Acabo de notar algo salvaje en los mercados últimamente. El oro ha estado subiendo a toda velocidad, superando los $5,500 por onza y añadiendo algo así como 1.6 billones de dólares en valor nocional en un solo día—básicamente el equivalente a toda la capitalización de mercado de bitcoin. Ese tipo de movimiento que parece menos una tendencia y más como si todos estuvieran entrando en la misma operación al mismo tiempo.

Lo interesante es cómo se está desarrollando la división de sentimientos. Los indicadores de miedo y avaricia del oro están gritando una avaricia extrema en este momento, mientras que los indicadores de criptomonedas todavía están atrapados en territorio de miedo. La narrativa del mercado de metales preciosos, como el oro, está en auge, pero bitcoin sigue operando como un activo de riesgo que necesita condiciones perfectas. Está flotando en el rango alto de $80k , lejos de donde estuvo, mientras que el oro y la plata siguen subiendo rápidamente.

Todo el argumento de la "oro digital" que los inversores en criptomonedas han estado promoviendo se siente incómodo cuando el oro y la plata físicos son los que la gente realmente quiere tener cuando está nerviosa. Bitcoin se ve obligado a demostrar para qué sirve realmente, y en este momento, el comprador marginal que busca refugio está eligiendo barras en lugar de tokens. Es un buen recordatorio de que las narrativas de reserva de valor no son solo sobre el activo, sino sobre quién lo compra y por qué.