Dividend of 32.4 billion yuan, planning to invest 60 billion yuan in R&D over the next three years. How far along is Midea's transformation story?

Alto rendimiento de dividendos acumulados con un crecimiento alto en ingresos y beneficios netos, el líder en electrodomésticos Midea Group (000333.SZ; 00300.HK) presenta su informe de resultados para 2025.

Según el informe anual, la compañía logró en el año pasado unos ingresos de 458.502 mil millones de yuanes, un aumento del 12.11% respecto al año anterior; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 43.945 mil millones de yuanes, un incremento del 14.03%. Sobre esta base, Midea Group continúa con su estrategia de altos dividendos: propone distribuir 38 yuanes por cada 10 acciones en dividendos en efectivo, además de un dividendo intermedio de 5 yuanes por cada 10 acciones, alcanzando un total de 32.4 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo para el año.

Con esta capacidad de beneficios y generosidad en dividendos, el 31 de marzo, Midea Group cerró a 76.35 yuanes por acción, con un aumento del 5.89%, y una capitalización de mercado que superó los 5800 mil millones de yuanes.

Bajo la dirección de Fang Hongbo, Midea está intentando cambiar la percepción externa de su carácter de empresa tradicional de electrodomésticos. En el informe anual de 2025, Midea Group menciona por primera vez en su carta a los accionistas la inteligencia artificial (IA), definiendo la “ola de tecnología IA” como un “impacto sin precedentes”. Anteriormente, en la conferencia de lanzamiento de la estrategia de inteligencia total para 2026, Midea también propuso invertir 60 mil millones de yuanes en los próximos tres años, enfocándose en IA, inteligencia embodied y energías nuevas, para hacer que los electrodomésticos sean verdaderamente inteligentes y AI.

Sin embargo, en el camino de desdibujar la etiqueta de “empresa de electrodomésticos” y orientarse hacia “AI + grupo tecnológico global”, esta transformación aún no ha generado una percepción externa clara.

Desde la perspectiva de productos y tecnología, Midea se centra en múltiples escenarios como hogares inteligentes, fabricación inteligente, oficinas inteligentes y habilitación industrial, creando conceptos como “cerebro familiar” y “cerebro de fábrica”. Pero estos despliegues aún muestran cierta dispersión.

Por un lado, Midea aún no ha lanzado un modelo base de IA desarrollado internamente, y sus capacidades de IA se reflejan más en integración de escenarios y ingeniería de sistemas, todavía lejos de la “capacidad fundamental” que típicamente exhiben las empresas tecnológicas; por otro lado, en el campo de los robots humanoides, aunque la compañía ha lanzado varios productos y ha entrado en algunos escenarios, en términos de volumen de envío o clasificación en la industria, aún no figura en la vista de los principales organismos estadísticos.

Esto también hace que la percepción externa sobre su “atributo tecnológico” sea cautelosa: internamente, la IA se ve más como una herramienta de eficiencia y un medio para mejorar los electrodomésticos; externamente, todavía no ha generado productos o plataformas de impacto en la industria.

El 31 de marzo, un reportero de Times Weekly contactó por teléfono y por escrito con Midea Group respecto a estos temas, sin haber recibido respuesta concreta hasta el momento de la publicación.

La transformación hacia IA aún en ascenso

Actualmente, la industria de electrodomésticos en general enfrenta presión.

Según datos de AVC, la escala del mercado minorista doméstico de electrodomésticos (sin incluir productos 3C) en 2025 será de 8931 mil millones de yuanes, con una caída del 4.3% respecto al año anterior. En un contexto de demanda debilitada, Midea presenta estos resultados.

En comparación, los negocios no tradicionales parecen ser el foco en el que Midea quiere centrarse.

De los informes anuales, se puede ver que la estrategia de IA de Midea se refleja más en una “actualización embebida” en su sistema de electrodomésticos existente. Por un lado, mediante la cobertura de múltiples marcas en diferentes rangos de precios y segmentos de consumidores, continúa fortaleciendo la penetración en escenarios domésticos; por otro lado, con aplicaciones como “Mijia” y “Asistente IA Mijia”, como principales puntos de entrada, busca redefinir la interacción, ofreciendo control por voz, multimodalidad y otros métodos, intentando pasar de “control de dispositivos” a “comprensión de escenarios”. En canales offline, combina herramientas de diseño con IA para mejorar la eficiencia en la entrega y ejecución de soluciones integradas para todo el hogar.

En el aspecto tecnológico, Midea integra capacidades de modelos grandes desarrollados internamente, como “MeYan”, y capacidades de modelos externos, introduciendo inferencia multimodal, construyendo un marco de agentes inteligentes para la industria de electrodomésticos, formando un ciclo cerrado de “percepción—aprendizaje—decisión—ejecución”, y aplicándolo en sistemas como aire, agua y cocina. Datos oficiales muestran que este sistema ya atiende a más de 20 millones de usuarios, con casi 30 millones de interacciones diarias y una tasa de precisión en reconocimiento de intenciones del 95%.

Pero desde la experiencia del usuario y la realidad de la industria, la llamada “inteligentización” todavía se limita en gran medida a control remoto y escenarios predefinidos, sin una adopción generalizada de servicios activos basados en comprensión y razonamiento, y la colaboración entre dispositivos sigue siendo mayormente desencadenada que continua.

En cuanto a la estrategia, Midea se diferencia de los jugadores de plataformas.

El director del Instituto de Investigación Think Tank, Tian Feng, señala que Huawei (HarmonyOS Smart Home) y Xiaomi (ecosistema completo de movilidad y hogar) poseen capacidades de coordinación a nivel de sistema operativo (OS) en su base. Mientras tanto, los gigantes tradicionales de electrodomésticos blancos y negros suelen actuar de forma independiente, careciendo del ADN de ingeniería de software para conectar API de bajo nivel a través de múltiples marcas y protocolos.

Pero en el otro extremo, esta “debilidad” también abre diferentes posibilidades de negocio.

“El camino de Midea hacia la inteligencia total del hogar, centrado en electrodomésticos, tiene ventajas en un portafolio completo, cobertura de canales profunda y servicios de entrega maduros, que pueden resolver directamente los puntos críticos de accesibilidad, instalación y uso para los usuarios”, dice Ding Shaojiang, analista principal del think tank GKURC. En comparación con el modelo de plataformas de Xiaomi y Huawei, Midea tiene una presencia más “pesada” y controlable en la entrada de hardware y en el servicio postventa.

Él opina que el techo de Midea no está necesariamente por debajo de los jugadores de plataformas, sino que está limitado en la expansión del ecosistema y en la experiencia a nivel de sistema. Si logra conectar eficientemente con sistemas de terceros, su camino de hardware también puede tener una vida útil a largo plazo.

En definitiva, esta diferencia esencial radica en la elección entre “capacidad de plataforma” y “capacidad de entrega de escenarios”. “La ventaja principal de Midea radica en su profunda capacidad de entrega en escenarios de la vida real”, afirma Liang Zhenpeng, economista senior en industria, quien señala que Midea cubre sistemas como aire, agua, cocina y energía, con una cadena de productos completa, capaz de lograr integración en escenarios específicos como cocinas, balcones y baños, algo difícil de igualar para modelos que dependen de ecosistemas como Xiaomi o Huawei.

Sin embargo, cuando la competencia pase de “interconexión de dispositivos” a “servicios activos”, comienzan a aparecer restricciones más profundas. Tian Feng opina que los servicios activos requieren una enorme capacidad de inferencia y colaboración en la nube y en el extremo, y que las empresas tradicionales de electrodomésticos, acostumbradas a vender hardware en una sola compra, carecen en gran medida de un ciclo comercial que soporte un consumo frecuente de tokens a lo largo de todo el ciclo de vida.

Es importante destacar que, en mayo de 2025, Fang Hongbo, presidente de Midea, declaró públicamente: “Sigo creyendo que en la industria de electrodomésticos surgirán grandes empresas, pero la posibilidad de que surjan empresas de alta tecnología no existe”. Esta afirmación entra en tensión con la estrategia actual de reforzar la IA y los robots.

Al respecto, Ding Shaojiang opina que Fang Hongbo enfatiza que los electrodomésticos en sí mismos no pueden crear empresas de alta tecnología, pero la estrategia actual de Midea se ha desplazado hacia capacidades fundamentales en IA, robots y automatización, usando los electrodomésticos como uno de los vehículos para aterrizar la tecnología. “De hacer electrodomésticos a usar la tecnología para reinventar los electrodomésticos, esta transformación no niega el negocio principal, sino que busca potenciarlo con alta tecnología y abrir nuevas oportunidades en el segmento B”.

Acelerar el cierre del ciclo comercial

Desde la adquisición de la compañía alemana KUKA, especializada en robots, el negocio de robótica y automatización ha sido un pilar clave en la narrativa de “desfamilialización” de Midea.

En 2025, los ingresos del negocio de robots y automatización de Midea alcanzaron 31.011 mil millones de yuanes, con un aumento del 8.05%; y un margen bruto del 21.31%, ligeramente por debajo del año anterior en 0.69%. Según MIR, en 2025, la cuota de mercado de KUKA en robots industriales en China subió al 9.6%, situándose entre las tres principales; en robots de carga pesada, la cuota de mercado de KUKA en robots con capacidad superior a 300 kg alcanzó el 47.4%.

En comparación con los robots industriales completos, los componentes se presentan como otra vía de crecimiento segura. En el campo de componentes para robots, Midea se enfoca en motores servo, productos de transmisión de precisión (como reductores) y módulos de articulación para robots humanoides. En 2025, se enviaron más de 70,000 motores servo y más de 30,000 reductores de precisión.

En el segmento de robots humanoides, que es un campo de alta demanda, Midea también mantiene inversión continua. En 2025, desarrolló tres generaciones con un total de cinco modelos de robots humanoides, y realizó pruebas en escenarios internos y comerciales.

Entre ellos, el robot humanoide “Meiro”, dirigido al sector industrial, ya opera en la fábrica de lavadoras de Midea en Jingzhou; el “Meila”, orientado a escenarios comerciales, se espera que sea presentado oficialmente en tiendas físicas en 2026, ofreciendo servicios de guía y demostraciones de operación de electrodomésticos; y el “Meila X”, un robot bípedo de alto rendimiento con capacidad de movimiento en todo terreno, capaz de escalar pendientes, subir escaleras, correr y bailar, y que puede aprender movimientos en solo 2 horas mediante videos.

No obstante, en comparación con la industria, su avance en comercialización sigue siendo limitado.

Según el informe “Radar del mercado de robots humanoides generales” de Omdia, los robots humanoides de Midea no aparecen en la lista, y la última posición en el ranking corresponde a Tesla, con una producción anual de 150 unidades. Esto puede indicar que los robots humanoides de Midea aún están en fase de validación de escenarios y perfeccionamiento técnico, sin llegar a producción en masa ni a entregas comerciales.

En el campo de la robótica, Midea parece tener una estrategia clara: construir una base con robots industriales y componentes clave, y usar los robots humanoides como reserva tecnológica a largo plazo. Pero, a corto plazo, su “historia de robots” quizás no pueda satisfacer una explosión comercial de los robots humanoides.

En adelante, Midea, que busca convertir su negocio B2B en una segunda línea de crecimiento, enfrentará pruebas en un entorno de competencia industrial muy diferente.