¡7 días de subida consecutiva! ¿Por qué la empresa farmacéutica JinYao no tiene medicamentos innovadores en investigación, pero aún así recibe una explosiva especulación?

¿En qué se basa la mala interpretación del mercado sobre la industria farmacéutica津药药业?

Periodista de 21st Century Business Herald 闫硕

En los últimos días, las acciones relacionadas con el concepto de medicamentos innovadores han mostrado una actividad repetida. Según datos de Tonghuashun, desde el 24 de marzo, las acciones del concepto de medicamentos innovadores han subido más del 13%, y varias han alcanzado el límite de subida en la sesión.

Entre ellas, el movimiento del precio de las acciones de津药药业 ha llamado especialmente la atención del mercado. La acción ha tenido un aumento acumulado en la desviación del valor de cierre durante 10 días de negociación consecutivos (del 24 de marzo al 7 de abril), alcanzando el 100%, y del 26 de marzo al 7 de abril, las acciones han tenido siete días consecutivos de límite de subida, con un aumento total en el precio del 93.69%. Al cierre del 7 de abril, el precio por acción era de 7.67 yuanes, con una valoración de aproximadamente 8,375 millones de yuanes.

La noche del 7 de abril,津药药业 emitió un anuncio destacando que el mercado ha incluido a la compañía en el concepto de medicamentos innovadores y ha especulado con ello, pero actualmente la investigación y desarrollo de la empresa se centra en medicamentos genéricos, sin proyectos de medicamentos innovadores en desarrollo, por lo que la especulación relacionada presenta una interpretación claramente errónea. La principal actividad de la empresa es la investigación, producción y venta de ingredientes y formulaciones de esteroides hormonales y aminoácidos. Además, la compañía ha observado que hay discusiones en el mercado sobre los precios de los ingredientes de medicamentos hormonales, pero en general, los precios de los ingredientes de esteroides hormonales se mantienen estables, sin afectar su rendimiento operativo.

津药药业 también advirtió en el anuncio sobre los riesgos de inversión, señalando que sus principales negocios no han cambiado significativamente, pero que el precio de sus acciones ha subido bruscamente en el corto plazo, con un aumento continuo en la rotación de acciones, y que el ratio de precio a ganancias (TTM) es significativamente superior al promedio del sector, lo que indica una especulación irracional en el mercado. La compañía tiene una pequeña circulación de acciones, y tras la especulación, el precio puede caer rápidamente en cualquier momento.

Con el aumento de las acciones relacionadas con medicamentos innovadores

Actualmente, la biomedicina se ha establecido claramente como una industria emergente clave, y los medicamentos innovadores han sido elevados a un nivel estratégico nacional. La industria de medicamentos innovadores en China ha dejado atrás un crecimiento descontrolado y ha entrado en una nueva etapa de desarrollo de alta calidad, centrada en la innovación en investigación y desarrollo, enfrentando nuevas oportunidades de crecimiento.

Según la Administración Nacional de Productos Médicos, en los primeros tres meses de este año, el valor total de transacciones de licencias de medicamentos innovadores en China superó los 60 mil millones de dólares, casi la mitad de lo aprobado para 2025; hasta el 27 de marzo, China había aprobado 10 medicamentos innovadores para 2026, de los cuales 2 son importados y 8 nacionales, logrando un avance histórico en la innovación farmacéutica, manteniendo un buen impulso y potencial de desarrollo.

Desde la perspectiva de la industria, ya sea por el apoyo continuo en políticas para potenciar la innovación y acelerar la revisión y aprobación, o por el aumento significativo en las licencias de productos, junto con los informes anuales positivos de las principales empresas farmacéuticas, múltiples factores están impulsando la lógica del mercado actual de medicamentos innovadores, promoviendo un desarrollo positivo del sector. Por ello, en el mercado secundario, las acciones relacionadas con medicamentos innovadores siguen mostrando actividad repetida.

津药药业 ha sido incluida en las acciones relacionadas. Sin embargo, la información pública sobre medicamentos innovadores de la compañía no es muy abundante. En septiembre de 2025, durante una interacción con inversores,津药药业 indicó que en 2024 estableció un instituto de investigación de innovación, encargado del diseño, descubrimiento, desarrollo y incubación de medicamentos innovadores, y que actualmente sus proyectos de línea de medicamentos innovadores están en etapas exploratorias tempranas. En el futuro, la empresa continuará perfeccionando su cartera de productos y acelerando la diversificación y diferenciación de sus productos.

Además, el proyecto JYSW003, encargado por津药生物科技（天津）有限公司 a su instituto de investigación, es un medicamento innovador para la psoriasis, y los resultados preliminares de la investigación exploratoria muestran efectos terapéuticos evidentes, con características de seguridad y eficacia superiores. Actualmente, el proyecto sigue en marcha según lo acordado en el contrato.

No obstante, tanto el instituto de investigación como el proyecto JYSW003 tienen pocas novedades recientes.津药药业 también ha reiterado en varias ocasiones que actualmente su investigación y desarrollo se centra en medicamentos genéricos, sin proyectos de medicamentos innovadores en curso, y que la especulación relacionada es claramente una interpretación errónea.

Algunos analistas del sector señalan que, antes del inicio de esta subida, la capitalización total de津药药业 era de solo más de 4 mil millones de yuanes, con una participación de instituciones del 0.78%, una estructura de acciones ligera y poca presión de venta, lo que la convierte en un objetivo ideal para la especulación de fondos de inversión.

Entre el 26 de marzo y el 7 de abril, las acciones de津药药业 subieron en límite durante siete días consecutivos, y en los últimos tres días, la rotación de acciones fue del 1.36%, 8.59% y 16.15%, respectivamente. “La rotación continúa aumentando, con efectos de cadena y especulación irracional en el mercado, lo que implica un riesgo de negociación muy alto”, señaló津药药业.

Hasta el 7 de abril, el ratio de precio a ganancias (TTM) de津药药业 era de 513.94 veces. Según los datos más recientes de China Securities Index Co., Ltd., el sector “C27 Industria farmacéutica” tiene un ratio de precio a ganancias de 29.26 veces en promedio.津药药业 considera que sus indicadores están muy alejados de los niveles de valoración razonables del sector, mostrando signos de burbuja.

Presión en los resultados

Como una de las primeras empresas en China en desarrollar y producir ingredientes de esteroides hormonales,津药药业 se dedica principalmente a la investigación, producción y venta de ingredientes y formulaciones de esteroides hormonales y aminoácidos. Sus principales productos incluyen las series de dexametasona, prednisona, entre otros, con más de 70 variedades de ingredientes activos, además de más de 10 formas farmacéuticas como inyectables y pomadas.

En los últimos dos años, los resultados de la compañía han mostrado cierta presión. En 2024, la empresa reportó ingresos de 3,215 millones de yuanes, una caída del 15.00% respecto al año anterior; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 133 millones de yuanes, un aumento del 14.01%. En los primeros tres trimestres de 2025, los ingresos alcanzaron 2,232 millones de yuanes, una disminución del 13.24%, y la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 69.54 millones de yuanes, una caída del 62.75%; la utilidad neta ajustada fue de 136 millones de yuanes, una disminución del 26.06%.

Sobre la caída en las ganancias del tercer trimestre de 2025,津药药业 explicó que se debió principalmente a que, desde principios de año hasta el fin del período de reporte, la compañía fue sancionada administrativamente con 69.19 millones de yuanes por asuntos antimonopolio; además, la reducción en las compras centralizadas, la disminución en el uso de medicamentos en los terminales y la competencia internacional creciente han provocado una caída significativa en los precios de venta de sus productos, afectando los ingresos y el margen bruto.

Entre estos, las cuestiones antimonopolio generaron una atención pública significativa. El 30 de abril de 2025,津药药业 recibió la “Decisión de sanción administrativa” de la Comisión de Supervisión del Mercado de Tianjin, tras determinar que la empresa, en colaboración con otros, acordó y fijó los precios de la materia prima de dexametasona fosfato de sodio, eliminando la competencia en ese mercado, y por ello fue sancionada con un total de 69.19 millones de yuanes.

En cuanto a las compras centralizadas, las subsidiarias津药和平 participaron en la décima fase de compras centralizadas nacionales para medicamentos, incluyendo inyectables de aminocloruro de etilo, fluorouracilo, y otros, cuyos precios se redujeron. Estas compras se implementaron en todo el país en abril de 2025.

Además, la compañía recibió medidas regulatorias por problemas de control interno. El 27 de enero de 2026,津药药业 recibió una “Decisión de medidas regulatorias administrativas” de la Comisión Reguladora de Valores de China en Tianjin, tras detectar problemas como contratos estándar en proyectos de adquisición de tecnología, con responsabilidades poco claras, y retrasos en la recuperación de pagos anticipados por riesgos de terminación de proyectos de investigación y desarrollo. La autoridad decidió tomar medidas de supervisión y emitir advertencias a ciertos empleados.

Actualmente,津药药业 está abordando estos problemas uno por uno, asegurando que las correcciones sean efectivas y tengan resultados concretos.

Para las empresas, solo mediante un enfoque profundo en su actividad principal y fortaleciendo la investigación y desarrollo, podrán resistir verdaderamente las fluctuaciones del mercado. Esta especulación terminará, dejando al mercado reflexiones sobre la inversión a corto plazo y la inversión a largo plazo.