El control de Taifu Pump Industry, por valor de 800 millones, se ha concretado: ¿quién es el nuevo comprador "Zhengyuan Xing"?

(Origen: Caixin)

          El 31 de marzo, Taifu Pump Industry abrió con un aumento del 20.00%, cerrando en 41.88 yuanes por acción.            

Tras “La quinta empresa de bombas que sale a bolsa ‘abandona’! El fundador podría realizar una ganancia de 1.486 mil millones de yuanes en la parte alta”, el 31 de marzo, finalmente se concretó la transferencia del control de Taifu Pump Industry (300992.SZ).

El anuncio indica que los antiguos accionistas mayoritarios Chen Yiwén y su esposa Lin Hui transfirieron directamente e indirectamente el 24.11% de las acciones de la empresa cotizada a Zhenyuanxing (Shanghai) Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (en adelante, “Zhenyuanxing”); tras la transacción, la participación de Chen Yiwén y su esposa se redujo al 20.60%, y Zhenyuanxing tomó el control de Taifu Pump Industry, con Sun Kai convirtiéndose en el controlador real de la empresa cotizada.

Con esto, Taifu Pump Industry se convierte en la quinta bomba listada en A-share que cambia de dueño tras Xinjie Pump (“actual Tianshan Aluminum (002532.SZ)”), Dongyin Co. (“actual Luoxin Pharmaceutical (en defensa) (002793.SZ)”), Nanfang Pump Industry (300145.SZ), y Tianyi Pump Industry (“actual ST Jingfeng (000908.SZ)”). Pero, a diferencia de las anteriores, en las que los nuevos controladores estaban involucrados en manufactura real, el controlador detrás de Zhenyuanxing, “Shanghai Xinzhengxin Intellectual Property Service Co., Ltd.” (en adelante, “Xinzhengxin”), es solo un proveedor de servicios de propiedad intelectual, sin experiencia en manufactura.

¿Quién es Zhenyuanxing?

Según el anuncio, Zhenyuanxing fue fundada en noviembre de 2025, con sede en Shanghái, y una inversión de 50 millones de yuanes. Tras un análisis profundo, está controlada por Sun Kai, quien es socio gestor de Xinzhengxin, con una participación del 90%; además, a través de la filial de Xinzhengxin, “Shanghai Xinzhengxin Technology Co., Ltd.”, también posee el 10% restante de las acciones. Esto significa que Zhenyuanxing es en realidad la entidad de adquisición recién creada por Sun Kai.

Qichacha muestra que Xinzhengxin fue fundada en enero de 2009, con un capital social de 83.6636 millones de yuanes, cuyo presidente es Li Changxu, y Sun Kai es fundador, director general y representante legal. Sus principales actividades incluyen servicios de consultoría en gestión de protección de propiedad intelectual, incluyendo marcas, patentes y derechos de autor, así como servicios de protección y otros relacionados. En años recientes, ha obtenido certificaciones provinciales como “PYME especializada, refinada, diferenciada y novedosa” y “empresa de servicios tecnológicos avanzados”. Caixin nota que su sitio web actualmente no está accesible por “mantenimiento del sitio”.

En cuanto a su historia de financiamiento, en 2012 y 2014, Xinzhengxin recibió dos rondas de inversión de instituciones como Datai Capital, Dachen Venture Capital, Fenxiang Investment y Jingxi Venture Capital, con una inversión total cercana a mil millones de yuanes. Sin embargo, según la lista de accionistas más reciente, al menos 19 fondos de inversión privada han invertido en la compañía, incluyendo el Fondo de Capital de Riesgo de la Tercera Fase de Boyu Capital (Shanghai), controlado por Boyu Capital, con una participación del 11.76%; y el “Fondo de Capital de Riesgo para la Transformación de Resultados Tecnológicos de la Empresa de Innovación en Ciencia y Tecnología de Shanghai” (una asociación de inversión conjunta de China Development Group, China Life Insurance y Shanghai Guotou), con un 4.84%.

Es importante destacar que en junio de 2015, Xinzhengxin presentó una solicitud de IPO en el mercado de crecimiento (ChiNext), planeando emitir hasta 16.07 millones de acciones, no menos del 25% del capital social tras la emisión. El prospecto muestra que en 2012-2014, sus ingresos totales fueron de 68.7125 millones, 119 millones y 130 millones de yuanes, respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesta del 37.77%; y su beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 16.2441 millones, 30.8568 millones y 33.0633 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento compuesta del 42.66%. Al cierre de 2014, sus activos totales alcanzaron 169 millones de yuanes.

Posteriormente, según información pública, Xinzhengxin suspendió su solicitud de IPO antes de 2017, por razones no especificadas.

Compra por 820 millones de yuanes con prima

Volviendo a la estructura de la transacción.

Se informa que el precio de transferencia en esta operación fue de 35.67 yuanes por acción, con un valor total de 820 millones de yuanes. En comparación con el precio de cierre de 34.9 yuanes antes de la suspensión de Taifu Pump Industry el 23 de marzo, la prima es del 2.21%. Los activos transferidos incluyen 3.9885 millones y 1 millón de acciones, poseídas directamente por Chen Yiwén y Lin Hui, representando el 4.18% y el 1.05% del total de acciones de la empresa, respectivamente; además, la parte relacionada “Wenling Dijiujin Electronic Technology Co., Ltd.” posee 18 millones de acciones, con un 18.88%.

Al mismo tiempo, Zhenyuanxing también se comprometió a: que las acciones adquiridas mediante transferencia por acuerdo en la empresa cotizada estarán bloqueadas durante 60 meses desde la transferencia, sin transferencias externas ni gestión delegada; que en los próximos 12 meses no tiene planes claros de vender, fusionar o reestructurar activos o negocios de la empresa; y que en 36 meses no inyectará activos o negocios propios o de sus partes relacionadas en la empresa.

En cuanto a la fuente de fondos, Zhenyuanxing cuenta con fondos propios no inferiores a 410 millones de yuanes, y también puede obtener financiamiento mediante préstamos bancarios de adquisición. El accionista controlador de Zhenyuanxing ya ha obtenido una “Carta de Intención de Préstamo” emitida por el Banco CITIC en Ningbo.

Tras la finalización de la transacción, Chen Yiwén mantendrá el 14.85% de las acciones, y Lin Hui el 3.15%. Sin embargo, ambos y las plataformas de participación controladas por ellos renunciarán a los derechos de voto de un total de 10.63 millones de acciones, representando el 11.15% del capital social, con un período de renuncia de 60 meses. Este acuerdo reduce la proporción de derechos de voto de Chen Yiwén al 9.45%, mientras que Zhenyuanxing tendrá el 24.11%, dejando una diferencia de 14.66 puntos porcentuales, garantizando así el control de Zhenyuanxing y permitiendo que los antiguos controladores mantengan intereses accionarios.

Una empresa de servicios de propiedad intelectual y una empresa listada en la bolsa de bombas, sin relación comercial real, reaccionaron positivamente en el mercado, y el 31 de marzo, Taifu Pump Industry cerró con un aumento del 20.00%, en 41.88 yuanes por acción.