El crecimiento del negocio de inteligencia incorporada es notable, Black Sesame Intelligence tendrá un aumento del 73% en ingresos para 2025, aún con una pérdida de 1,4 mil millones de yuanes, y la financiación mediante emisión de acciones de 632 millones de yuanes se detuvo abruptamente por "motivos comerciales".

¿La interrupción del plan de financiamiento de AI · qué impacto tiene en el avance estratégico de Hezhima Intelligence?

Hezhima Intelligence International Holdings Limited (2533.HK, en adelante “Hezhima Intelligence”) publicó recientemente su anuncio de resultados anuales para 2025. Los datos muestran que la compañía logró ingresos anuales de 822 millones de yuanes, un aumento del 73.4% interanual, manteniendo un crecimiento rápido por tercer año consecutivo; las ganancias brutas aumentaron a 337 millones de yuanes, con un margen bruto estable en 41.0%. Pero al mismo tiempo, la compañía reportó una pérdida neta anual de 1,425 millones de yuanes, con una pérdida ajustada de 1,076 millones de yuanes, una reducción del 17.5% respecto al año anterior. Como jugador clave en el campo de los chips de conducción inteligente en China, Hezhima Intelligence ha logrado avances en su negocio bajo el impulso de las tres áreas: “chips de conducción inteligente + inteligencia embodied + AI en el borde”, pero también enfrenta desafíos como la intensificación de la competencia en la industria y la conversión de beneficios.

Estabilidad en chips de conducción inteligente, la inteligencia embodied se convierte en nuevo motor de crecimiento

Para 2025, la industria de chips de conducción inteligente presenta un patrón de “competencia de alta gama en auge y penetración acelerada en segmentos medio-bajos”, y Hezhima Intelligence ha logrado una ruptura gracias a su matriz de productos completa, aumentando continuamente su cuota de mercado y consolidándose en el núcleo del campo de chips de conducción inteligente en China. El rendimiento de su negocio principal ha sido destacado, con ingresos por productos y soluciones de asistencia a la conducción de 687 millones de yuanes, un aumento del 56.8%, representando más del 80% del ingreso total, con un margen bruto del 37.4%, convirtiéndose en la “piedra angular” del crecimiento de ingresos.

Su producto principal, la serie Huashan A1000, con experiencia en producción en masa de 5 años, ya está instalado en varios vehículos de marcas como Geely, Dongfeng, BYD, FAW, y también se ha expandido a vehículos comerciales de Chery, Shaanxi Auto y escenarios de logística sin conductor L4 de Desayun, construyendo una base de entregas estable. Según datos de GaoGong Intelligent Vehicles, en 2024, la participación de mercado de la compañía en el mercado de proveedores de soluciones de control de dominio de vehículos tradicionales en China alcanzó el 12.15%, ubicándose en tercer lugar.

Es importante destacar que el negocio de soluciones de inteligencia embodied, estratégicamente planificado por la compañía, ha experimentado un crecimiento explosivo, con ingresos anuales de 96.3 millones de yuanes, convirtiéndose en una segunda línea de crecimiento importante. En 2025, la compañía lanzó oficialmente la plataforma SesameX de inteligencia embodied, basada en las series Kalos, Aura y Liora, que cubren diferentes niveles de complejidad en robots, promoviendo la implementación en escenarios de logística, manufactura y servicios.

Además, la matriz de productos de la compañía continúa perfeccionándose: el chip Huashan A2000 para conducción inteligente avanzada ha sido aprobado por fabricantes de vehículos líderes y se espera que entre en producción en 2026; la serie Wudang C1200, un chip de cálculo de dominio cruzado, entra en fase de producción para satisfacer la demanda del mercado de control de dominio de cabina y viaje; a finales de año, la compañía adquirió el 60% de las acciones de E-Think Electronics por 477.8 millones de yuanes, complementando la brecha en chips AI de bajo consumo y alto rendimiento, formando una cobertura completa de gama alta, media y baja.

Efecto de escala emergente, inversión centrada en eficiencia

Para 2025, los datos financieros de Hezhima Intelligence muestran una característica de “crecimiento y pérdida coexistentes”. Aunque los ingresos aumentaron rápidamente, la compañía pasó de beneficios a pérdidas, con una pérdida neta anual de 1,425 millones de yuanes, claramente inferior a los 313 millones de yuanes de beneficio neto en 2024. Tras ajustes, la pérdida neta anual fue de 1,076 millones de yuanes, una reducción del 17.5% respecto al año anterior.

En cuanto al flujo de caja, las actividades operativas generaron un flujo de caja neto de -538 millones de yuanes, las actividades de financiamiento aportaron 1,105 millones de yuanes, y las actividades de inversión consumieron 44.48 millones de yuanes, con una escala de financiamiento significativa