%, y en depreciación y amortización del 13.71%, evidenciando un control efectivo en estas partidas.

Gastos financieros: caída del 52.77%, reducción significativa en intereses

Los gastos financieros totalizaron 27,904,900 yuanes, una disminución del 52.77%, principalmente por el pago de préstamos a accionistas y la amortización de préstamos bancarios adquiridos, además de la reducción en las tasas de interés, lo que redujo los gastos por intereses en un 52.69%, aliviando la carga financiera.

Gastos de investigación y desarrollo: aumento del 6.65%, mayor inversión en innovación

Los gastos en I+D alcanzaron 47,570,600 yuanes, un incremento del 6.65%, reflejando una inversión continua en innovación, especialmente en desarrollo de nuevas formulaciones, materiales y tecnologías relacionadas con bajas emisiones y energías renovables. Los gastos externalizados en I+D crecieron un 46.55%, y los salarios del personal de I+D un 7.76%, mostrando un compromiso sostenido en innovación.

Situación del personal de I+D: estabilidad y optimización de estructura

Hasta finales de 2025, el número de empleados en I+D fue de 104, representando el 11.42% del total de empleados. La estructura académica muestra 14 maestrías y 53 licenciaturas, sumando un 64.42%. En cuanto a la edad, 76 empleados tienen entre 30 y 50 años, representando el 73.08%. El equipo de I+D presenta un perfil de alta formación y juventud, con especialización en procesamiento de petróleo, ingeniería química y otras áreas, brindando soporte a la innovación de la empresa.

Flujo de caja: caída del flujo de efectivo operativo en un 19.67%, reducción en flujo de financiamiento

En 2025, el efectivo y equivalentes en caja netos aumentaron en -91,862,800 yuanes, con presión sobre la liquidez:

Flujo de efectivo de actividades operativas: disminución del 19.67%

El flujo neto de efectivo de actividades operativas fue de 3,437,681,000 yuanes, una caída del 19.67%. Por un lado, los cobros por ventas y servicios aumentaron un 5.90%, impulsando la entrada de efectivo; por otro, los pagos por compras y servicios aumentaron un 10.96%, y los pagos a empleados y por gastos laborales aumentaron un 11.46%, con un ritmo de salida mayor que la entrada, reduciendo el flujo neto de efectivo operativo.

Flujo de efectivo de actividades de inversión: cambio de positivo a negativo

El flujo neto de efectivo de inversión fue de -66,081,200 yuanes, en comparación con 27,592,500 yuanes en el mismo período del año anterior, debido a pagos por adquisición de terrenos y otros activos, además de la venta de activos en el año anterior, lo que provocó un cambio a flujo negativo en inversión.

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento: reducción en neto

El flujo neto de efectivo de financiamiento fue de -369,635,600 yuanes, frente a -542,858,900 yuanes en el mismo período del año anterior, principalmente por la emisión de capital en la filial de refinación y la recepción de 400 millones de yuanes de inversión en Coqiao Lingtu, además del aumento en pagos de préstamos bancarios, reduciendo el flujo de efectivo de financiamiento.

Riesgos potenciales: múltiples desafíos coexistentes

Riesgo de volatilidad macroeconómica

El entorno político y económico internacional es complejo, con mayor incertidumbre externa. La demanda de los productos principales y la economía nacional están estrechamente relacionadas, por lo que las fluctuaciones macroeconómicas podrían afectar negativamente las operaciones de la empresa.

Riesgo de volatilidad en precios de materias primas

La producción de la empresa depende principalmente de petróleo base, aditivos y otros insumos, cuyos precios están influenciados por el precio internacional del petróleo y la actividad de las refinerías. Si los precios permanecen elevados, se comprimirá el margen de beneficios y afectará la rentabilidad.

Riesgo de aumento de competencia en el mercado

El mercado de lubricantes y productos relacionados se vuelve más competitivo, con posibles estrategias de guerra de precios por parte de los competidores, lo que podría impactar los ingresos y beneficios de la empresa.

Riesgo de seguridad en la producción

Como empresa del sector químico, aunque cuenta con instalaciones de protección, los procesos complejos y factores humanos aún representan riesgos de accidentes de seguridad en la producción.

Remuneración de directivos y altos cargos: aumento notable en algunos casos

En 2025, la remuneración total de los directivos y altos cargos fue de 9,020,100 yuanes, una disminución del 23.99%. Entre ellos:

• Presidente Liu Zhengang: no recibió remuneración antes del informe, siendo pagada por partes relacionadas;
• Gerente general Li Jia: recibió 2,8 millones de yuanes, con un aumento significativo, debido a evaluaciones de desempeño y ajustes salariales;
• Vicegerente Yue Peng: 1,873,000 yuanes;
• Vicegerente Arslan Adili: 1,000,000 yuanes;
• Vicegerente Pang Tao: 1,407,200 yuanes.

El aumento en la remuneración de algunos altos cargos está relacionado con las metas anuales de la empresa y ajustes en los niveles salariales del sector, mientras que el presidente y otros relacionados no perciben salario directo de la compañía.

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